24.04.202310:12 Forex Analysis & Reviews: La BCE spera in un calo dell'inflazione core

Sia per la valuta europea che per quella britannica ora è fondamentale capire cosa succederà all'inflazione. Nonostante la BCE e la Banca d'Inghilterra continuino a inasprire rigorosamente la politica monetaria, l'inflazione diminuisce molto lentamente o non diminuisce affatto. Gli analisti stanno progressivamente modificando le loro aspettative verso posizioni meno aggressive e rigide, in quanto capiscono che le banche centrali non possono aumentare i tassi al livello che garantirebbe un calo dell'inflazione al 2%.

Ricordiamo che esiste una regola per determinare il livello dei tassi di interesse in base all'obiettivo di inflazione. Secondo questa regola, il tasso di interesse dovrebbe essere aumentato a un livello 2-3% inferiore all'inflazione massima. Ciò significa che nell'Unione Europea dovrebbe essere aumentato al 6-7%. Nel Regno Unito, ancora più alto. Naturalmente, questa regola è piuttosto indicativa e i tempi per il ritorno dell'inflazione al livello target non sono considerati o sono vaghi. Le banche centrali adottano posizioni diverse riguardo ai tempi per tornare al 2%. La Fed è disposta ad aumentare il tasso di interesse per quanto necessario, poiché vuole vedere una stabilità dei prezzi vicina al 2% entro la fine dell'anno. La Banca d'Inghilterra spera in un calo dell'inflazione al 3%, ma nella realtà le possibilità di ciò sono praticamente inesistenti. La BCE adotta una posizione più neutrale, evitando di raffreddare eccessivamente l'economia.

Venerdì, il vicepresidente della BCE, Luis de Guindos, ha detto che il regolatore avrebbe intenzioni di "valutare le informazioni ricevute da una riunione all'altra e prendere decisioni sul tasso di interesse direttamente alle riunioni". In precedenza, la BCE aveva fatto dichiarazioni su quanto avrebbe aumentato il tasso alla prossima riunione. De Guindos ha detto di essere convinto che l'inflazione core starebbe diminuendo, ma il suo attuale livello è troppo alto per vedere una rapida riduzione. Questa non è la prima dichiarazione di questo tipo da parte dei membri della BCE. Anche altri dirigenti hanno espresso una retorica simile in precedenza. Pertanto, c'è un'opinione comune riguardo alla politica, ma non c'è consenso sui tassi di interesse. O forse non ne sappiamo nulla.

Ricordiamo che il mercato si aspetta altri 3 aumenti dei tassi nell'UE, di 25 punti base ciascuno. È difficile dire se ciò sarà sufficiente affinché la domanda di euro ricominci a crescere. Io credo che il mercato abbia avuto abbastanza tempo per reagire a queste informazioni, che non sono segrete. Dopo 11 aumenti dei tassi, è improbabile che la Banca d'Inghilterra preveda un forte aumento dei tassi nel 2023. Di conseguenza, la domanda per la sterlina e l'euro dovrebbe diminuire. Anche la Fed non prevede un significativo inasprimento, quindi la domanda per la valuta statunitense non dovrebbe aumentare eccessivamente.

Sulla base della mia analisi, concludo che la costruzione di un segmento di tendenza rialzista è completata. Pertanto, ora è possibile suggerire vendite, poiché lo strumento ha ampio spazio per una riduzione. Penso che l'obiettivo di 1,0600 sia del tutto realistico. Con questo obiettivo, consiglio di vendere quando l'indicatore MACD si inverte verso il basso, fino a quando le quotazioni non riescono a superare il livello di 1,1030, il che potrebbe anche non accadere.

La situazione del tasso di cambio Sterlina/Dollaro suggerisce la formazione di una nuova onda ribassista. L'analisi delle onde al momento è ambigua, così come lo è il contesto delle notizie. Non vedo fattori che potrebbero sostenere la sterlina nel lungo termine, e l'onda b potrebbe rivelarsi molto profonda. Credo che attualmente sia più probabile un calo del tasso di cambio, dato che tutte le onde recenti sono state più o meno delle stesse dimensioni. Credo che ora possiamo scambiare dal livello di 1,2440, che corrisponde allo 0,0% di Fibonacci. Al di sotto di questo livello, vendiamo con obiettivi di 300-400 punti più in basso; al di sopra di esso, acquistiamo con cautela.