Рубль все-таки обратил внимание на нефть, во вторник курс поднимается. На стороне покупателей рубля новые максимумы по Brent и текущее снижение валюты США на Форексе. Инвесторы вновь продают доллар, поскольку пятничная неоднозначная трудовая статистика говорит в пользу сохранения сверхмягкой политики в США. В фокусе завтрашняя публикация протоколов июньского заседания FOMC. Инвесторы будут искать намеки на то, когда ФРС может приступить к сокращению текущих стимулирующих программ.
Поддержку нефти продолжают оказывать затянувшиеся переговоры ОПЕК+. Перенесенное на понедельник совещание вновь не принесло результатов. Участники сделки не смогли достичь единого мнения, ОАЭ все так же выступают против заключения нового пакта с августа.
Судя по стремительному росту котировок нефти, у продавцов российской валюты мало шансов на то, чтобы перехватить инициативу у покупателей.
Если давление на доллар США усилится, а фундаментальная картина будет складываться в пользу дальнейшего роста нефти, у рубля вновь появится возможность отправиться навстречу отметке 70,00 за доллар.
Рост нефти – это важная поддержка для доллара, однако наличие бюджетного правила заметно снижает прямую корреляцию между рублем и ценами на нефть. Сегодняшний рост нефти рубль отыграет, но произойдет это в основном за счет позиционирования нерезидентов. Далее можно рассчитывать лишь на умеренную поддержку со стороны рынка энергоносителей. Если она часть валютных стратегов упорно верит в дальнейший рост рубля, то другая – не ждет, что пара USD/RUB сможет уйти вниз далеко за пределы отметки 73,00.
Рост нефти как данность
Рыночные игроки привыкли к дорогой нефти, и новости о ее укреплении воспринимаются не так активно, как ранее. Да и новостью это уже не считается, скорее как само собой разумеющееся. То же самое можно сказать и по поводу ястребиных комментариев Банка России.
Глубокое падение рубля вряд ли произойдет, учитывая имеющийся позитив за плечами, а вот расти дальше на старых дрожжах «россиянин», скорее всего, не сможет.
Таким образом, рубль с легкостью может оказаться в цепких объятиях сезонных ветров, которые во второй половине года играют не на стороне российской валюты. Исторически рубль становится тяжелым уже в первой половине июля.
Не стоит забывать про санкционную повестку против России, которую с большой натяжкой можно назвать смягченной. К тому же в рубле накопилась техническая перекупленность. Пара USD/RUB в предыдущие месяцы активно снижалась. Причем временами рубль рос даже без поддержки со стороны нефти и спроса на риск.
Доллар и ФРС
Важную роль в ценообразовании рубля сейчас будет играть и динамика доллара. Это своего рода ключ к пониманию среднесрочных тенденций по российской валюте, поэтому стоит внимательно следить за движением бакса на мировом валютном рынке.
Впрочем, доллар, как и рубль, имеет краткосрочную перекупленность. Если же посмотреть дальше и копнуть глубже, то у валюты США прослеживается потенциал для дальнейшего роста. Реализовать его «американец» сможет при помощи ФРС, а точнее, при четких сигналах о начале сворачивания программы количественного смягчения.
Риск того, что все может пойти по другому сценарию, все еще велик. Да, Федрезерв пытается сохранить доверие рынков, тон комментариев схож с выходящими по США макроданными, но ЦБ еще чрезвычайно долго может разговоры разговаривать и при этом оставаться при своих «мягких» интересах. ФРС, судя по всему, не спешит сокращать подачу долларовой ликвидности на рынки. Это идет вразрез с позициями других мировых ЦБ, в частности с Банком России, который уже приступил к нормализации политики и просигнализировал о еще более резком повышении ставок.
Что это значит? Ситуация начала 2000 гг может повториться. Напомним, тогда ЦБ США тоже действовал мягко и слишком медленно. Рынки, соответственно, шли вверх, а доллар – вниз.
Как бы то ни было, не стоит все воспринимать буквально, все-таки мы имеем дело с валютным рынком и его неоднозначным течением, которое может оказаться совершенно нелогичным. Бывают движения против основного тренда – это то, что происходит сейчас – в последние несколько недель. Подобная динамика может остаться на рынках, по крайней мере до конца месяца.
