12.03.202008:20 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: कोरोनावायरस महामारी और यूरोयूएसडी दर, साथ ही अन्य परिसंपत्तियों पर इसका प्रभाव

कोविड -19 कोरोनावायरस और व्यापार युद्ध 2008 के बाद से सबसे शक्तिशाली वैश्विक संकट को भड़का रहे हैं, जब लेहमैन ब्रदर्स बैंक के पतन ने वैश्विक अर्थव्यवस्था को गहरे सदमे में भेज दिया। केंद्रीय बैंक और सरकारें आसन्न आपदा का मुकाबला करने की कोशिश कर रही हैं, लेकिन अभी तक कोई फायदा नहीं हुआ है। पिछले हफ्ते, एक आपातकालीन बैठक में फेडरल रिजर्व ने दर को 0.5% कम कर दिया था, लेकिन इसने बाजारों को शांत नहीं किया, महामारी और इसके परिणामों से भयभीत, बल्कि केवल गिरने वाले कोटेशन की आग में ईंधन डाला। रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया और बैंक ऑफ कनाडा द्वारा दरें कम की गईं। बैंक ऑफ इंग्लैंड ने भी बुधवार, 11 मार्च को एक आपात बैठक में दर में आधे प्रतिशत की कटौती की।

मंगलवार को कैपिटल हिल पर रिपब्लिकन सांसदों के साथ बैठक में, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने इस वर्ष के अंत तक पेरोल कर की दर को 0% पर प्रस्तावित किया। जैसा कि ट्रेजरी सचिव स्टीवन मेनुचिन ने बाद में कहा, राष्ट्रपति को दोनों दलों के बीच समर्थन है। जैसा कि आप देख सकते हैं, ट्रम्प न केवल ट्विटर पर संदेश लिखते हैं, बल्कि किसी तरह स्थिति को स्थिर करने के उपाय भी करते हैं। हालाँकि पिछले हफ्ते उनकी प्रतिक्रिया, जब उन्होंने वास्तव में बाजारों में होने वाली घटनाओं पर टिप्पणी नहीं की, तो उन्होंने संकेत दिया कि वह पूरी तरह से नुकसान में हैं। करों को कम करने के उपायों के अलावा, ट्रम्प ने मूल्य के पतन से गंभीर रूप से प्रभावित शेल तेल उत्पादकों के लिए राज्य सब्सिडी की शुरूआत का प्रस्ताव किया। तो कम तेल की कीमतों और प्रिंटिंग प्रेस के बीच प्रतिस्पर्धा को प्रिंटिंग प्रेस द्वारा अच्छी तरह से जीता जा सकता है, जो कि, जाहिर तौर पर, अपने तंत्र में लोहे के स्क्रैप को जोड़कर ही तोड़ा जा सकता है। हालाँकि, बाजार घबराए हुए हैं जबकि कर प्रोत्साहन पर निर्णय नहीं किया गया है।

अमेरिकी बाजार की अस्थिरता कम से कम पाँच पिछले वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर है, औसत मूल्यों को 15 के स्तर से 5.5 गुना (Fig.1) से अधिक है। और पिछले वर्षों के विपरीत, 2015 और 2018 में, शेयर बाजार की अस्थिरता हर हफ्ते अधिक से अधिक बढ़ जाती है, जो निवेशकों को एक बेवकूफी में बदल देती है, जिससे उन्हें संपत्ति बेचने के लिए मजबूर किया जाता है, और यह बदले में, कीमतों में और गिरावट का कारण बनता है। ।

चावल 1: अमेरिकी शेयर बाजार की अस्थिरता।

अमेरिकी शेयर बाजार में गिरावट के कारण यूरो में तेज वृद्धि हुई। तथ्य यह है कि 2015 में शुरू होने पर, जब फेड ने अपने मात्रात्मक सहज कार्यक्रमों को रोक दिया, यूरोपीय करेंसी ने अमेरिकी डॉलर को फंडिंग करेंसी के रूप में बदलना शुरू कर दिया। इसने बड़े पैमाने पर करेंसी मध्यस्थता कार्यों को प्रेरित किया, जो कि शब्द कैरी-ट्रेड द्वारा हमें ज्ञात हैं। इस तरह के ऑपरेशन का सार यह है कि निवेशकों को एक शून्य ब्याज दर पर यूरो में वित्तपोषण प्राप्त होता है, फिर डॉलर खरीदते हैं और अमेरिकी डॉलर में दर पर पैसा लगाते हैं।

हालाँकि, जब संपत्ति मूल्य में गिरावट शुरू होती है, खासकर जब यह अब है, तो निवेशक यूरो के लिए डॉलर का आदान-प्रदान करते हैं, जिसके कारण इसकी दर में वृद्धि होती है। हमने फरवरी के अंत और पिछले सप्ताह इस घटना का अवलोकन किया। हालाँकि, हमें यह समझना चाहिए कि यूरो की तुलना में बाजार में अभी भी अधिक डॉलर हैं, और यूरोपीय करेंसी केवल हाल ही में एक धन करेंसी बन गई है और डॉलर की जगह नहीं ले सकती है। इसलिए, यूरो की सराहना बल्कि अस्थायी है और ईसीबी के निर्णय के साथ समाप्त हो जाएगी, जिसने अभी तक झटके का जवाब नहीं दिया है।

समस्या यह है कि क्रिस्टीन लेगार्ड के पास प्रतिक्रिया देने के लिए लगभग कोई उपकरण नहीं है, और चीन से कोविड -19 संक्रमण के उपरिकेंद्र धीरे-धीरे यूरोप की ओर बढ़ रहे हैं। सबसे अधिक संभावना है, केंद्रीय बैंक दीर्घकालिक वित्तपोषण कार्यक्रमों के रूप में अतिरिक्त प्रोत्साहन की घोषणा करेगा और महामारी से प्रभावित देशों की मदद के लिए कुछ धनराशि का निर्माण करेगा। अभी के लिए, यूरोप की स्थिति केवल बदतर हो रही है। फिलहाल, इटली में 10 हजार से अधिक लोग संक्रमित हुए हैं, जर्मनी और फ्रांस में डेढ़ हजार से अधिक और स्पेन में दो हजार से अधिक लोग संक्रमित हैं। हालाँकि, जब आप इन पंक्तियों को पढ़ते हैं, तो स्थिति और भी खराब होने की संभावना है। इसके अलावा, यह विचार कि, उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका, यूरोप में मजदूरी कर को समाप्त किया जा सकता है, शायद ही यूरोपीय नौकरशाहों के लिए होगा।

आज, मर्केल ने कहा कि 60% तक जर्मन वायरस से संक्रमित होने की संभावना है। यह गणना करना आसान है कि जर्मनी में लगभग 5% की मृत्यु दर और 83 मिलियन लोगों की आबादी के साथ, महामारी के परिणामस्वरूप, 250 हजार लोगों की मृत्यु हो सकती है, जिनमें से अधिकांश बुजुर्ग होंगे। यह एक भयानक आंकड़ा है।

यदि हम एक आदर्श स्थिति को मानते हैं जिसमें केंद्रीय बैंकों, कोरोनावायरस और झक्की अस्थिरता की कोई बैठक नहीं होती है, तो यूरोयूएसडी जोड़ी की गतिशीलता निम्नानुसार दिख सकती है। बेचने के पैटर्न को प्राप्त करने के बाद, यूरो को नीचे खींचने का लक्ष्य 1.12 स्तर होगा। हालाँकि, यह सलाह दी जाती है कि ईसीबी के फैसले की घोषणा के दौरान बाजार में स्थिति नहीं रहती है और लैगार्ड की प्रेस कॉन्फ्रेंस, मौजूदा अस्थिरता के अलावा, नई अनिश्चितता दिखाई देगी।

सऊदी अरब की योजनाओं की घोषणा की गई, जिसने प्रति दिन 13 मिलियन बैरल तक उत्पादन बढ़ाने का फैसला किया, जो तेल बाजार के लिए एक और नकारात्मक हो सकता है, बुधवार की खबर से उजागर किया जाना चाहिए, लेकिन यह खारिज नहीं किया जा सकता है कि रूस को वार्ता की मेज पर लौटने के लिए मजबूर करना सऊदी बयान एक झांसे से अधिक नहीं हैं। किसी भी मामले में, रूसी अर्थव्यवस्था सऊदी अरब की अर्थव्यवस्था की तुलना में अधिक स्थिर दिखती है, विशेष रूप से इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए कि रूस में बजट $ 42.5 के औसत वार्षिक मूल्य पर बना है और अधिशेष है, और $ 80 के लिए स्थिति में है। बहुत बड़ा छेद है। इसलिए क्राउन प्रिंस सलमान जितना चाहें उतने रेट बढ़ा सकते हैं, केवल शायद ही कोई अपने टैंट्रम के खिलाफ व्यवहार करेगा। सामान्य तौर पर, प्रतीक्षा करें और देखें, कोरोनवायरस गुज़र जाए, आमीन!