30.05.202403:42 Forex Analysis & Reviews: Yen lemah vs. dolar kuat: menunggu reversal global. Gambaran USD/JPY

Harga konsumen inti di Jepang (tidak termasuk makanan segar) naik 2,2% di bulan April dibandingkan tahun sebelumnya, turun dari 2,6% di bulan Maret. Ini merupakan laju kenaikan paling lambat sejak September 2022. Bank of Japan masih memperkirakan bahwa hasil negosiasi upah musim semi akan berdampak pada harga jasa, namun data belum memberikan bukti jelas mengenai hal ini.

Anggota dewan BOJ Seiji Adachi mengatakan pada hari Rabu bahwa respons kebijakan moneter bisa menjadi pilihan jika melemahnya yen terlihat mempengaruhi inflasi, namun kenaikan suku bunga prematur harus dihindari. Menurutnya, inflasi konsumen saat ini sedang melambat, namun kemungkinan akan meningkat lagi dari musim panas hingga musim gugur tahun ini, yang mungkin mengharuskan BOJ untuk mempercepat kenaikan suku bunga.

Imbal hasil obligasi Jepang bertenor 10 tahun telah melampaui 1% dan kemungkinan akan terus meningkat, sehingga mempersempit selisih imbal hasil dan menguntungkan yen dalam jangka panjang. Gubernur BOJ Kazuo Ueda pada hari Sabtu mengatakan "sikap dasar" bank tersebut adalah bahwa imbal hasil obligasi jangka panjang harus ditentukan oleh pasar. Namun, hal ini merupakan tantangan bagi BOJ, yang selama bertahun-tahun telah mengumpulkan Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) dalam upayanya melawan deflasi dan kini menguasai lebih dari 50% seluruh pasar. Meningkatnya imbal hasil meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut dan secara umum berkontribusi mengurangi sentimen bearish terhadap yen.

Secara keseluruhan, yen terlalu lemah untuk mengharapkan pembalikan global dalam waktu dekat. Kenaikan suku bunga sebesar 0,1% tidak menyelesaikan masalah; kita perlu menunggu bank sentral lain, terutama Federal Reserve, untuk mulai menurunkan suku bunga. Hanya langkah-langkah ini yang dapat membantu penguatan yen.

Posisi net short JPY meningkat sebesar $1,47 miliar menjadi -$11,5 miliar pada minggu yang dilaporkan. Bias bearish pada yen. Harga berada di bawah rata-rata jangka panjang dan mencoba untuk naik, namun belum ada arah yang jelas.

Pasangan USD/JPY terus diperdagangkan mendekati level tertinggi multi-tahun. Faktor obyektif (terutama arah arus keuangan) mendorongnya ke atas, namun kemungkinan adanya intervensi lain semakin meningkat, sehingga membuat permainan bullish menjadi sangat berisiko. Strategi teraman pada tahap ini adalah menjual saat naik, mengantisipasi pembalikan jangka panjang. Target terdekatnya adalah 153,40/60, diikuti level terendah lokal di 151,78.