L'indice del dollaro continua a riprendersi e raggiunge nuovi massimi di tre settimane, avvicinandosi al livello 102,40. Ciò è dovuto alla mancanza di cambiamenti significativi nel quadro generale dei rischi sul mercato, il che supporta una sessione ottimistica.
Al momento, gli investitori e il mercato valutario sono in modalità di attesa, in attesa di importanti pubblicazioni, soprattutto il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, che potrebbe influenzare le future azioni della Federal Reserve.
Dovrebbero essere prese in considerazione le seguenti notizie dagli Stati Uniti: l'indice finale dell'attività manifatturiera da S&P Global, le spese per la costruzione e l'indice dell'attività manifatturiera da ISM per luglio.
Il dollaro ha anche beneficiato dell'avversione al rischio dopo la decisione della Banca Centrale Europea, ma potrebbe incontrare ostacoli a causa della posizione della Fed, che dipende dai dati economici, nonché del raffreddamento del mercato del lavoro e della disinflazione.
Gli analisti ritengono inoltre che le speculazioni sul fatto che l'ultimo aumento dei tassi a luglio possa essere l'ultimo nel ciclo attuale possano esercitare una certa pressione sul dollaro.
Sulla lista delle preoccupazioni dei trader del dollaro rimangono le problematiche legate all'economia degli Stati Uniti, compresi i dibattiti sulla recessione morbida o dura. Sono inoltre al centro dell'attenzione le questioni riguardanti il tasso di interesse finale e le tensioni geopolitiche con la Russia e la Cina, compreso il conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina.
Attualmente, l'indice del dollaro punta al livello 102,55, seguito da 103,54 e 103,69. In caso di calo, i possibili livelli di supporto si trovano a 100,55, 100,00 e 99,57.
Sterlina e politica
Questa settimana attirerà particolare attenzione sulla sterlina a causa della riunione della Banca d'Inghilterra. Ciò nonostante, c'è un altro aspetto a cui i trader stanno guardando.
Il miglioramento delle prospettive politiche nel Regno Unito indica che la sterlina vedrà una crescita costante rispetto al dollaro e un stabile trading rispetto all'euro nei prossimi mesi e anni.
Come sottolineato dalla Berenberg Bank, i principali partiti politici del Regno Unito non sono più guidati da populisti. Nel frattempo, il miglioramento delle relazioni con l'UE e una significativa riduzione delle probabilità di un referendum sull'indipendenza della Scozia permetteranno alla sterlina di essere nuovamente guidata dai fattori fondamentali.
È vero che la sterlina ha perso popolarità tra gli investitori dopo la decisione del Regno Unito di lasciare l'UE. Nel periodo tra novembre 2015 e novembre 2016, la sterlina è scesa del 19% rispetto al dollaro e del 21% rispetto all'euro. Tuttavia, ora, nel corso del tempo, il Regno Unito si distingue favorevolmente dai suoi omologhi.
La sterlina ha avuto difficoltà negli anni successivi al voto sulla Brexit a causa di una cronica incertezza politica, con il cambio di primo ministri e anche la firma dell'accordo sulla Brexit non ha posto fine all'incertezza.
I negoziati con l'UE riguardanti l'Irlanda del Nord si sono conclusi solo quest'anno, frenando qualsiasi recupero della sterlina.
Ma il pessimismo ha raggiunto il culmine nel settembre 2022 con il mini-budget del primo ministro Liz Truss, che ha causato una significativa vendita di oro e sterline sui mercati, poiché gli investitori si sono preoccupati delle prospettive finanziarie del Regno Unito che si stavano notevolmente deteriorando.
Ma questo si è rivelato un punto di svolta, poiché le lezioni apprese dall'esperimento della fattoria hanno portato a un ritorno alla convenzionalità sotto la guida dell'attuale leader Rishi Sunak.
Nel frattempo, anche il Partito Laburista, che potenzialmente dovrebbe arrivare al potere nel 2024, ha subito un cambiamento di forma: il radicale Jeremy Corbyn è stato sostituito dal centrista Keir Starmer.
Tutto ciò che è accaduto è importante per i mercati valutari, che sono molto sensibili all'incertezza, e ha permesso alla sterlina di ridurre lentamente il premio per il rischio politico negli ultimi mesi.
I potenziali rischi laterali da parte delle forze estreme di sinistra o di destra, nonché il rischio che la Scozia possa uscire dal Regno Unito, sono notevolmente diminuiti.
Un possibile miglioramento della situazione politica interna nel Regno Unito potrebbe fornire la base per i mercati per tornare a un approccio più orientato ai fondamentali nel pricing della sterlina, con molto meno enfasi sui rischi politici.
Attualmente, la sterlina sta lottando per il titolo di valuta principale più efficace del 2023 insieme al franco svizzero.
Il tasso di cambio della sterlina verso l'euro è aumentato del 3% dall'inizio dell'anno, mentre il tasso di cambio della sterlina verso il dollaro è aumentato del 6,2%.
Il miglioramento del contesto politico non significa affatto che la sterlina debba automaticamente rafforzarsi rispetto a tutte le valute.
Il miglioramento del contesto politico indica che i dati economici relativi al Regno Unito, le prospettive di inflazione e la politica della Banca d'Inghilterra devono tornare a essere la forza trainante dominante per le tendenze riguardanti la sterlina.
Tre fattori di crescita
Rispetto al dollaro, ci si aspetta un graduale rafforzamento della sterlina fino a 1,4700 da 1,2900 attualmente, che rappresenta un aumento di circa il 14%.
Esistono due motivi per questo. In primo luogo, la debolezza del dollaro poiché i mercati si orientano verso un maggior rischio nel corso del 2024 e del 2025 a causa del miglioramento dell'economia mondiale.
In secondo luogo, è importante notare la riduzione del divario di crescita tra gli Stati Uniti e il Regno Unito a causa delle prestazioni relativamente meno brillanti del Regno Unito in questo momento, mentre la situazione politica migliora.
In terzo luogo, osserviamo una crescita meno impressionante negli Stati Uniti, poiché i forti venti fiscali degli anni passati stanno diventando più moderati.
Gioca un ruolo anche l'aspetto valutativo. Mentre la sterlina viene scambiata in direzione del limite inferiore del suo intervallo dopo il 2008 rispetto al dollaro, rispetto all'euro rimane entro il range da dopo il 2008.
La crescita della sterlina dal 2013 al 2015 è stata in gran parte influenzata dalla debolezza economica dell'eurozona dopo la crisi dell'euro. Poiché l'eurozona non soffre più di una crisi acuta, il massimo del 2015 per la sterlina non è un indicatore utile.
Di conseguenza, ci si aspetta che la sterlina aumenti simbolicamente rispetto all'euro quest'anno, mentre il PIL del Regno Unito e dell'eurozona cresceranno a ritmi simili.
Situazione attuale della sterlina
Per quanto riguarda le prospettive a breve termine della sterlina, essa rimane vulnerabile in vista della riunione della Banca d'Inghilterra sulla politica monetaria.
Si prevede che la Banca d'Inghilterra prenda una decisione di rialzo del tasso di interesse di 25 punti base giovedì. Questo è un passo verso misure più restrittive che aiuteranno a mantenere il sentimento positivo sulla sterlina e potrebbero portare a ulteriore rafforzamento fino al livello di 1,3000.
Inoltre, il rialzo dei rendimenti dei titoli di stato del Regno Unito rispetto a quelli degli Stati Uniti fornisce un sostegno alla sterlina.
Sui grafici recenti, la valuta britannica sta mostrando un declino sostenuto dai livelli di 1,2800, ma il supporto a 1,2760 potrebbe prevenire ulteriori perdite.
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