Пара евро-доллар завершила неделю на отметке 1,1164. Вторую неделю подряд трейдеры торгуются в ценовом диапазоне 1,1080-1,1190, поочерёдно отталкиваясь от его границ. Покупатели eur/usd пытались покинуть этот эшелон (хай недели зафиксирован на отметке 1,1214), но попытка завершилась провалом: инициативу снова перехватили продавцы, которые вернули цену в область 11-й фигуры.
Пара ходит по кругу на фоне противоречивой фундаментальной картины, которая сложилась по паре евро-доллар.
Евро
Для единой валюты наступила чёрная полоса. Во-первых, разочаровали индексы PMI. В частности, общеевропейский индекс деловой активности в производственной сфере снизился до 44,8 (при прогнозе спада до 45,7) – это минимальное значение показателя с декабря 2023 года. Индекс деловой активности в производственном секторе Германии рухнул до отметки 40,3 (при прогнозе снижения до 42,4). Это самое слабое значение индикатора с сентября прошлого года.
Во-вторых, разочаровал индикатор условий деловой среды от IFO, который был опубликован на следующий день после PMI. Он оказался на отметке 85,4 (минимальное значение с января этого года) при прогнозе спада до 86,1. Показатель последовательно снижается на протяжении последних четырёх месяцев.
А на предыдущей неделе был обнародован отчёт от института ZEW, который оказался провальным «по всем статьям»: все его компоненты оказались в красной зоне. Индекс настроений в деловой среде Германии снизился в сентябре до 3,6 пункта, при прогнозе 17,1 (сентябрьский результат – самый слабый с октября 2023 года, когда индекс находился в отрицательной области). Общеевропейский индекс ZEW также резко снизился – с отметки 16,3 до 9,3 пункта.
Другими словами, индексы PMI, IFO и ZEW отразили усугубляющийся пессимизм европейских (и, в частности, немецких) предпринимателей.
Дополнительное давление на евро оказали инфляционные отчёты, которые были опубликованы на минувшей неделе во Франции и Испании. В этих странах инфляция оказалась ниже двухпроцентного таргета. Например, во Франции потребительские цены в сентябре увеличились на 1,5% г/г после роста на 2,2% в августе. В Испании потребительские цены выросли на 1,7% (в августе – 2,4%).
На фоне таких результатов на рынке заговорили о том, что Европейский Центробанк всё-таки снизит ставки в октябре, в чем раньше сомневались некоторые эксперты и члены ЕЦБ (Петер Казимир, Гедиминас Шимкус). В частности, валютные стратеги BNP Paribas и HSBC теперь оценивают вероятность снижения ставок ЕЦБ на 25 пунктов на октябрьском заседании в 80%. По мнению аналитиков HSBC, регулятор будет двигаться 25-пунктным шагом на каждом заседании до апреля 2025 года (то есть на ближайших пяти заседаниях).
Эксперты Goldman Sachs также пересмотрели свой прогноз и теперь ожидают 25-пунктное снижение в октябре (ранее они предполагали следующее снижение лишь в декабре). Аналогичную корректировку своих прогнозов сделали аналитики JP Morgan и BNP Paribas. А по мнению стратегов Deutsche Bank, ЕЦБ снизит ставку в декабре на 25 или 50 пунктов и будет снижать ее на каждом последующем заседании, пока уровень ставки не достигнет значения 2-2,5%.
Масла в огонь подлили журналисты Reuters, которые опубликовали инсайд, согласно которому вопрос снижения ставок в октябре «остается на повестке дня» и активно обсуждается членами ЕЦБ.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон не позволяет единой валюте выступать в роли локомотива в паре eur/usd. То есть устойчивый рост пары возможен только при условии слабости американской валюты. А судьба гринбека зависит от состояния рынка труда США.
Доллар
В целом, минувшая неделя выдалась для доллара весьма противоречивой.
С одной стороны, долларовых быков разочаровал индекс доверия потребителей, который неожиданно снизился до 98,7 при прогнозе 103,9. Также в красной зоне вышел индекс деловой активности в производственном секторе США – вместо ожидавшегося снижения до 48,6, он снизился до 47,0 (показатель пикирует вниз трети месяц подряд). Разочаровали долларовых быков и некоторые представители ФРС. Например, глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби, который поддержал агрессивный темп снижения ставки. Кроме того, голубиную риторику озвучили Адриана Куглер, Рафаэль Бостик и Нил Кашкари. И хотя они не были такими категоричными как Гулсби, они отметили прогресс в вопросе снижения инфляции и обеспокоились состоянием рынка труда США, анонсировав дальнейшее смягчение монетарной политики. Все эти сигналы голубиного характера оказали давление на американскую валюту.
С другой стороны, гринбек удержался на плаву (индекс доллара США завершил неделю выше таргета 100,00) благодаря заявлениям Мишель Боуман и базовому индексу PCE. Член Совета управляющих Боуман озвучила достаточно осторожные комментарии, напомнив о том, что инфляция по-прежнему находится выше целевого уровня. В этом контексте она заявила о том, что «разделяет обеспокоенность некоторых экономистов тем, что ставка была снижена сразу на 50 пунктов». При этом Боуман дала понять, что в дальнейшем будут уместны «более умеренные темпы смягчения ДКП». Буквально через день после этого заявления в США был опубликован базовый индекс PCE – важнейший для ФРС инфляционный индикатор. На протяжении двух месяцев (июль, июнь) он выходил на отметке 2,6% г/г, но в августе все же ускорился до 2,7%. Прирост минимальный, но на фоне заявлений Боуман, этот релиз сыграл свою роль, не позволив покупателям eur/usd снова подойти к 12-й фигуре.
Выводы
Как видим, по паре евро-доллар сложилась весьма противоречивая фундаментальная картина. Единая валюта не способна самостоятельно тянуть пару вверх на фоне усиления голубиных ожиданий относительно дальнейших действий ЕЦБ. То есть покупатели eur/usd могут рассчитывать только на слабость американской валюты. Но здесь также не всё так однозначно. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки ФРС на 50 пунктов сейчас составляет 53,3%. Вероятность реализации 25-пунктного сценария оценивается в 46,7%. То есть по сути – 50/50.
На мой взгляд, чаша весов склонится в ту или иную сторону на следующей неделе, когда будут опубликованы сентябрьские Нонфармы. Если рынок труда США снова разочарует, у представителей «голубиного крыла» ФРС появятся весомые аргументы для отстаивания своей позиции. Доллар в таком случае окажется под дополнительным давлением, а пара eur/usd снова попытается закрепиться выше отметки 1,1200. Если же Нонфармы окажутся в «зелёной зоне», в выигрыше окажутся продавцы. В случае реализации данного сценария пара снизится сначала к уровню поддержки 1,0990 (линия Tenkan-sen на таймфрейме D1) и в дальнейшем – к основанию 9-й фигуры, к уровню поддержке 1,0905 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на том же таймфрейме). До публикации ключевого отчёта пара, вероятно, будет и дальше торговаться в рамках вышеупомянутого ценового диапазона 1,1080-1,1190.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
