Вчера американская валюта пережила самое громкое за последний год падение после выхода более слабых данных по инфляции в США за апрель. При этом худшую динамику доллар продемонстрировал в паре с иеной, где он упорно оставался сильным, даже несмотря на растущие ястребиные настроения в рядах Банка Японии. Значит ли это, что восходящий тренд по USD/JPY сломлен или это всего лишь кратковременная слабость мажора?
В минувшую среду гринбек продемонстрировал самое драматичное за последний год снижение, опустившись на индексной основе почти на 0,8% и пробив вниз 200-дневную скользящую среднюю.
Сильное давление на доллар оказала более прохладная по сравнению с предыдущим выпуском статистика по потребительским ценам в США, опубликованная в тот же день.
Данные показали, что в апреле общая инфляция замедлилась в месячном выражении с 0,4% до 0,3%, что оказалось ниже прогноза, а в годовом – с 3,5% до 3,4%, что соответствовало ожиданиям рынка.
Тем временем ее базовый компонент, который исключает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, снизился с 0,4% до 0,3% в месячном исчислении и с 3,8% до 3,6% в годовом выражении, что совпало с консенсусом.
Уровень 3,6% для базовой инфляции является самым низким за последние три года. Именно этот факт и вселил оптимизм в инвесторов по поводу того, что рост цен в США медленно, но верно приближается к таргету ФРС в 2%, что может открыть путь для снижения процентных ставок уже в сентябре или, возможно, даже раньше, поскольку на ноябрь в Штатах запланированы президентские выборы.
После публикации инфляционного релиза голубиные настроения на рынке относительно дальнейшей политики Федрезерва заметно усилились, даже несмотря на недавние ястребиные комментарии главы комитета Джерома Пауэлла.
Напомним, что днем ранее председатель ФРС заявил, что рост цен в США может оказаться более устойчивым, что вынудит Центробанк удерживать ставки высокими дольше, чем ожидается.
Укреплению голубиных настроений инвесторов также способствовал более мягкий, чем прогнозировался, отчет по розничным продажам в США, который тоже вышел в среду.
Согласно статистике, в апреле показатель остался на прежнем уровне, хотя экономисты ожидали увидеть рост на 0,4%. Это усилило впечатление, что американская экономика замедляется и ФРС ничего не остается, кроме как начать подготавливать почву для сокращения.
Сейчас инвесторы оценивают вероятность снижения ставки ФРС в сентябре в 72% по сравнению с 65% до вчерашних данных по инфляции и розничным продажам.
Усиление рыночных ожиданий относительно скорого разворота ФРС привело к росту цен на казначейские облигации США, что в сочетании с распродажей японских госбумаг сократило разрыв между доходностью 10-летних облигаций США и Японии на этой неделе более чем на 20 б.п.
Напомним, что в начале недели японский ЦБ принял решение сократить количество приобретаемых им гособлигаций, что привело к резкому скачку доходности JGB.
По мнению экспертов, этот шаг был продиктован желанием чиновников помочь иене укрепиться естественным образом после того, как две предполагаемые интервенции Токио, проведенные в конце апреля и начале мая, не принесли желаемого эффекта.
Разница в доходности японских и американских облигаций является мощным катализатором для пары USD/JPY. Именно этот фактор обвалил иену в конце прошлого месяца до самой низкой за 34 года отметки 160,245 за доллар, что могло вынудить японское правительство вмешаться в рынок.
Однако влияние интервенций оказалось кратковременным. Доллар довольно быстро восстановил львиную часть своих потерь в паре с иеной, и последнюю неделю торговался преимущественно в диапазоне 155,00–156,00 с прицелом на дальнейший рост.
Но вчера планы долларовых быков неожиданно сорвались. Из-за значительного сокращения разницы в доходности US Treasuries и JGB пара USD/JPY ушла в глубокий штопор.
По итогам торгов среды гринбек обвалился к иене на 1%, до 154,94, а сегодня утром продолжил свое снижение, опустившись на момент подготовки публикации до самого низкого за две недели уровня 153,60.
Аналитик Рузвельт Боумен уверен, что апрельские данные по инфляции вряд ли изменят планы ФРС в отношении процентных ставок, но заставят рынок активнее продавать доллар и покупать долгосрочные казначейские облигации.
По прогнозу эксперта, в ближайшей перспективе мы продолжим наблюдать уверенное снижение американской валюты и доходности трежерис, что может привести к существенному восстановлению иены.
– Есть большой риск усиления нисходящей коррекции USD/JPY, если продавцам удастся пробить некоторые технические уровни. Скорее всего, сейчас мы находимся в начале сильного медвежьего движения, аналогичного ноябрьскому, когда замедление инфляции в США точно так же привело к снижению доходности US Treasuries и оказало огромное понижательное давление на пару доллар-иена, – поделился мнением валютный стратег Daiwa Securities Юкио Ишизуки.
Его коллега из Nomura Нака Мацудзава считает, что уровень 160,00 был максимумом для доллара в текущем году и гринбек вряд ли повторно протестирует эту отметку, учитывая растущую уверенность рынка в том, что доходность американских гособлигаций уже достигла своего пика.
– Однако для того, чтобы пара USD/JPY опустилась ниже 150,00, рынок должен увидеть более четкий сигнал от ФРС о начале фактического снижения ставок, – отметил эксперт.
Аналогичную позицию занимает и аналитик Хелен Гивен. Она также считает, что пока американский ЦБ не начнет снижать ставки, пара USD/JPY будет иметь потолок прочности на уровне 150,00, поскольку разница в процентных ставках США и Японии все еще довольно велика.
– Когда же ФРС приступит к смягчению своей ДКП, пара доллар–иена может продемонстрировать самое сильное снижение среди всех долларовых мажоров, поскольку она продолжает оставаться наиболее чувствительной к колебаниям на рынках ценных бумаг с фиксированным доходом в США, – предупредил стратег Credit Agricole Валентин Маринов.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
