अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा टैरिफ को लगभग हर देश तक बढ़ाने की योजना के बारे में की गई तीखी टिप्पणियों के बाद सोमवार को दुनिया भर के शेयर बाजारों में अफरा-तफरी मच गई। इससे निवेशकों की चिंता और बढ़ गई, जो पहले से ही वैश्विक व्यापार संघर्ष के बढ़ते खतरे से चिंतित थे, जो विश्व अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेल सकता है।
राष्ट्रपति जेट एयर फोर्स वन में पत्रकारों से बातचीत के दौरान ट्रंप ने स्पष्ट किया: कोई अपवाद नहीं होगा। इन शब्दों ने उन सभी उम्मीदों को धराशायी कर दिया है कि टैरिफ को आंशिक रूप से सीमित किया जा सकता है। मंगलवार को ही उन्हें इस मुद्दे पर सिफारिशें मिलेंगी और बुधवार को वे टैरिफ के शुरुआती स्तरों की घोषणा करेंगे। गुरुवार को उम्मीद है कि आयातित कारों पर टैरिफ लगाने की घोषणा की जा सकती है।
बढ़ती अनिश्चितता के बीच, बाजार प्रतिभागी सुरक्षित ठिकानों की ओर आकर्षित हुए। जापानी येन मजबूत हुआ, सरकारी बॉन्ड की मांग बढ़ी और सोने की कीमत रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई।
S&P 500 पर वायदा 0.8% गिरा, जो शुक्रवार को शुरू हुई गिरावट को जारी रखता है। नैस्डैक वायदा और भी अधिक लाल निशान में गिर गया - माइनस 1.4%। यूरोपीय सूचकांकों में भी गिरावट आई: यूरोस्टॉक्स 50 में 0.8% की गिरावट आई, तथा FTSE और DAX में 0.5% की गिरावट आई।
जर्मनी ने चांसलर ओलाफ स्कोल्ज़ के माध्यम से घोषणा की कि यूरोपीय संघ अलग नहीं रहेगा: मिरर टैरिफ के रूप में जवाबी उपायों पर पहले से ही चर्चा की जा रही है। उसी समय, पर्दे के पीछे, जानकारी सामने आई कि ब्रुसेल्स एक वैकल्पिक परिदृश्य पर भी विचार कर रहा है - रियायतों का एक पैकेज जो समझौते के रूप में संयुक्त राज्य अमेरिका को पेश किया जा सकता है।
एशियाई क्षेत्र में सबसे बड़ी गिरावट जापानी निक्केई सूचकांक द्वारा दिखाई गई, जो 4.1% तक गिर गया - यह पिछले छह महीनों में इसका सबसे खराब प्रदर्शन है। सबसे ज़्यादा नुकसान ऑटोमेकर्स के शेयरों को हुआ: ट्रम्प के संयुक्त राज्य अमेरिका में कार आयात पर संभावित 25% टैरिफ़ के बयान के बाद वे उथल-पुथल में हैं।
एशिया-प्रशांत क्षेत्र के शेयर बाज़ारों ने सप्ताह की शुरुआत उल्लेखनीय गिरावट के साथ की। MSCI इंडेक्स, जो इस क्षेत्र (जापान को छोड़कर) में कई तरह के स्टॉक को कवर करता है, में 1.9% की गिरावट आई। दक्षिण कोरिया के KOSPI इंडेक्स में और भी ज़्यादा गिरावट आई, जिसमें 3% की गिरावट आई, जो निवेशकों की घबराहट को दर्शाता है।
कुल मिलाकर नकारात्मक गतिशीलता के बीच, CSI300 इंडेक्स से चीनी "ब्लू चिप्स" में 1.0% की मामूली गिरावट देखी गई। और मार्च में विनिर्माण गतिविधि में मामूली वृद्धि की खबर भी, जो विश्लेषकों के पूर्वानुमानों के साथ मेल खाती है, सेलेस्टियल एम्पायर के एक्सचेंजों पर छाए बादलों को दूर नहीं कर सकी।
कई विशेषज्ञ चिंतित हैं कि नए टैरिफ न केवल वैश्विक अर्थव्यवस्था को बल्कि अमेरिका को भी नुकसान पहुंचा सकते हैं। फेडरल रिजर्व के सीमित पैंतरेबाज़ी के संदर्भ में इसका प्रभाव विशेष रूप से ध्यान देने योग्य हो सकता है, क्योंकि बढ़ती मुद्रास्फीति कम ब्याज दरों को कम प्रभावी समर्थन उपकरण बना देगी।
गोल्डमैन सैक्स ने अमेरिका में मंदी की संभावना को 20% के पिछले अनुमान की तुलना में बढ़ाकर 35% कर दिया है। बैंक के विश्लेषकों के अनुसार, ट्रम्प 2 अप्रैल की शुरुआत में व्यापार प्रतिबंधों के एक नए दौर की घोषणा कर सकते हैं। यह माना जाता है कि सभी अमेरिकी व्यापारिक भागीदारों से आयात पर औसत टैरिफ लगभग 15% होगा।
शुक्रवार को प्रकाशित समाचारों ने आग में घी डालने का काम किया। फरवरी में कोर मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों से ऊपर बढ़ गई - फेड के लिए एक खतरनाक संकेत, जिसे बढ़ती कीमतों और धीमी अर्थव्यवस्था के बीच संतुलन बनाने के लिए मजबूर होना पड़ता है। उसी समय, उपभोक्ता खर्च उम्मीदों से कम रहा, जो उपभोक्ता गतिविधि में मंदी का संकेत देता है।
अब सभी की निगाहें शुक्रवार की मार्च की रोजगार रिपोर्ट पर हैं, जो 140,000 नौकरियों के पूर्वानुमान से कम होने पर मंदी की आशंकाओं को बढ़ा सकती है। इसके अलावा विनिर्माण, सेवाओं, व्यापार और नौकरी के अवसरों के डेटा की भी उम्मीद है, जो या तो चिंताजनक पूर्वानुमानों की पुष्टि कर सकते हैं या बाजारों को उम्मीद की वजह दे सकते हैं।
ऋण बाजार में चिंता का माहौल है, क्योंकि निवेशक अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी पर तेजी से दांव लगा रहे हैं, जिसका मुद्रास्फीति में अल्पकालिक उछाल से कहीं अधिक प्रभाव पड़ेगा। परिणामस्वरूप, यह विश्वास बढ़ रहा है कि फेडरल रिजर्व को अपनी प्रमुख दर में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा, इस वर्ष औसत कटौती लगभग 79 आधार अंकों की होने की उम्मीद है।
जोखिम-मुक्त धक्का ने 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी पर यील्ड को 4.206% तक नीचे धकेल दिया। दो-वर्षीय बॉन्ड भी 3.861% तक गिरकर प्रतिक्रिया व्यक्त करते हैं। ये स्तर आर्थिक विकास की स्थिरता के बारे में बाजार सहभागियों के बीच बढ़ते संदेह को दर्शाते हैं और मौद्रिक सहजता की उम्मीदों को मजबूत करते हैं।
सप्ताह का मुख्य क्षण शुक्रवार को फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल का भाषण होगा। उनके शब्द बाजारों को केंद्रीय बैंक के आगे के कदम के बारे में स्पष्ट समझ दे सकते हैं। उससे पहले, अन्य फेड अधिकारियों की टिप्पणियों की एक श्रृंखला की उम्मीद है, जो उम्मीदों की गतिशीलता को भी प्रभावित कर सकती है।
अमेरिकी बॉन्ड की कमजोर होती पैदावार ने भी डॉलर को नीचे खींच लिया: यह जापानी येन के मुकाबले 0.6% गिरकर 148.90 पर आ गया। यूरो $1.0835 के आसपास स्थिर बना हुआ है। व्यापक डॉलर सूचकांक भी गिरावट का रुख दिखा रहा है, जो दो सत्रों में लाल निशान में रहा और 103.880 पर बंद हुआ।
अत्यधिक अनिश्चितता की स्थिति में, सोने ने एक बार फिर "सुरक्षित आश्रय" के रूप में अपनी प्रतिष्ठा साबित की है। इसकी कीमत 3,111 डॉलर प्रति औंस के नए ऐतिहासिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। कीमती धातुओं में बढ़ती दिलचस्पी वैश्विक निवेशकों के जोखिम और अस्थिर परिसंपत्तियों से दूर भागने का प्रतिबिंब बन गई है।
तेल बाजार में सतर्क निराशावाद बना हुआ है। नॉर्थ सी ब्रेंट क्रूड 30 सेंट गिरकर 73.33 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया। अमेरिकी WTI 31 सेंट गिरकर अब 69.05 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है। आर्थिक गतिविधि में मंदी की संभावना, जिससे कच्चे माल की वैश्विक मांग में कमी आ सकती है, उद्धरणों पर दबाव डाल रही है।
एक समय स्थिरता और विकास के प्रतीक, और उनके शेयर किसी भी स्वाभिमानी निवेश पोर्टफोलियो के लिए जरूरी थे। लेकिन अब सबसे बड़ी अमेरिकी टेक कंपनियों में से तथाकथित "मैनिफिसेंट सेवन" लगातार छठी बार बड़े पैमाने पर बिकवाली का सामना कर रही है। नुकसान बहुत बड़ा है: उनके बाजार पूंजीकरण से लगभग 2 ट्रिलियन डॉलर गायब हो गए हैं। इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, चीनी टेक कंपनियों (HSTECH इंडेक्स) और यूरोपीय रक्षा फर्मों (SXPARO) ने अमेरिकी दिग्गजों को निवेशक स्पॉटलाइट से बाहर करना शुरू कर दिया है।
इस बीच, यूएस बॉन्ड मार्केट मामूली सकारात्मक नोट पर तिमाही का समापन कर रहा है। अशांति के बावजूद बेंचमार्क ट्रेजरी पर पैदावार ने निवेशकों को 2.7% का लाभ प्रदान किया। इस अवधि में यील्ड में 20 आधार अंकों से अधिक की गिरावट आई है, जो अस्थिर वातावरण में बचाव के रूप में अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की बढ़ती मांग को दर्शाता है।
यूरोप में एक खेल-बदलने वाली मिसाल कायम हुई है। सार्वजनिक ऋण के मामलों में ऐतिहासिक रूप से संयमित जर्मनी ने रक्षा खर्च बढ़ाने के लिए बजट कैप को अस्थायी रूप से हटाने के अपने इरादे की घोषणा की है। इसका कारण अमेरिका से सैन्य समर्थन का कमजोर होना है। इस निर्णय से जर्मन बॉन्ड यील्ड में तेज उछाल आया - 40 आधार अंकों से अधिक, जो 2023 के बाद से सबसे बड़ी तिमाही वृद्धि थी। सबसे खास बात यह है कि 2021 के बाद पहली बार जर्मन और अमेरिकी सरकारी बॉन्ड विपरीत दिशाओं में आगे बढ़ रहे हैं।
जबकि यूरोप की राजकोषीय नीति लगातार आक्रामक होती जा रही है, जापान में सभी की निगाहें बैंक ऑफ जापान पर टिकी हैं। सख्त मौद्रिक नीति की उम्मीदें जापानी 10-वर्षीय बांड पर प्रतिफल को बढ़ा रही हैं। JGB अब 2008 के बाद से नहीं देखे गए स्तरों पर कारोबार कर रहे हैं। एक तिमाही में लगभग 50 आधार अंकों की उछाल 2003 के बाद से सबसे महत्वपूर्ण वृद्धि है, जो लंबे समय से चली आ रही कम दर वाली नीति में संभावित संशोधन का संकेत देती है।
अमेरिकी मुद्रा के कमजोर होने के बीच - DXY डॉलर इंडेक्स में 4% की गिरावट - उभरते बाजार की मुद्राओं को ताकत दिखाने का एक दुर्लभ अवसर मिला। हालांकि, इसका असर मिला-जुला रहा: कुछ मुद्राएं मजबूत होने में सक्षम रहीं, जबकि अन्य की स्थिति और खराब हुई।
तुर्की लीरा फिर से दबाव में था - लगभग 7% की गिरावट। निवेशकों ने रेसेप तैयप एर्दोगन के प्रमुख प्रतिद्वंद्वी की हिरासत पर प्रतिक्रिया व्यक्त की, जिससे घरेलू राजनीतिक स्थिरता के बारे में चिंताएँ बढ़ गईं।
इंडोनेशिया में भी तस्वीर सबसे अच्छी नहीं है: रुपया 1998 के संकट के बाद से नहीं देखे गए स्तरों पर गिर गया। इसका कारण जकार्ता के बजट स्थिरता के बारे में बढ़ते संदेह और सरकार पर सैन्य प्रभाव की संभावित वापसी के बारे में खतरनाक संकेत थे।
क्रिप्टो बाजार, हमेशा की तरह, अपने स्वयं के, कभी-कभी समानांतर तर्क से चलता है। डोनाल्ड ट्रम्प के उद्घाटन की पृष्ठभूमि में बिटकॉइन पहले 20% तक बढ़ गया, लेकिन उसके बाद लगभग 30% की तेज गिरावट आई। इसका कारण अमेरिकी राज्य क्रिप्टो रिजर्व बनाने की घोषित पहल के प्रति बाजार की संशयपूर्ण प्रतिक्रिया है, जो निवेशकों के अनुसार, अभी तक जोरदार नारों के दायरे में है।
तेल के भाव दोनों दिशाओं में बढ़ते रहते हैं। निवेशक न केवल आपूर्ति और मांग के संतुलन का आकलन कर रहे हैं, बल्कि मध्य पूर्व की स्थिति का भी आकलन कर रहे हैं, जहां इजरायल, हमास और हिजबुल्लाह के बीच नाजुक संघर्ष विराम पहले से ही अस्थिर दिख रहा है। तनाव का कोई भी नया प्रकोप कमोडिटी बाजारों को फिर से हिला सकता है।
वैश्विक जोखिमों के बीच, सोना लगातार बढ़ रहा है, साल की शुरुआत से 17% की वृद्धि हुई है। आर्थिक मंदी की सभी आशंकाओं के बावजूद, तांबा भी पीछे नहीं है, जो 11% की वृद्धि कर रहा है। लेकिन सबसे बड़ा झटका कॉफी बाजार में लगा है। अरेबिका की कीमतें सिर्फ़ एक तिमाही में 18% बढ़ गई हैं और एक साल में लगभग दोगुनी हो गई हैं। यह सूखे की एक श्रृंखला के कारण है जिसने लैटिन अमेरिका के प्रमुख क्षेत्रों में फसलों को नष्ट कर दिया है। कॉफी प्रेमियों को खुद को तैयार रखना चाहिए: स्फूर्तिदायक पेय का एक कप जल्द ही काफी महंगा हो सकता है।
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