25.11.202110:07 Analisis Forex & Kajian: USD tidak menentu disebabkan ketidakpastian terhadap dasar monetari

Beberapa hari telah berlalu sejak pencalonan Jerome Powell sebagai pengerusi Fed. Dalam tempoh ini, mata wang AS sedikit tidak menentu. Namun, ia berjaya kekal pada tahap yang sama. Namun, apakah masa depan untuk mata wang AS?

Risiko utama untuk dolar AS terletak pada dasar monetari Fed. Sebelum ini, pengawal selia menjelaskan langkah seterusnya mengenai pengurangan program pelonggaran kuantatifnya dan kenaikan kadar utama. Pada awalnya, peserta pasaran yakin bahawa Fed mungkin mengambil pendekatan hawkish untuk memerangi kenaikan inflasi. Walau bagaimanapun, mereka meragui bahawa ia mungkin boleh berlaku. Sebelum ini, pedagang berharap bank pusat mempercepatkan pengurangan pembelian aset bagi mengawal harga pengguna. Pada masa yang sama, mereka menjangkakan Fed akan menaikkan kadar faedah lebih awal berbanding yang dirancang untuk menghadkan inflasi yang melonjak pada bulan Oktober 2021.

Walau bagaimanapun, jangkaan pasaran hanya sebahagiannya wajar. Pengawal selia mempunyai pelan tindakan namun ia tidak tergesa-gesa untuk melaksanakannya. Ramai pelabur bimbang bahawa Fed berada di belakang keluk inflasi. Dalam keadaan semasa, pemain pasaran lebih memilih bon kerajaan jangka pendek dan dolar AS. Mereka percaya bahawa pada tahun 2022, pengawal selia perlu menaikkan kadar utama tiga kali untuk mengatasi inflasi.

Akibatnya, dolar teragak-agak untuk mengambil trajektori. Pedagang bimbang beberapa kejutan yang tidak menyenangkan daripada Fed. Nasib baik, dolar AS mengekalkan kedudukannya. Selama beberapa hari, mata wang AS telah berkembang, cuba untuk mengukuh pada paras tertingginya. Dolar AS telah mencapai paras tertinggi 16 bulan di tengah-tengah peningkatan dalam hasil Perbendaharaan.

Pada 25 November, dolar AS merosot sedikit berbanding euro. Walau bagaimanapun, mata wang itu masih kukuh. Hasil bon kerajaan yang semakin meningkat dan kenaikan mata wang AS membebankan euro. Selain itu, euro kehilangan momentum ekoran daripada kemerosotan Indeks Keyakinan Perniagaan di Jerman sejak lima bulan lalu. Sebab utama untuk ini adalah gangguan rantaian bekalan dalam industri pembuatan dan lonjakan jangkitan coronavirus. Menurut laporan Institut Ifo, pada bulan November, indeks iklim perniagaan Jerman jatuh kepada 96.5 daripada 97.7. Euro jatuh sebanyak 0.3%, kepada 1.1205 berikutan berita ini. Ini adalah bacaan terendah sejak Julai 2020. Pada 25 November, pasangan mata wang EUR/USD memperoleh semula sedikit kedudukannya, didagangkan dalam julat 1.1214-1.1215.

Dolar AS bertambah kukuh di tengah-tengah statistik positif pasaran buruh. Ekonomi menambah sejumlah 582,000 pekerjaan sebulan. Pada masa yang sama, jumlah tuntutan pengangguran awal jatuh ke paras terendah sejak tahun 1969. Menurut pakar ekonomi, ini menunjukkan pemulihan ekonomi AS yang stabil. Aliran ini dijangka berterusan sehingga akhir tahun 2021. Tinjauan ekonomi kekal positif berikutan peningkatan dalam jualan runcit dan perbelanjaan pengguna di Amerika Syarikat.

Oleh demikian, dolar AS meningkat lebih tinggi di tengah-tengah data asas yang optimis. Walau bagaimanapun, pakar mencadangkan pelabur berhati-hati kerana trend mungkin berubah pada bila-bila masa. Fed baru sahaja mula mengurangkan pembelian aset. Menurut minit FOMC 3 November, pengawal selia bersedia untuk mengurangkan program QE dan menaikkan kadar faedah pada tahun 2022. Walau bagaimanapun, kriteria untuk perubahan dasar kelihatan sedikit kabur.

Terdapat juga perselisihan pendapat di kalangan ahli FOMC mengenai jumlah pengurangan QE. Ramai penggubal dasar memihak untuk mempercepatkan kadar pengurangan dan kenaikan kadar faedah lebih awal. Penganalisis bimbang bahawa ahli FOMC mungkin gagal mencapai kompromi kerana percanggahan pendapat mengenai perkara itu di kalangan pembuat dasar.

Mesyuarat Fed seterusnya dijadualkan pada 14-15 Disember. Peserta pasaran sangat menjangkakan acara ini kerana pengawal selia mungkin memberikan lebih banyak petunjuk tentang langkah masa depannya. Kini, pengawal selia bersedia untuk melengkapkan program pembelian aset dengan pantas. Walau bagaimanapun, ahli Fed perlu mencari kompromi mengenai permasalahn utama untuk bekerja secara serentak.