04.04.202513:49Рубль и глобальный перекос: Стоит ли верить текущему росту?

На валютном рынке – разнобой: рубль завершает первую неделю апреля разнонаправленно. Биржевой юань укрепился до 11,58 рубля (+0,6%), евро на внебирже прибавил более 2%, достигнув 93,2, тогда как курс доллара от ЦБ снизился на 0,2%, до отметки ниже 84,4 рубля.

Такая разнонаправленность в парах с рублем стала следствием общего ослабления доллара на глобальных рынках. Индекс доллара (DXY) рухнул до 101 пункта – это минимальные уровни с осени 2024 года. Глобальные торговые риски и корректировка ожиданий по денежно-кредитной политике США усилили давление на американскую валюту, что моментально транслировалось через кросс-курсы на внутренний рынок.

Фундаментальный фон: временная поддержка от Минфина

Фундаментальная картина для рубля в краткосрочной перспективе выглядит относительно устойчивой. Минфин РФ спустя 15 месяцев возобновляет валютные интервенции. С 8 апреля в рамках бюджетного правила будет осуществляться продажа иностранной валюты и золота, общий дневной объем составит 10,5 млрд рублей, что на 75% выше мартовских значений.

Это существенный приток ликвидности, способный компенсировать сокращающийся валютный поток от экспорта и покрыть растущий спрос на валюту со стороны импортеров.

Поддержка от властей может временно стабилизировать курс рубля в парах с долларом и евро, особенно с учетом низкой зависимости внутреннего рынка от международных спекулянтов – с 2022 года действуют ограничения на трансграничное движение капитала, а объемы торговли с США и Евросоюзом находятся на минимуме за десятилетия.

Тем не менее долгосрочно курс рубля по-прежнему уязвим перед падением цен на энергоносители и структурным снижением экспортной выручки. Низкие цены на нефть и ограничения на поставки газа продолжают негативно сказываться на притоке валюты в страну, и этот фактор будет оказывать все большее давление на рубль по мере ослабления эффекта от интервенций.

DXY теряет опору

Дополнительным драйвером движения валютной корзины стала резкая коррекция на мировом валютном рынке. Индекс доллара DXY обвалился, и это крупнейшее внутридневное падение за последние 2,5 года.

Инвесторы переоценивают риски, связанные с последними действиями администрации США, в том числе введением масштабных импортных тарифов. Это усилило опасения по поводу торговых войн, повысило инфляционные ожидания и снизило вероятность ужесточения политики ФРС.

Реакцией стала массовая распродажа доллара и укрепление валют-конкурентов. Пара EUR/USD пробила вверх 1,10 и обновила полугодовой максимум. Через кросс-курсы это обеспечило резкий рост евро и юаня к рублю, несмотря на локальное ослабление доллара в паре USD/RUB.

Таким образом, несмотря на локальные фундаментальные факторы внутри страны, российский рынок оказался частично под влиянием глобального валютного дисбаланса.

Существенным ограничением для дальнейшего падения DXY выступает зона технической поддержки в районе 100 пунктов. При достижении этого уровня возможно замедление падения доллара или коррекция, особенно если ФРС продолжит жесткую риторику и рынки вернутся к более сдержанным ожиданиям по ставке.

Глобальный импульс пока играет не в пользу доллара, и если давление сохранится, это отразится в первую очередь на росте кросс-курсов, особенно EUR/RUB и CNY/RUB.

Техническая картина и среднесрочный прогноз

Пара USD/RUB в начале апреля остается в рамках широкого боковика. Диапазон 82,80–85,50 сохраняет актуальность. На текущий момент курс колеблется ближе к нижней границе диапазона, но признаков устойчивого тренда пока не формируется.

RSI на дневном графике нейтрален (около 46), MACD демонстрирует умеренно медвежью динамику.

Сценарий консолидации внутри диапазона остается основным. Пробой уровня 85,50 вверх станет техническим сигналом к росту в район 87,00, особенно в случае ухудшения сырьевой конъюнктуры или изменения риторики ЦБ РФ.

В случае закрепления ниже 82,80 можно ожидать ускорения снижения к 81,00, где проходит следующий уровень поддержки.

Среднесрочно рынок будет балансировать между притоком валюты от Минфина и снижением экспортной выручки. Внутренние интервенции смогут стабилизировать рубль в апреле, но уже к маю-июню риски возобладают – особенно если нефть продолжит торговаться ниже $80 за баррель, а динамика импорта усилится на фоне оживления спроса.

Торговые уровни:

Поддержка: 82,80 / 81,00.

Сопротивление: 85,50 / 87,00.