19.11.202420:12 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: EUR/USD अटक गया। USD ने अपनी गिरावट क्यों रोकी?

राजनीतिक मूलभूत कारकों का जीवनकाल अक्सर सीमित होता है - उनके प्रभाव के संदर्भ में नहीं बल्कि उनके प्रभाव की अवधि के संदर्भ में। बाजार राजनीतिक घटनाओं पर आवेगपूर्ण और तीव्र प्रतिक्रिया करते हैं, लेकिन वे जल्दी से उनका मूल्यांकन कर लेते हैं। ऐसी घटनाएँ तेज़ी से भड़कती हैं लेकिन उतनी ही तेज़ी से फीकी पड़ जाती हैं।

डोनाल्ड ट्रम्प का चुनाव एक ऐसा ही मूलभूत कारक है। हालाँकि, इस मामले में, समाचार झटका इतना तीव्र था कि इसके झटके दो सप्ताह तक बने रहे, खासकर जब ट्रम्प ने अपने स्टाफिंग निर्णयों से आग में घी डालने का काम किया। फिर भी, वे दो सप्ताह बीत चुके हैं, और बाजार धीरे-धीरे ठंडा हो रहा है। प्रारंभिक ट्रम्प प्रभाव फीका पड़ गया है, जिससे अमेरिकी डॉलर सूचकांक नीचे की ओर पलट गया है, जो घटती मांग को दर्शाता है। प्रमुख डॉलर जोड़े तदनुसार समायोजित हुए। उदाहरण के लिए, EUR/USD खरीदारों ने उल्लेखनीय 100-बिंदु सुधार किया। यहाँ "सुधार" शब्द महत्वपूर्ण है। वर्तमान मूलभूत पृष्ठभूमि अभी भी निरंतर मूल्य वृद्धि का समर्थन नहीं करती है - न केवल इसलिए कि ट्रम्प के फिर से सुर्खियों में आने की संभावना है या क्योंकि फेडरल रिजर्व ने अपना रुख सख्त कर दिया है, बल्कि संभावित यूरो कमजोरी के कारण भी।

अमेरिकी राष्ट्रपति चुनावों में रिपब्लिकन की जीत के बाद, दिसंबर की बैठक में 50-आधार-बिंदु ईसीबी दर में कटौती की संभावना कम हो गई, जिससे बाजार मुद्रास्फीति जोखिमों पर फिर से ध्यान केंद्रित करने लगे। हालाँकि, जोखिम संतुलन अब मुद्रास्फीति की चिंताओं से आर्थिक विकास की चिंताओं में बदल गया है। फिर भी, 50-आधार-बिंदु दर कटौती परिदृश्य अभी भी चर्चा में है। उदाहरण के लिए, ईसीबी सदस्य गेब्रियल मखलौफ (आयरलैंड के केंद्रीय बैंक गवर्नर) ने हाल ही में उल्लेख किया कि ऐसा कदम संभव तो है, लेकिन इसके लिए "सम्मोहक तर्क" की आवश्यकता होगी।

मेरे विचार से, कमजोर पीएमआई सूचकांक यहां निर्णायक भूमिका निभा सकते हैं। डेटा इस शुक्रवार (22 नवंबर को) आने वाला है, जो ईसीबी की दिसंबर की बैठक से ठीक तीन सप्ताह पहले है। यदि रिपोर्ट लाल क्षेत्र में आती है, तो 50-आधार-बिंदु दर कटौती की संभावना काफी बढ़ जाएगी, जिससे यूरो पर अतिरिक्त दबाव पड़ेगा।

जर्मन डेटा पर विशेष ध्यान दिया जाएगा। प्रारंभिक पूर्वानुमानों के अनुसार, जर्मनी का विनिर्माण पीएमआई नवंबर में संकुचन क्षेत्र में रहने की उम्मीद है, जो अक्टूबर के स्तर (43.1 बनाम 43.0) के आसपास मँडरा रहा है। सेवाओं के पीएमआई के 50-बिंदु सीमा से ऊपर रहने का अनुमान है, जिसमें न्यूनतम वृद्धि (51.6 बनाम 51.8) होगी। यह सामान्य पूर्वानुमान है, लेकिन सभी विश्लेषक इससे सहमत नहीं हैं। उदाहरण के लिए, ING विशेषज्ञों का मानना है कि जर्मनी के आंकड़े इन अनुमानों से कम हो सकते हैं। उस स्थिति में, EUR/USD में गिरावट डॉलर की मजबूती से नहीं बल्कि यूरो की कमजोरी से प्रेरित होगी।

इस बीच, फेडरल रिजर्व की दिसंबर की बैठक में ठहराव के बारे में चर्चा जारी है। CME फेडवॉच डेटा के अनुसार, दिसंबर में दर अपरिवर्तित रहने की संभावना 40% तक बढ़ गई है। कुछ मुद्रा रणनीतिकारों को पहले से ही भरोसा है कि फेडरल रिजर्व अपनी अगली बैठक में यथास्थिति बनाए रखेगा। उदाहरण के लिए, नोमुरा के विश्लेषकों का अनुमान है कि फेड कम से कम मार्च तक रुकेगा (और वे मार्च और जून में कुल 50-आधार-बिंदु दर कटौती का अनुमान लगाते हैं)।

हालांकि, एक और दृष्टिकोण है। बैंक ऑफ अमेरिका के विशेषज्ञों ने दिसंबर में 25 आधार अंकों की दर कटौती का सुझाव दिया है, इसके बाद मार्च और जून में दो अतिरिक्त 25 आधार अंकों की कटौती की जाएगी, इससे पहले कि फेड 2025 के अंत तक रुक जाए।

जबकि बाजार में फेड के भविष्य के कार्यों पर आम सहमति नहीं है, एक बात स्पष्ट है: डोविश भावना काफी कमजोर हो गई है। अधिकांश का मानना है कि फेड दरों में कटौती को रोक देगा या रोक देगा, बहस केवल इस निर्णय के समय पर केंद्रित है।

क्या EUR/USD ऐसी परिस्थितियों में वृद्धि को बनाए रख सकता है?

मेरी राय में, नहीं। इसलिए, एक प्रवृत्ति उलटफेर पर चर्चा करना, इसे हल्के ढंग से कहें तो, समय से पहले है। साथ ही, EUR/USD के 1.1000 को पार करने के लिए कोई मौलिक चालक नहीं हैं। अतिरिक्त उत्प्रेरकों की आवश्यकता है - जैसे कि 50 आधार अंकों की ECB दर कटौती में मजबूत विश्वास (जिसे निराशाजनक PMI आंकड़े मजबूत कर सकते हैं) या फेड के बारे में हॉकिश भावना में उछाल। फेड नीति निर्माता इस सप्ताह EUR/USD विक्रेताओं को समर्थन प्रदान कर सकते हैं, जिसमें मिशेल बोमन (20 नवंबर) पर विशेष ध्यान दिया गया है, जिन्होंने सितंबर में 50-आधार-बिंदु कटौती के खिलाफ मतदान किया था, लेकिन अक्टूबर में 25-आधार-बिंदु कटौती का समर्थन किया था। उनकी टिप्पणी EUR/USD जोड़ी के लिए बढ़ी हुई अस्थिरता को ट्रिगर कर सकती है।

EUR/USD के लिए ट्रेडिंग रणनीति

यदि विक्रेता 1.0560 समर्थन स्तर (H4 समय सीमा पर मध्य बोलिंगर बैंड लाइन) से नीचे आते हैं, तो EUR/USD पर शॉर्ट पोजीशन उचित हैं। इस मामले में, उपकरण मध्य और निचली बोलिंगर बैंड लाइनों के बीच और सभी इचिमोकू संकेतक लाइनों के नीचे गिर जाएगा, जिससे एक मंदी वाला "लाइन परेड" संकेत बनेगा। प्राथमिक डाउनसाइड लक्ष्य 1.0500 (चार घंटे के चार्ट पर निचली बोलिंगर बैंड लाइन) है। अस्पष्ट सूचनात्मक पृष्ठभूमि के कारण 1.0400 को लक्षित करना अभी जोखिम भरा है, जिससे विक्रेताओं के लिए 1.0500 से नीचे समेकित करना मुश्किल हो जाता है।