07.01.202500:37 Forex Analysis & Reviews: Inflasi Berbalik Masuk ke Zona Euro, tetapi Prospek Euro Tetap Lemah

Menjelang laporan inflasi konsumen untuk zona euro, kekhawatiran akan meningkatnya pertumbuhan harga semakin mengemuka, terutama setelah negara-negara besar di wilayah tersebut melaporkan tingkat inflasi yang melampaui perkiraan. Di Jerman, harga yang terlihat di bulan Desember mengalami kenaikan lebih cepat dari yang diperkirakan, mencatatkan peningkatan tahunan sebesar 2,6%, naik dari 2,2% untuk bulan sebelumnya. Sementara itu, di Spanyol, inflasi mencapai 2,8% dalam periode yang sama, juga melebihi ekspektasi sebesar 2,6%. Prancis dijadwalkan akan merilis laporan inflasinya di hari Selasa, hanya dua jam sebelum data untuk zona euro secara keseluruhan dipublikasikan. Apabila inflasi di Prancis juga melebihi proyeksi, hal ini berpotensi menguatkan nilai euro.

Namun, masih belum jelas apakah keadaan ini hanya sebuah fenomena sementara atau benar-benar merupakan awal dari tren inflasi yang lebih luas. Risiko yang dihadapi oleh European Central Bank (ECB) semakin meningkat, mengingat mereka dihadapkan terhadap keputusan kebijakan yang sulit. Salah satu faktor penting adalah penghentian transit gas dari Rusia, yang terjadi setelah Ukraina memutuskan untuk tidak memperpanjang perjanjian transit. Akibatnya, harga gas di bursa TTF telah meningkat dua kali lipat dari titik terendah untuk bulan Februari lalu, mencapai $540 per 1. 000 meter kubik untuk awal Januari. Kenaikan biaya energi ini diprediksi akan mendorong inflasi keseluruhan naik, yang pada gilirannya dapat berdampak terhadap tingkat inflasi inti. Skenario ini menunjukkan bahwa inflasi bisa saja meningkat meski prospek ekonomi tetap suram.

Di samping itu, terdapat ancaman potensial dari peningkatan tarif perdagangan, terutama yang ditujukan kepada negara-negara seperti Tiongkok, Meksiko, dan Kanada, sesuai dengan prioritas mantan Presiden Trump. Walaupun ancaman ini saat ini masih bersifat hipotetis, tidak realistis untuk menganggap bahwa Eropa akan terbebas dari dampaknya.

Saat ini, prediksi pasar menunjukkan bahwa ECB diprediksi akan memangkas suku bunga total sebesar 100 basis poin tahun ini, jauh lebih besar dibandingkan dengan pemotongan suku bunga yang diprediksi oleh Federal Reserve. Perbedaan dalam penyesuaian suku bunga ini mungkin akan menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi untuk dolar, memberi tekanan jangka panjang terhadap euro. Namun, saat inflasi meningkat dan ekonomi zona euro menunjukkan tanda-tanda ketahanan, prediksi untuk suku bunga ECB mungkin akan direvisi, yang dapat membuka kemungkinan bagi euro untuk mengalami koreksi.

Berdasarkan prediksi pasar saat ini, ECB diprediksi akan memangkas suku bunga sebanyak total 100 basis poin tahun ini, jauh lebih banyak dibandingkan dengan pemotongan suku bunga yang diantisipasi oleh Federal Reserve. Perbedaan dalam penyesuaian suku bunga ini mungkin akan menyebabkan imbal hasil dolar menjadi lebih tinggi, memberikan tekanan jangka panjang bagi euro. Namun, apabila inflasi meningkat dan ekonomi zona euro menunjukkan tanda-tanda ketahanan, proyeksi untuk suku bunga ECB dapat direvisi, yang mungkin membuka jalan bagi koreksi nilai euro.

Kita akan segera mendapatkan lebih banyak kejelasan mengenai situasi ini. Indeks Pembelian Manajer (PMI) komposit untuk bulan Desember, yang melampaui ekspektasi, naik dari 49,5 menjadi 49,6. Meski angka ini masih menunjukkan wilayah kontraksi tanpa pergeseran signifikan, hal ini patut dicermati terutama mengingat tekanan baru dari kenaikan biaya energi.

Saat ini, posisi spekulatif dalam euro masih bersifat bearish. Laporan CFTC terbaru, yang tertunda karena musim liburan, mungkin akan memberikan wawasan tambahan. Namun, untuk saat ini, tidak terdapat tanda-tanda pembalikan yang terlihat terhadap pasangan mata uang EUR/USD. Nilai wajar yang diperkirakan tetap terletak di bawah rata-rata jangka panjang dan terus menurun.

Minggu lalu, euro mencapai titik terendah dalam lebih dari dua tahun di angka 1. 0225. Koreksi yang terjadi saat ini kemungkinan akan berstatus sementara, dengan resistensi diprediksi terletak di sekitar 1. 0440/50. Setelah menguji level tersebut, penjualan lebih lanjut diharapkan akan terjadi. Rilis indeks inflasi konsumen bulan Desember saat hari Selasa menjadi faktor penting bagi euro dalam waktu dekat. Seandainya data dari Jerman melebihi ekspektasi dan mendorong kenaikan indeks zona euro keseluruhan, reli korektif berpotensi berlanjut. Sebaliknya, apabila tidak, euro kemungkinan akan membentuk puncak lokal dan melanjutkan penurunannya, berpotensi kembali ke level 1. 0225 dan berusaha untuk konsolidasi di bawah angka tersebut.