05.07.202400:43 Forex Analysis & Reviews: Dolar mundur tetapi enggan menyerah

Ketakutan tentang Frexit dan paritas terkait dalam pasangan EUR/USD perlahan-lahan mereda, selisih imbal hasil antara obligasi Prancis dan Jerman semakin menyusut, dan Morgan Stanley bahkan merekomendasikan untuk membeli saham yang jauh lebih murah dari ekonomi terbesar kedua di Zona Euro. Mereka berpendapat bahwa seiring dengan menurunnya tingkat risiko politik, saham-saham ini akan naik secara signifikan. Kita akan lihat, tetapi untuk saat ini, euro telah mencapai target bullish pertama di 1.08 dan 1.0835.

Dinamika CAC-40 dan Selisih Imbal Hasil Obligasi Prancis dan Jerman

Fakta bahwa investor puas dengan upaya aliansi Front Populer Baru dan Renaissance untuk mencegah National Rally mendapatkan mayoritas absolut juga tercermin dari hasil lelang penempatan obligasi Prancis senilai €10,5 miliar. Permintaan melebihi penawaran sebanyak 2,58 kali, lebih banyak dari dua lelang terakhir. Jika obligasi lokal tampak beracun, siapa yang akan membelinya?

Penurunan risiko politik jauh dari satu-satunya pendorong positif untuk EUR/USD. Menurut Kepala Ekonom Bank Sentral Eropa, Philip Lane, bank sentral tidak sepenuhnya yakin bahwa tekanan harga di Zona Euro telah terkendali. ECB memiliki kekhawatiran tentang inflasi domestik yang saat ini sekitar 4%. Lane kemungkinan mengacu pada harga jasa. Bagaimanapun, jika ECB tidak terburu-buru mengambil langkah kedua menuju pelonggaran moneter, euro hanya akan diuntungkan dari situasi ini.

Sebaliknya, ekonomi AS menyarankan agar Federal Reserve segera mengambil langkah pelonggaran kebijakan moneter. Klaim pengangguran terus-menerus menunjukkan berita buruk, karena telah meningkat selama sembilan minggu berturut-turut. Orang-orang semakin sulit mendapatkan pekerjaan. Pertumbuhan pekerjaan sektor swasta dari ADP mengecewakan, PMI jasa turun ke level terendah dalam 4 tahun, dan defisit perdagangan yang melebar menunjukkan bahwa ekspor bersih akan memperlambat pertumbuhan PDB di kuartal kedua.

Dinamika Klaim Pengangguran Terus-menerus

Hasil imbal hasil Treasury turun dan dolar AS melemah secara luas terhadap mata uang utama lainnya akibat kombinasi data lemah dan catatan dovish dalam risalah FOMC bulan Juni. Pasar futures menunjukkan peluang 73% penurunan suku bunga federal pada bulan September. Jika inflasi dan ekonomi terus melambat, biaya pinjaman bisa turun menjadi 5% pada akhir tahun ini.

Pada saat yang sama, terlalu dini untuk mengubur dolar AS. Peluang Donald Trump memenangkan pemilihan presiden cukup signifikan. Dengan kembalinya Partai Republik ke Gedung Putih, kebijakan proteksionis, perang dagang, dan stimulus fiskal tambahan bisa kembali, yang akan memberikan dukungan pada indeks USD.

Sementara itu, secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, ada pertarungan untuk batas atas rentang nilai wajar 1.0675-1.0805. Jika para pembeli menang, ini akan menciptakan peluang untuk meningkatkan posisi long yang sudah terbentuk pada euro menuju $1.0835 dan $1.0865.