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05.06.202410:18 Forex Analysis & Reviews: L'oro ha esaurito la sua forza?

La folle domanda dell'oro da parte delle banche centrali è stata il principale motore del suo rally del 14% da inizio anno. E non mostra segni di serio rallentamento. Le autorità di regolamentazione hanno acquistato 36 tonnellate su base lorda in aprile, dopo le 39 tonnellate di marzo. La base per l'aumento delle riserve auree e valutarie è la de-dollarizzazione man mano che emerge un mondo bipolare. Tuttavia, è davvero così spaventosa? E i rialzisti di XAU/USD avranno abbastanza forza per ripristinare il trend rialzista?

Il congelamento dei beni russi per un valore di 300 miliardi di dollari ha inferto un duro colpo alla posizione del dollaro americano sulla scena internazionale. Se l'Occidente può fare qualcosa di simile con un paese, allora chi può dire che ciò non accadrà con un altro stato? Di conseguenza, nel 2022-2024, le banche centrali hanno iniziato ad acquistare attivamente oro, allontanandosi dalle attività denominate in valuta statunitense. Tuttavia, lo studio della Fed di New York sostiene che la de-dollarizzazione sta avvenendo solo in un piccolo gruppo di paesi guidati da Cina e India. La loro quota ammonta a 2,9 pp da 7 pp della riduzione della quota della valuta americana nelle riserve delle banche centrali dal 2015 al 2021.

Dinamica della quota del dollaro USA e di altre valute nelle riserve della banca centrale

Exchange Rates 05.06.2024 analysis

Sfortunatamente, lo studio non tiene conto del periodo successivo. Pertanto, nel primo trimestre di quest'anno, la Cina ha venduto titoli del Tesoro statunitense per un valore di 53,3 miliardi di dollari.

La Fed di New York rileva che solo una manciata di banche centrali stanno acquistando oro. Il Celeste Impero e la Russia sono i più attivi. Sebbene gli acquisti di metalli preziosi siano notevoli, le opzioni a disposizione dei regolatori sono limitate.

Infatti, un sondaggio condotto su 73 banche centrali dal Forum ufficiale delle istituzioni monetarie e finanziarie suggerisce che un 18% netto degli intervistati prevede di aumentare la propria quota di riserve in dollari USA nei prossimi uno o due anni. Nel 2023 si parlava del 6%. Gli intervistati sono istituzioni con un totale di 5,4 trilioni di dollari in gestione.

Dinamica delle intenzioni delle banche centrali di aumentare la quota del dollaro USA nelle riserve

Exchange Rates 05.06.2024 analysis

Se la de-dollarizzazione avviene effettivamente solo in un numero limitato di paesi e la valuta statunitense continua ad essere favorita dalle banche centrali, la sostenibilità del trend rialzista dell'oro potrebbe essere messa in discussione. Si basava sul presupposto della divisione del mondo in Occidente e Oriente. L'abbandono da parte di questi ultimi degli asset denominati in dollari statunitensi e il passaggio allo yuan e ai metalli preziosi hanno ispirato i rialzisti del cambio XAU/USD ad attaccare per tutto il 2024.

Exchange Rates 05.06.2024 analysis

Non sorprende che quest'anno il rapporto decennale dell'oro con l'indice USD e i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitense sia stato interrotto. Se il mondo intero continua a vivere secondo le vecchie leggi ed a credere nel dollaro, il costo del metallo prezioso sarà chiaramente sopravvalutato. Ciò potrebbe comportare una correzione seria. Se non una rottura del trend rialzista.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'oro si sta formando un modello di inversione Anti-Turtles. Il mancato ritorno del metallo prezioso al di sopra dei 2.350 dollari l'oncia o il superamento del supporto a 2.313 dollari saranno motivo per la formazione di posizioni corte.

*La presente analisi del mercato ha un carattere esclusivamente informativo e non rappresenta una guida per l`effettuazione di una transazione.

Marek Petkovich,
Analytical expert of InstaSpot
© 2007-2024
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