16.09.202419:56 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: EUR/USD: महीने का सबसे महत्वपूर्ण सप्ताह आगे है

आने वाला सप्ताह उतार-चढ़ाव भरा रहने का वादा करता है। आने वाले दिनों में होने वाली प्रमुख घटनाएं मुद्रा बाजार के व्यापारियों को लंबे समय तक प्रभावित करती रहेंगी। कृपया EUR/USD जोड़ी की गतिशीलता पर ध्यान दें: पिछले दो सप्ताहों में, यह 1.1000 रेंज के भीतर उतार-चढ़ाव कर रहा है, फिर भी निर्णायक आंदोलन निर्धारित करने में असमर्थ रहा है। खरीदार 1.1100 लक्ष्य तक पहुँचने का प्रयास कर रहे हैं, जबकि विक्रेता 1.0900 क्षेत्र तक पहुँचने का प्रयास कर रहे हैं, लेकिन दोनों प्रयास व्यर्थ रहे हैं।

"फेडरल रिजर्व की छाया" बाजार सहभागियों पर मंडरा रही है, जिससे उन्हें अत्यधिक सतर्क रहने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है। बाजार अभी भी इस बात को लेकर संदेह से ग्रस्त है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक अपनी मौद्रिक नीति को किस गति से आसान बनाएगा। सस्पेंस कुछ ही दिनों में - 18 सितंबर को - हल हो जाएगा और उम्मीदों का संकुचित वसंत आखिरकार खुल जाएगा। एकमात्र सवाल यह है: EUR/USD खरीदारों या विक्रेताओं के पक्ष में?

आइए इंट्राडे और साप्ताहिक मूल्य उतार-चढ़ाव से पीछे हटें और मासिक EUR/USD चार्ट देखें। हम देख सकते हैं कि यह जोड़ी लगातार तीसरे महीने तेजी दिखा रही है। ऐसा नहीं है कि खरीदार लगातार ऊपर की ओर बढ़े हैं - इस ऊपर की प्रवृत्ति के साथ महत्वपूर्ण मूल्य वापसी भी हुई है। जुलाई में, बुल्स ने 1.0900 रेंज में प्रवेश किया, लेकिन महीने को 1.0826 पर समाप्त किया। अगस्त का उच्च स्तर 1.1202 दर्ज किया गया था, लेकिन महीने का समापन 1.1047 पर हुआ। चालू महीने का उच्च स्तर 1.1152 पर अंकित है, हालांकि अब हम 1.1000 रेंज के भीतर हैं।

आगामी सप्ताह EUR/USD के लिए निर्णायक होगा। पिछले महीनों की तरह, यह जोड़ी केवल ऊपर चढ़ने के लिए वापस खींचेगी, या यह बिना किसी हिचकिचाहट के अपने ऊपर की प्रवृत्ति को फिर से शुरू करेगी। फेड इस दुविधा को हल करेगा। अन्य सभी मौलिक कारक EUR/USD के लिए एक माध्यमिक भूमिका निभाएंगे।

पिछले पांच हफ्तों में, फेड के अगले कदमों के बारे में बाजार की उम्मीदों में काफी उतार-चढ़ाव आया है। जुलाई के नॉनफार्म पेरोल के जारी होने के बाद, वैश्विक शेयर बाजारों में गिरावट के साथ "ब्लैक मंडे" हुआ। इस संकट के चरम पर, CME FedWatch टूल के अनुसार, 50-आधार-बिंदु दर कटौती की संभावना 95% आंकी गई थी। फिर, भावनाएँ शांत हो गईं, और 50-बिंदु परिदृश्य की संभावना कम हो गई। अगस्त के नॉनफार्म पेरोल के जारी होने के बाद, जो जुलाई की तरह विनाशकारी नहीं थे, 50-आधार-बिंदु दर कटौती की संभावना घटकर 18% रह गई।

लेकिन फेड की सितंबर की बैठक से पहले, स्थिति फिर से बदल गई। सबसे पहले, CPI और PPI वृद्धि पर अगस्त की रिपोर्ट ने समग्र मुद्रास्फीति में और मंदी को दर्शाया। कोर मुद्रास्फीति रुक गई है (जैसा कि कोर PCE सूचकांक है, जो लगातार तीन महीनों से एक ही स्तर पर आ रहा है), लेकिन इसमें तेजी नहीं आ रही है।

दूसरे, "शांत अवधि" के दौरान, कई पूर्व फेड सदस्य, जो अनिवार्य मौन के नियम से बंधे नहीं हैं, ने अपनी बात रखी। एस्तेर जॉर्ज और विलियम डुडले ने अपने पूर्व सहयोगियों से मौद्रिक नीति में ढील देने के लिए आक्रामक तरीके से आगे बढ़ने का आग्रह किया। इसके अलावा, फाइनेंशियल टाइम्स और द वॉल स्ट्रीट जर्नल जैसे प्रभावशाली प्रकाशनों ने अपने स्रोतों का हवाला देते हुए बताया कि फेड अभी भी "बड़े या छोटे कदम" के बीच झूल रहा है। विशेष रूप से, WSJ ने फेड चेयर के पूर्व वरिष्ठ सलाहकार जॉन फॉस्ट को उद्धृत किया, जिन्होंने कहा कि दरों में 50 आधार अंकों की कटौती का निर्णय "बहस का विषय बना हुआ है।" इन मौखिक संकेतों ने तराजू को संतुलित कर दिया है। CME FedWatch के डेटा के अनुसार, 50-आधार अंकों की दर में कटौती की संभावना वर्तमान में 50% है। दूसरे शब्दों में, अब ऑड्स को 50/50 के रूप में देखा जाता है। इसका क्या मतलब है? इसका मतलब है कि फेड द्वारा लिया गया कोई भी निर्णय EUR/USD जोड़ी (साथ ही अन्य डॉलर जोड़े) के लिए पर्याप्त अस्थिरता को ट्रिगर करेगा। सामान्य तौर पर, तीन संभावित परिदृश्य हैं। पहले परिदृश्य के अनुसार, फेड दर को 25 आधार अंकों से कम करता है और सतर्क बयानबाजी करता है, जो दर्शाता है कि भविष्य की कार्रवाई स्थिति पर निर्भर करेगी, जिसमें दर में कटौती के लिए कोई पूर्व निर्धारित प्रक्षेपवक्र नहीं है। आइए इसे "मध्यम रूप से आक्रामक" परिदृश्य कहते हैं। इसके कार्यान्वयन से अमेरिकी डॉलर को समर्थन मिलेगा, और EUR/USD जोड़ी संभवतः 1.09 रेंज में गिर जाएगी, जिसमें 1.0890 पर समर्थन स्तर तक पहुँचने की क्षमता है।

दूसरे परिदृश्य में नवंबर और दिसंबर में इसी तरह के निर्णयों की घोषणा के साथ 25-आधार-बिंदु दर में कटौती शामिल है - अनिवार्य रूप से, 2024 के भीतर दो और 25-बिंदु कटौती। यह "मध्यम रूप से नरम" परिदृश्य ग्रीनबैक पर दबाव डालेगा (इस मामले में, EUR/USD जोड़ी 1.11 रेंज में वापस आ जाएगी)।

और अंत में, तीसरा परिदृश्य - "अल्ट्रा-डोविश" वाला। इसमें 50 आधार अंकों की कटौती और आगामी बैठकों में से एक में आगे की दर में कटौती की घोषणा की कल्पना की गई है। इस मामले में, EUR/USD जोड़ी बढ़ेगी और संभवतः 1.12 रेंज में स्थिर हो जाएगी।

इस प्रकार, EUR/USD जोड़ी का भाग्य फेड के हाथों में है। अन्य सभी मौलिक कारक एक द्वितीयक (सहायक) भूमिका निभाएंगे।