02.10.202415:40 Forex Analysis & Reviews: CAD berada di persimpangan

PDB Kanada tumbuh sebesar 0,2% pada level month-to-month untuk bulan Juli, melebihi orediksi sebesar 0,1%, meskipun terdapat risiko hasil yang lebih lemah. Perekonomian Kanada sudah bertumbuh selama enam dari tujuh bulan terakhir, ini menunjukkan pertumbuhan yang moderat namun stabil. Namun sisi negatifnya adalah pertumbuhan ekonomi ini berkembang di tengah imigrasi yang sedang tinggi. Saat disesuaikan per kapita, angka pertumbuhan ini terlihat sedikit lemah. Data awal pada bulan Agustus menunjukkan tidak ada pertumbuhan atau nol, dengan level year-on-year berkisar sekitar 1,3% pada kuartal ketiga. Meskipun level ini jauh dari potensi resesi, keadaan ini memberi tekanan pada Bank of Canada untuk menyesuaikan kebijakan moneternya.

Lemahnya perekonomian Kanada memberikan dampak positif pada inflasi. CPI tahunan Kanada turun ke level target 2% pada bulan Agustus. Di sisi lain, angka pengangguran di sana mengalami kenaikan menjadi 6,6% pada bulan Agustus dan terus bergerak naik. Gubernur Bank of Canada, Tiff Macklem, menegaskan bahwa bank sentral ingin menggerakkan pertumbuhan, yang menunjukkan bahwa situasi ini mungkin akan mengarah pada pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan mendatang pada bulan Oktober. Tiga pemangkasan suku bunga sebelumnya, yang totalnya mencapai 75 basis poin, sepertinya masih belum cukup. Tidak perlu dijelaskan lagi karena seandainya BoC memang memotong suku bunga sebesar 50 basis poin pada 23 Oktober, hal ini berpotensi mengubur harapan penguatan mata uang dolar Kanada akibat imbal hasil obligasi Kanada telah anjlok di bawah imbal hasil obligasi AS setelah melakukan tiga kali pemeangkasan suku bunga, sehingga kesenjangan ini kemungkinan akan semakin parah.

Namun masih terdapat sisi positifnya. Pidato dari Ketua Fed, Jerome Powell, di mana ia menegaskan bahwa pasar cenderung melebih-lebihkan prediksi seberapa banyak pemangkasan suku bunga yang akan dilakukan, menyebabkan pergerakan pasar yang kuat namun tidak akan mengubah prediksi secara fundamental. Oleh karena itu, pemangkasan suku bunga sebesar 75 basis poin yang dilakukan oleh Federal Reserve masih diharapkan terjadi pada akhir tahun, seperti saat Powell belum memberikan komentarnya. Ini berarti artinya dolar AS masih tetap berada di bawah tekanan jual.

Net short position pada CAD menurun sebesar $0,5 miliar selama pekan pelaporan, turun ke-$4,88 miliar. Sentimen pasar tetap bearish, lalu dolar Kanada saat ini berada dalam posisi terlemah terhadap USD di antara mata uang negara G10 lainnya. Dolar Kanada merupakan satu-satunya mata uang yang tidak mampu menguat terhadap dolar AS di bulan lalu. Nilai estimasinya masih di bawah rata-rata jangka panjang, sehingga membuka jalan bagi pergerakan turun dalam pasangan mata uang USD/CAD. Namun, masih belum ada arah yang jelas mengenai harga estimasi.

Setelah mengalami kenaikan tajam pada bulan Agustus, dolar Kanada menghabiskan seluruh bulan September bergerak pada kisaran yang cenderung datar. Momentum bearish masih valid. Saat ini, pergerakan bearish sangat mungkin terjadi dibandingkan reli pada USD/CAD. Namun, mata uang dolar Kanada mengalami kesulitan menemukan alasan untuk menguat. Kami memprediksi bahwa pasangan USD/CAD pada akhirnya akan mulai bergerak ke arah target jangka panjang di level 1.3170, dengan resistance di zona 1.3520/30. Penurunan ke level ini membenarkan penjualan, dengan target rendah baru di level 1.3419.