19.08.202419:57 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: USD/JPY: येन के साथ क्या हो रहा है?

यू.एस. डॉलर के समग्र रूप से कमज़ोर होने के कारण USD/JPY मुद्रा जोड़ी में सक्रिय रूप से गिरावट आ रही है। यू.एस. डॉलर इंडेक्स आज 8 महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया, जो इस साल जनवरी के बाद पहली बार 101 के स्तर पर आ गया। हालांकि, जोड़ी की गिरावट का कारण न केवल कमज़ोर ग्रीनबैक है, बल्कि मज़बूत येन भी है। यदि आप जापानी मुद्रा (विशेष रूप से GBP/JPY, EUR/JPY) से जुड़े प्रमुख क्रॉस-जोड़े को देखें, तो आप देखेंगे कि येन हावी है, जिसे अनुकूल बुनियादी पृष्ठभूमि का समर्थन प्राप्त है।

पिछले सप्ताह, दूसरी तिमाही में जापान की आर्थिक वृद्धि के आंकड़े जारी किए गए, जो पूर्वानुमानों से अधिक मज़बूत निकले, जिससे इस बात की संभावना बढ़ गई कि जुलाई और मार्च में इसी तरह के कदमों के बाद बैंक ऑफ़ जापान इस साल फिर से ब्याज दरें बढ़ाएगा।

विशेष रूप से, देश की जीडीपी तिमाही आधार पर दूसरी तिमाही में 0.8% बढ़ी। यह 2023 की पहली तिमाही के बाद से सबसे अधिक वृद्धि दर है। यह संकेतक सकारात्मक रहा, क्योंकि अधिकांश विशेषज्ञों ने 0.5% की मामूली वृद्धि की उम्मीद की थी। पहली तिमाही में 0.6% की गिरावट आई थी। वार्षिक आधार पर, जापान की अर्थव्यवस्था में 3.1% की वृद्धि हुई, जो कि पूर्वानुमानित स्तर 2.1% से काफी अधिक है, खासकर यह देखते हुए कि पहली तिमाही में जीडीपी में 2.3% की गिरावट आई थी। दूसरी तिमाही में उपभोक्ता खर्च में 1.0% की वृद्धि हुई। यह सकारात्मक प्रवृत्ति पांच तिमाहियों में पहली बार देखी गई, जो औसत मजदूरी में पर्याप्त वृद्धि से प्रेरित थी। मजदूरी में औसतन लगभग 5.2% की वृद्धि हुई - पिछले तीन दशकों में सबसे अधिक वृद्धि दर। इसके अतिरिक्त, कुछ वाहन निर्माताओं द्वारा उत्पादन फिर से शुरू करने के बाद कार की बिक्री में सुधार से उपभोक्ता खर्च को बढ़ावा मिला (कारखानों ने राज्य प्रमाणन प्रक्रिया के दौरान पहचाने गए मुद्दों को ठीक किया)। रिपोर्ट के अन्य घटक संकेत देते हैं कि निर्यात में 1.4%, आयात में 1.7%, व्यावसायिक पूंजी निवेश में 0.9% और सरकारी खर्च में 0.1% की वृद्धि हुई है।

अप्रत्याशित रूप से मजबूत डेटा रिलीज़ ने येन का पक्ष लिया। जापान की अर्थव्यवस्था में उम्मीद से ज़्यादा तेज़ी आई, जिसे आवास और सरकारी खर्च, निजी खपत और व्यावसायिक व्यय में निवेश का समर्थन मिला। सकारात्मक रिपोर्ट ने USD/JPY विक्रेताओं को अपनी स्थिति मज़बूत करने का मौक़ा दिया, ख़ास तौर पर तब जब यू.एस. डॉलर कमज़ोर और असुरक्षित बना हुआ है। हाल ही में शुक्रवार को, यह जोड़ा 149 के स्तर के भीतर कारोबार कर रहा था, जो 149.35 के दैनिक उच्च स्तर पर पहुँच गया। हालाँकि, आज, विक्रेताओं ने जोड़े को 145.20 पर ला दिया है - सिर्फ़ दो कारोबारी दिनों में 400 अंकों की गिरावट।

यह ध्यान देने योग्य है कि आज हल्के आर्थिक कैलेंडर के बावजूद डॉलर में गिरावट आ रही है। गिरावट का रुझान समग्र बाज़ार भावना से प्रेरित है। सबसे पहले, मध्य पूर्व में सापेक्ष शांति बनी हुई है। कई हफ़्तों से, अमेरिकी (और सिर्फ़ अमेरिकी ही नहीं) प्रेस तनाव बढ़ा रहा था, यह दावा करते हुए कि ईरान तेहरान में हमास के राजनीतिक नेता इस्माइल हनीयेह की हत्या के जवाब में इज़राइल पर हमला करने की कगार पर है। पिछले शुक्रवार को, मीडिया ने फिर से रिपोर्ट प्रसारित की कि ईरानी सेना इस सप्ताहांत की शुरुआत में ही इज़राइली ठिकानों पर हमला कर सकती है। हालाँकि, ये भयावह भविष्यवाणियाँ सच नहीं हुईं, और जोखिम से बचने की प्रवृत्ति कम होने के कारण सुरक्षित-पनाहगाह डॉलर का चलन कम हो गया।

इसके अलावा, जैक्सन होल में आर्थिक संगोष्ठी से पहले फेडरल रिजर्व के नरम संकेतों के कारण अमेरिकी डॉलर में गिरावट आ रही है।

रविवार को, फेडरल रिजर्व के दो प्रतिनिधियों ने अपेक्षाकृत नरम टिप्पणियाँ कीं, जिससे ग्रीनबैक पर अतिरिक्त दबाव पड़ा। उदाहरण के लिए, शिकागो फेड के अध्यक्ष ऑस्टन गुल्सबी ने कहा कि केंद्रीय बैंक को दर में कटौती के मुद्दे को संबोधित करने में देरी नहीं करनी चाहिए, क्योंकि आवश्यकता से अधिक समय तक प्रतिबंधात्मक नीति बनाए रखने के "नकारात्मक परिणाम हो सकते हैं।" उनकी सहयोगी, सैन फ्रांसिस्को फेड की अध्यक्ष मैरी डेली ने भी संकेत दिया कि वह सितंबर की बैठक में दर में कटौती का समर्थन करने के लिए तैयार हैं। उनके अनुसार, हाल ही में मुद्रास्फीति की रिपोर्ट ने उन्हें इस बात का अधिक भरोसा दिलाया है कि मुद्रास्फीति नियंत्रण में है।

कुल मिलाकर, बाजार को इस बात पर कोई संदेह नहीं है कि फेडरल रिजर्व सितंबर में मौद्रिक नीति को आसान बनाना शुरू कर देगा। एकमात्र सवाल यह है कि नियामक दर में कितनी कटौती करेगा। वर्तमान में, तराजू कम डोविश परिदृश्य (25-बिंदु दर कटौती) के पक्ष में झुक रहा है। हालांकि, जेरोम पॉवेल, जो इस शुक्रवार को आर्थिक संगोष्ठी में बोलेंगे, संतुलन को 50-बिंदु परिदृश्य की ओर मोड़ सकते हैं। CME FedWatch डेटा के अनुसार, 50-आधार-बिंदु दर कटौती की संभावना अब लगभग 30% है। इस मौलिक पृष्ठभूमि को देखते हुए, डॉलर समर्थन पाने के लिए संघर्ष कर रहा है और सभी प्रमुख जोड़ों में कमजोर हो रहा है।

USD/JPY जोड़ी में आगे भी गिरावट की संभावना बनी हुई है। सुधारात्मक पुलबैक को 145.00 और 144.50 पर लक्ष्यों के साथ शॉर्ट पोजीशन खोलने के अवसर के रूप में देखा जा सकता है।