По итогам минувшей недели американская валюта оказалась под существенным давлением на фоне слабых Нонфармов и провальных индексов ISM. Индекс доллара США снизился до отметки 104,54, то есть до минимального значения с 12 июня. Пара eur/usd, соответственно, обновила трехнедельный максимум, закрепившись в рамках 8-й фигуры. Появились первые признаки перелома тренда.
Но события предстоящей недели могут существенно «перерисовать» фундаментальную картину по паре. Если июньская инфляция в США не подтвердит майские тенденции, покупателям eur/usd будет сложно продвигаться вверх на устойчивой основе. Если Джером Пауэлл, выступая в Конгрессе, не подтвердит намерения ЦБ снизить ставку в сентябре, гринбек снова окажется на коне. В случае же «идеального шторма» (ускорение инфляции + ужесточение риторики Пауэлла) мы станем свидетелями долларового ралли. И хотя базовый прогнозный сценарий предполагает дальнейшее ослабление гринбека, вышеуказанные риски не стоит игнорировать.
Итак, во вторник, 9 июля, глава Федрезерва начнёт своё двухдневное выступление в Конгрессе США. Вначале он представит полугодовой доклад о денежно-кредитной политике в Комитете по банковским, жилищным и городским вопросам Сената, а на следующий день (т.е. в среду) – в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей. Учитывая фундаментальную важность данного события, ни быки, ни медведи eur/usd, вероятно, не станут испытывать судьбу, открывая крупные позиции в пользу или против гринбека в преддверии этого выступления.
Напомню, что Пауэлл на минувшей неделе уже озвучил свою позицию, выступая на экономическом форуме в португальском городе Синтра. Он констатировал, что инфляция в США постепенно замедляется, но при этом не стал анонсировать снижение ставки. По его словам, для этого необходимо получить больше данных. Выступление главы ФРС в Конгрессе состоится до публикации ключевых инфляционных отчётов за июнь. Но при этом он может прокомментировать июньские Нонфармы, которые отразили замедление темпов роста уровня средней почасовой оплаты труда (3,9% - самый слабый темп роста с мая 2021 года). При этом данные по росту числа занятых в несельскохозяйственном секторе за май и апрель были пересмотрены в сторону понижения – в общей сложности на 111 тысяч. Если на фоне таких цифр Пауэлл не смягчит свою риторику (по сравнению с его выступлением в Синтре), доллар может получить определённую поддержку.
Но настоящим спасательным кругом для гринбека может стать инфляция. В четверг, 11 июля, в Штатах будет опубликован один ключевых инфляционных индикаторов – индекс потребительских цен. В месячном выражении CPI может выйти на отметке 0,1%, после нулевого роста в мае. В годовом выражении аналитики ожидают замедления показателя – до 3,1%. В мае годовой CPI выходил на уровне 3,3%, в апреле – 3,4%, марте – 3,5%. Если индекс выйдет на прогнозном уровне, можно будет с уверенностью говорить о нисходящей тенденции. Базовый индекс потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, в месячном выражении должен выйти на уровне предыдущего месяца (0,2%). В годовом исчислении также ожидается стагнация: согласно прогнозам, показатель останется на отметке 3,4%.
Но если, вопреки прогнозам, показатели всё же ускорятся, доллар снова может оказаться на коне, так как перспективы снижения процентной ставки в сентябре окажутся под вопросом.
На следующий день – 12 июля – будет опубликован еще один немаловажный инфляционный показатель: индекс цен производителей. Общий индекс в июне должен выйти на отметке 2,2% г/г, как и в предыдущем месяце. А вот базовый PPI должен ускориться до 2,5%, после спада до 2,3%.
«Зелёный окрас» инфляционных отчётов может спасти американскую валюту от дальнейшего падения. Рынок снова будет терзаться сомнениями по поводу перспектив сентябрьского снижения ставки. А здесь, как в уголовном праве: «любые сомнения – в пользу обвиняемого». В нашем случае «обвиняемым» выступает гринбек, который все еще может реабилитироваться и отыграть утраченные позиции.
Кроме выступления Пауэлла, на предстоящей неделе выступят также другие представители ФРС. Так, во вторник выступят члены Совета управляющих Майкл Барр и Мишель Боуман; в среду – глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби; в четверг – глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, глава ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем и член Совета управляющих Лиза Кук. Их риторика может усилить/ослабить позиции доллара – в зависимости от того, как они оценят последние макроэкономические релизы.
Европейская валюта находится в ожидании итогов второго тура парламентских выборов во Франции. Официальные результаты будут объявлены в понедельник, неофициальные – уже сегодня вечером.
Наиболее негативный для евро результат – если ультраправая политическая сила Марин Ле Пен «Национальное объединение» возьмёт 289 места в парламенте. То есть будет обладать абсолютным большинством. В таком случае единая валюта может оказаться под существенным давлением. Но такой сценарий – маловероятен. Шансы правых на победу снизились после того, как от участия в выборах отказались более 200 кандидатов, которые представляют левый «Новый народный фронт» и центристский альянс Эммануэля Макрона. Как полагают эксперты, такой ход консолидировал голоса противников Ле Пен. Согласно последним опросам, «Национальное объединение» может получить от 170 до 210 мест. В таком случае евро спокойно отнесётся к волеизъявлению французов. Однако если Ле Пен возьмёт 250 и больше мест – вот здесь уже участники рынка занервничают, так как правые могут попытаться создать вместе с союзниками правительство меньшинства.
Если выборы завершатся прогнозируемо, судьба eur/usd будет в руках Пауэлла и инфляции. По итогам предстоящей недели пара либо вернется в диапазон 1,0650–1,0750, либо закрепится в области 9-й фигуры, открыв себе путь к основному ценовому барьеру 1,1000.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
