Несмотря на то что рубль сейчас выглядит вполне презентабельно, на горизонте месяца не обойтись без снижения. Доллар может вынести «россиянина» в район 75,00–76,00.
Основным фактором поддержки на данный момент остается ужесточение монетарной политики ЦБ РФ. Инфляционные риски в стране довольно высокие, и динамика цен выше таргета регулятора может оставаться дольше, чем предполагалось изначально, признают в ЦБ. Ключевая ставка за вычетом инфляции впервые с прошлого ноября вышла из отрицательной зоны. Это, как ожидается, поможет рублю выглядеть привлекательнее других валют, чьи страны сохраняют ставки ниже нуля. К примеру, в Америке реальная ставка на данный момент составляет минус 5,15%.
Высокая инфляция – проблема не одной страны, а всего мира. Между тем в США продолжают упираться, называя инфляцию временным явлением. Пока ФРС будет делать акцент на мягкости монетарной политики, рублю потрясения не угрожают. Если же в США начнут активно обсуждать возможность сокращения стимулов, а также говорить о предполагаемых сроках старта этого процесса, «россиянин» испытает на себе давление, впрочем, как и другие рисковые валюты.
До симпозиума в Джексон-Хоуле и заседания ФРС в сентябре данный риск не реализуется, поэтому в этой части рублю пока бояться нечего.
Что касается рынка энергоносителей, то текущие цены на нефть очень даже комфортны для российской валюты. Однако позитив со стороны нефти нивелируется покупками валюты Минфином и Банком России в рамках бюджетного правила. В период с 7 июля по 5 августа ежедневно закупается 13,5 млрд рублей. Месяцем ранее этот показатель составлял 10,5 млрд.
Если учесть текущую стоимость черного золота, в августе объем таких операций может еще подрасти, а значит, сдерживающий фактор для рубля сохранится в следующем месяце.
Есть и краткосрочные риски – это сезон дивидендных выплат. В августе компании РФ отправят на выплату дивидендов около 670 млрд рублей. Четверть объема этой суммы придется на иностранных акционеров, а значит, будет закуплена валюта. На этом фоне будут выглядеть логично кратковременные просадки рубля, как уже указано выше, в район 76,00 за доллар. Стоит учесть, что в прогнозе рассматривается максимальный спад курса. Если не появится дополнительного роста пары к USD/RUB – это потолок.
Забегая вперед, стоит отметить, что настрой в отношении рубля дальше должен улучшаться. К следующей весне российская валюта должна укрепиться до 70,00–71,00.
