04.12.202412:39 Forex Analysis & Reviews: Emas Tetap Penuh Harapan

Keputusan emas yang anjlok setelah kemenangan Partai Republik dalam pemilu AS benar-benar mengejutkan para pendukung XAU/USD, tetapi hal ini tidak membuat mereka kehilangan arah. Logam mulia ini dipandang sebagai salah satu yang diuntungkan dari kebijakan perdagangan era Trump, tetapi kenyataannya, kehilangan sebagian dari kenaikan yang diperolehnya dengan susah payah. Baik krisis politik di Prancis, deklarasi darurat militer di Korea Selatan, maupun keruntuhan gencatan senjata antara Israel dan Hezbollah tidak mampu mendukungnya. Meskipun demikian, Goldman Sachs masih memprediksi harga akan naik menjadi $3.000 per ons, dan bukan hanya mereka yang memiliki prediksi ini.

Capital Economics yakin bahwa terlepas dari hambatan kuat dalam bentuk penguatan dolar dan kenaikan imbal hasil Treasury, emas kemungkinan akan naik. Kenaikan XAU/USD akan didorong oleh faktor alternatif – pembelian emas oleh bank sentral dan kebangkitan permintaan dari Tiongkok.

Secara umum diterima bahwa emas naik selama periode pelonggaran kebijakan moneter Federal Reserve dan turun ketika bank sentral menaikkan suku bunga. Namun, pada 2022-2023, harga XAU/USD naik bahkan di tengah pengetatan moneter paling agresif oleh The Fed dalam beberapa dekade. Kuncinya terletak pada pembelian emas oleh bank sentral yang mencapai rekor sebagai bagian dari upaya dedolarisasi dan diversifikasi cadangan, serta nafsu tak terpuaskan Tiongkok terhadap emas.

Dinamika Pangsa Cadangan Emas Negara-negara BRICS

Pada tahun 2024, faktor-faktor pendorong ini tampaknya telah berhenti berfungsi. Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) belum membeli emas selama hampir enam bulan. Namun, ancaman Donald Trump untuk memberlakukan tarif impor 100% pada barang-barang dari negara-negara Aliansi mungkin akan membangkitkan kembali minat bank sentral terhadap emas. Dedolarisasi tidak selalu berarti penciptaan mata uang pesaing; hal ini juga dapat terwujud dalam diversifikasi cadangan devisa yang lebih menguntungkan emas.

Harga emas yang mencapai rekor tertinggi telah mendinginkan permintaan dari pembeli Asia. Namun, saat XAU/USD terkoreksi, permintaan kemungkinan akan meningkat. Beijing belum menyelesaikan masalah ekonominya sendiri, termasuk krisis real estate dan permintaan domestik yang lesu. Proteksionisme Trump berisiko memperburuk masalah-masalah ini. Dalam skenario seperti itu, emas kemungkinan akan dipandang sebagai alternatif yang lebih baik dibandingkan saham dan obligasi.

Struktur dan Dinamika Permintaan Emas di Tiongkok

Dengan demikian, pendorong lama dan andal rally XAU/USD dapat kembali mendukung para bull. Namun, apakah itu cukup untuk memulihkan tren naik? Tarif dan insentif fiskal dari Donald Trump dapat memicu inflasi, memaksa The Fed untuk menghentikan penurunan suku bunganya, memperkuat dolar, dan menaikkan imbal hasil Treasury AS. Bisakah emas bertahan menghadapi tantangan seperti itu?

Secara teknikal, pada grafik harian emas, pola anak (disebut Spike and Shelf) telah terbentuk dalam pola induk 1-2-3. Breakout support di $2.620 per ons akan memicu penjualan. Keberhasilan menembus resistance di $2.660 akan membuka posisi long.