Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0975, тогда как цена открытия была на уровне 1,1164. Почти 200-пунктный разрыв красноречиво свидетельствует о том, что этот раунд завершился в пользу медведей eur/usd. На стороне продавцов пары оказались почти все фундаментальные факторы, которые с одной стороны давили на евро, с другой стороны – оказывали поддержку гринбеку. В итоге пара обновила почти двухмесячный ценовой минимум (лоу недели зафиксирован на отметке 1,0950), нивелировав все потери последних нескольких недель.
Главное достижение долларовых быков – это ослабление «голубиных» ожиданий рынка. По итогам пятничных торгов вероятность понижения процентной ставки ФРС на 50 пунктов в ноябре снизилась до нуля. То есть участники рынка исключили этот вариант развития события из числа возможных. Одновременно с этим трейдеры теоретически допускают сохранение статус-кво: согласно инструменту CME FedWatch, вероятность реализации этого сценария составляет 2,6%. Шансы, конечно, минимальные, но сам факт обсуждения этой опции говорит о многом. Базовый сценарий ноябрьского заседания ФРС предполагает снижение ставки на 25 пунктов (вероятность его реализации оценивается в 97,4%). Повторюсь – это главное достижение долларовых быков. Так как ещё неделю назад вариант 50-пунктного снижения был, что называется, «на повестке дня». Теперь о нём можно забыть.
Союзником гринбека стал рынок труда США. В июле Нонфармы «потопили» американскую валюту, в октябре – «возродили». Опубликованные вчера данные отразили снижение безработицы (до 4,1%), существенный рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе (254 тысячи) и рост зарплатного показателя (4,0%). Почти все компоненты релиза вышли в зелёной зоне, показав сильный результат. Например, показатель занятости чуть ли не вдвое превысил прогнозный уровень. И главное – оказался выше 200-тысячной отметки.
Здесь необходимо отметить, что на протяжении нескольких предшествующих недель представители ФРС в унисон озвучивали обеспокоенность состоянием американского рынка труда. Можно сказать, что опасения относительно инфляции отошли на второй план: если бы сентябрьские Нонфармы вышли в «красной зоне», трейдеры рассматривали сейчас в качестве базового сценария 50-пунктное снижение ставки в ноябре.
Вчерашний релиз показал, что опасения относительно стремительного «остывания» рынка труда оказались преувеличены, тогда как инфляционные риски, в том числе и со стороны темпов роста зарплат, носили недооцененный характер.
Теперь фокус внимания рынка снова сместится на инфляцию. Если сентябрьские отчёты (которые будут опубликованы на следующей неделе) окажутся в зелёной зоне, вариант сохранения статус-кво в ноябре будет казаться уже не таким фантастическим. Тем более что первый тревожный звоночек прозвучал: базовый индекс PCE, который на протяжении двух месяцев (июнь, июль) выходил на отметке 2,6%, в августе сдвинулся с места, ускорившись до 2,7%. Если индекс потребительских цен (сентябрьское значение которого мы узнаем 10 октября) и индекс цен производителей (релиз ожидается 11 октября) отразят ускорение инфляции, доллар получит дополнительную поддержку, в том числе и в паре с евро. И особенно в паре с евро, учитывая сгущающиеся над единой валютой тучи.
Во вторник, 1 октября, статистическое управление Евросоюза Eurostat опубликовало данные по росту инфляции в еврозоне. Выяснилось, что общий индекс потребительских цен в сентябре снизился до 1,8% в годовом исчислении. Это самый слабый темп роста показателя с мая 2021 года (показатель демонстрирует нисходящую динамику второй месяц подряд).
Базовый индекс, без учета цен на энергию и продукты питания, замедлился до 2,7% г/г. Этот показатель также снижается второй месяц подряд, правда, не такими спортивными темпами как общий CPI (но при этом в сентябре был зафиксирован наиболее слабый темп роста с апреля этого года). А во Франции и Испании инфляция и вовсе оказалась ниже целевого двухпроцентного таргета. Во Франции потребительские цены в прошлом месяце увеличились на 1,5% г/г после роста на 2,2% в августе, а в Испании – на 1,7% (в августе – 2,4%).
На фоне замедления инфляции в еврозоне, в красной зоне вышли европейские индексы PMI, IFO и ZEW. Отчёты оказались хуже ожиданий, усугубляя положение евро.
Всё это говорит о том, что Европейский Центробанк на октябрьском заседании, вероятно, снизит процентные ставки еще на 25 пунктов. Хотя еще несколько недель назад многие эксперты были уверены в том, что следующий шаг по смягчению ДКП регулятор предпримет на последнем в этом году заседании, то есть в декабре. Но по итогам последних двух недель вероятность снижения на октябрьской встрече возросла до 80%.
Таким образом, фундаментальная картина по паре eur/usd существенным образом изменилась. С одной стороны, рынок теперь уверен в том, что Федрезерв не станет прибегать к агрессивным темпам снижения ставки (по крайней мере, в контексте ноябрьского заседания). С другой стороны, рынок практически уверен в том, что Европейский Центробанк снизит процентные ставки на октябрьской встрече (в чем раньше многие аналитики сомневались). Поэтому -200 пунктов eur/usd по итогам минувшей недели – вполне закономерный результат.
Сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению цены, особенно если сентябрьские CPI и PPI отразят стагнацию или (тем более) ускорение инфляции в США. Соответствующие отчёты будут опубликованы во второй половине следующей недели.
Ближайший уровень поддержки по паре eur/usd расположен на отметке 1,0930 – это нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1. Если продавцы продавят этот ценовой барьер, то следующей целью южного движения станет отметка 1,0850 – это верхняя граница облака Kumo на недельном графике.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
