07.01.202508:38 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: यूरोजोन में मुद्रास्फीति लौटी, लेकिन यूरो की संभावनाएँ कमज़ोर रहीं

यूरोजोन उपभोक्ता मुद्रास्फीति रिपोर्ट से पहले, कीमतों में फिर से वृद्धि की चिंताएँ बढ़ गई हैं क्योंकि यूरोजोन के प्रमुख देशों ने पूर्वानुमानों से अधिक मुद्रास्फीति दरों की रिपोर्ट की है। जर्मनी में, दिसंबर में कीमतें अपेक्षा से अधिक तेज़ी से बढ़ीं, जो पिछले महीने के 2.2% से बढ़कर 2.6% की साल-दर-साल वृद्धि दर्शाती है। स्पेन में, इसी अवधि के दौरान मुद्रास्फीति 2.8% तक पहुँच गई, जो 2.6% के पूर्वानुमान को पार कर गई। फ्रांस मंगलवार को अपनी मुद्रास्फीति रिपोर्ट जारी करने वाला है, यूरोजोन-व्यापी डेटा सार्वजनिक होने से ठीक दो घंटे पहले। यदि फ्रांसीसी मुद्रास्फीति भी अपेक्षाओं से अधिक होती है, तो हम यूरो के मजबूत होने की उम्मीद कर सकते हैं।

यह अनिश्चित है कि वर्तमान स्थिति एक अस्थायी घटना है या व्यापक मुद्रास्फीति प्रवृत्ति की शुरुआत है। हालांकि, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के सामने जोखिम बढ़ रहे हैं क्योंकि उसे कठिन नीतिगत विकल्पों का सामना करना पड़ रहा है। एक महत्वपूर्ण कारक रूसी गैस पारगमन का रुकना है, जो यूक्रेन द्वारा पारगमन समझौते को आगे न बढ़ाने के निर्णय के बाद हुआ। परिणामस्वरूप, TTF एक्सचेंज पर गैस की कीमत पिछले फरवरी के अपने निम्नतम स्तर से दोगुनी हो गई है, जो जनवरी की शुरुआत में $540 प्रति 1,000 क्यूबिक मीटर पर पहुंच गई। ऊर्जा लागत में यह वृद्धि समग्र मुद्रास्फीति को बढ़ाने की संभावना है, जो बदले में मुख्य मुद्रास्फीति दर को प्रभावित करेगी। यह परिदृश्य बताता है कि आर्थिक संभावनाएँ कमज़ोर रहने के बावजूद मुद्रास्फीति बढ़ सकती है।

इसके अतिरिक्त, पूर्व राष्ट्रपति ट्रम्प की प्राथमिकताओं के अनुसार, मुख्य रूप से चीन, मैक्सिको और कनाडा जैसे देशों पर लक्षित व्यापार शुल्क में वृद्धि का संभावित खतरा है। हालाँकि यह खतरा वर्तमान में काल्पनिक है, लेकिन यह मान लेना अवास्तविक होगा कि यूरोप इससे प्रभावित होने से बच सकता है।

वर्तमान बाजार पूर्वानुमान संकेत देते हैं कि ईसीबी से इस वर्ष कुल 100 आधार अंकों की दरों में कटौती करने की उम्मीद है, जो फेडरल रिजर्व द्वारा अनुमानित दर कटौती से काफी अधिक है। दर समायोजन में यह अंतर डॉलर के लिए उच्च प्रतिफल की ओर ले जाने की संभावना है, जिससे यूरो पर दीर्घकालिक नीचे की ओर दबाव पड़ेगा। हालांकि, यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है और यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था लचीलेपन के संकेत दिखाती है, तो ईसीबी दरों के पूर्वानुमानों को संशोधित किया जा सकता है, जो संभवतः यूरो के मूल्य में सुधार का मार्ग प्रशस्त करेगा।

हमें जल्द ही इस परिदृश्य पर अधिक स्पष्टता मिलेगी। दिसंबर के लिए समग्र क्रय प्रबंधक सूचकांक (PMI) ने उम्मीदों को पार कर लिया, जो 49.5 से बढ़कर 49.6 हो गया। हालांकि यह आंकड़ा संकुचन क्षेत्र में बना हुआ है, लेकिन यह विशेष रूप से बढ़ती ऊर्जा लागतों से नए दबावों के मद्देनजर महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत नहीं देता है।

यूरो में सट्टा स्थिति मंदी बनी हुई है। नवीनतम CFTC रिपोर्ट, जो छुट्टियों के मौसम के कारण विलंबित थी, अतिरिक्त जानकारी प्रदान कर सकती है। हालाँकि, अभी के लिए, EUR/USD में उलटफेर के कोई संकेत नहीं हैं। अनुमानित उचित मूल्य दीर्घकालिक औसत से नीचे बना हुआ है और नीचे की ओर रुझान जारी है।

पिछले हफ़्ते, यूरो 1.0225 पर दो साल से ज़्यादा के निचले स्तर पर पहुँच गया। मौजूदा सुधार अल्पकालिक होने की संभावना है, जिसमें 1.0440/50 के आस-पास प्रतिरोध की उम्मीद है। इस स्तर का परीक्षण करने के बाद, आगे और बिक्री की उम्मीद है। निकट भविष्य में यूरो के लिए एक महत्वपूर्ण कारक मंगलवार को दिसंबर उपभोक्ता मुद्रास्फीति सूचकांक की रिलीज़ होगी। यदि जर्मन डेटा उम्मीदों से ज़्यादा है और यूरोज़ोन-वाइड इंडेक्स को बढ़ाता है, तो सुधारात्मक रैली आगे बढ़ सकती है। अन्यथा, यूरो एक स्थानीय शिखर बनाने और अपनी गिरावट को फिर से शुरू करने की संभावना है, संभावित रूप से 1.0225 पर फिर से आना और उस स्तर से नीचे समेकित होने का लक्ष्य रखना।