Alla fine della settimana, il dollaro statunitense ha ripreso la sua forza, spingendo indietro l'euro. Quest'ultimo ha ceduto la sua posizione in risposta alla decisione della BCE sul tasso di interesse. Tuttavia, gli analisti prevedono un graduale rafforzamento dell'euro, che sta tentando di risalire dai suoi minimi.
Nella serata di giovedì, 14 settembre, il regolatore europeo ha aumentato il tasso chiave di 25 punti base, portandolo al 4,5%. Dal prossimo mercoledì, 20 settembre, anche il tasso sui prestiti marginali sarà aumentato al 4,75%, mentre il tasso sui depositi sarà del 4%. Nei piani a lungo termine, in particolare entro il 2025, c'è l'obiettivo di riportare l'inflazione al 2%.
Secondo le dichiarazioni dei rappresentanti della BCE, l'inflazione nell'eurozona continua a diminuire, ma rimarrà elevata per molto tempo. Nel frattempo, il Consiglio Direttivo è pronto a "garantire un ritorno tempestivo dell'inflazione al target del 2%". Per raggiungere quest'obiettivo, il regolatore ha deciso di aumentare di 25 punti base tre principali tassi d'interesse della BCE.
"Il Consiglio Direttivo ritiene che i tassi di interesse della BCE abbiano raggiunto un livello che, mantenuto per un periodo prolungato, dovrebbe contribuire in modo significativo al ritorno tempestivo dell'inflazione al livello target", si legge nella dichiarazione della BCE. "Le future decisioni garantiranno il mantenimento dei tassi chiave per il tempo necessario a livelli che limitino l'attività economica".
Oltre alla decisione sui tassi di interesse, il regolatore europeo ha pubblicato una nuova previsione macroeconomica, secondo la quale le stime di crescita del PIL dell'eurozona per il periodo 2023-2025 sono leggermente peggiori rispetto alle previsioni precedenti. Secondo le nuove stime, nel 2023 l'economia dei paesi dell'eurozona dovrebbe crescere dello 0,7%, nel 2024 dell'1%, e nel 2025 dell'1,5%. Secondo le dichiarazioni della BCE, il peggioramento delle previsioni sul PIL è dovuto a una diminuzione della domanda di finanziamenti causata da condizioni di finanziamento più rigide. Un ulteriore fattore di pressione è stato il peggioramento delle condizioni del commercio internazionale.
Il regolatore ha anche rivisto le sue previsioni sull'inflazione: entro la fine del 2023, la BCE prevede un aumento dei prezzi del 5,6%, nel 2024 del 3,2%, e nel 2025 del 2,1%. "La revisione al rialzo delle previsioni sull'inflazione per il 2023-2024 riflette l'alta dinamica dei prezzi dell'energia. La pressione sui prezzi rimane forte, anche se la maggior parte degli indicatori ha iniziato a diminuire", si legge nella nota della BCE. Gli esperti concordano nel ritenere che l'aumento delle previsioni per questo e per il prossimo anno sia dovuto all'aumento dei prezzi dell'energia.
La situazione attuale ha contribuito alla crescita costante del dollaro e al notevole indebolimento dell'euro. Secondo le osservazioni degli analisti, i tentativi dell'euro di restare a galla si sono rivelati infruttuosi. Tuttavia, la moneta unica continua a difendere le sue posizioni, cercando di evitare di affondare completamente.
Dopo la decisione sul tasso di riferimento della BCE, la coppia EUR/USD è scesa da 1,074 al livello tondo di 1,0700, e poi ancora più in basso. Le dichiarazioni del dipartimento secondo cui i tassi di interesse hanno raggiunto un livello "che darà un contributo significativo alla situazione positiva" suggeriscono una potenziale conclusione del ciclo di stretta. Questo stato di cose indebolisce la posizione dell'euro. La mattina di venerdì 15 settembre, la coppia EUR/USD veniva scambiata a 1,0656, dopo aver ceduto gran parte dei suoi vantaggi.
La decisione della BCE di aumentare il tasso chiave di interesse di 25 punti base al 4,5%, in contrasto con le previsioni degli analisti, è stata interpretata dai mercati come un segnale che il tasso ha raggiunto il suo apice. Secondo i rappresentanti della BCE, i tassi attuali sono sufficienti per riportare l'inflazione al target del 2%. Il fattore chiave che ha influenzato i mercati è stato il tono dei commenti in risposta alla decisione della BCE, più che la decisione stessa.
La reazione dei mercati è stata quasi istantanea: l'euro è stato oggetto di una vendita massiccia, avvicinandosi a quota 1,0650. In definitiva, l'euro si è avvicinato ai minimi di marzo 2023. La revisione al ribasso delle previsioni di crescita economica da parte della BCE e i commenti sulla rapida trasmissione delle condizioni monetarie restrittive sono stati interpretati dai mercati come segnali negativi. Gli analisti ritengono che la pressione dei prezzi interni nella zona euro rimanga forte. Allo stesso tempo, i prezzi elevati dell'energia e degli alimenti rappresentano dei potenziali fattori di rischio per l'aumento dell'inflazione.
Il contrasto nelle condizioni economiche tra l'UE e gli Stati Uniti è stato evidenziato da ulteriori dati provenienti dagli Stati Uniti, dove le vendite al dettaglio, i prezzi alla produzione e la situazione sul mercato del lavoro hanno mostrato uno stato economico piuttosto stabile. Secondo gli esperti, i dati sull'inflazione negli Stati Uniti sono stati abbastanza moderati da frenare la recente ascesa del dollaro, che sembrava destinato a consolidarsi in un trend rialzista.
In questo contesto, gli analisti di Société Générale ritengono che la coppia EUR/USD continuerà a scendere. Gli esperti vedono le prospettive immediate per la coppia di valute in modo abbastanza negativo. Danske Bank condivide questa visione e sostiene che l'aumento dei tassi da parte della BCE e la crescita continua del mercato americano stanno mettendo sotto pressione la coppia EUR/USD.
Danske Bank mantiene la sua previsione precedente per la coppia EUR/USD sulla base delle attuali condizioni commerciali, sui tassi reali e sui costi relativi del lavoro. Tuttavia, la banca crede che "la forza relativa dell'economia americana continuerà a esercitare pressione sulla coppia EUR/USD nei prossimi mesi, poiché il differenziale di crescita svolge un ruolo chiave". Nei prossimi 6-12 mesi, la coppia EUR/USD continuerà a scendere e oscillerà in un'ampia gamma tra 1,0600 e 1,0300, secondo Danske Bank.
Per quanto riguarda un possibile aumento del tasso chiave della Fed nella prossima riunione, pianificata per la prossima settimana, i mercati non si aspettano un aumento. Molti esperti sono convinti che la Federal Reserve manterrà il tasso di interesse al suo attuale livello. I segnali di stabilità economica negli Stati Uniti, che trovano riscontro nei dati macroeconomici recenti, potrebbero spingere la Federal Reserve a considerare una riduzione del tasso di interesse principale non prima del 2024. L'attuazione di questo scenario contribuirebbe ulteriormente al rafforzamento del dollaro, secondo gli analisti.
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