20.12.202109:16 Analisis Forex & Kajian: Retorik "hawkish" Fed minggu lepas menyokong dolar AS. Sekarang, ke manakah laluan inflasi yang rumit akan membawa mata wang ini?

Mata wang AS berada di tangan inflasi tetapi cuba untuk menyatukan dalam aliran menaik, dan ia tidak berjaya. Keinginan mata wang ini untuk mendapat manfaat daripada situasi yang sukar menyediakannya dengan kepimpinan di kalangan mata wang lain.

Menurut penganalisis, inflasi mempunyai laluan yang rumit, jadi sukar untuk meramalkan ke mana ia akan membawa dolar AS. Sementara itu, taktik hawkish Fed, yang ditunjukkan oleh pengawal selia minggu lepas, membantunya. Akibatnya, mata wang AS menjadi lebih kukuh dan terus bergerak dalam lingkaran menaik.

Dolar AS meningkat selepas mesyuarat Fed, dengan latar belakang kenyataan oleh pengawal selia tentang kebarangkalian tinggi pengurangan awal insentif dan kenaikan kadar faedah pada Mac 2022. Pada pagi Isnin, ia berada di sekitar paras tertinggi yang dicatatkan sejak Julai 2020. Pasangan mata wang EUR/USD telah didagangkan pada tahap 1.1253, manakala euro kehilangan sedikit kedudukannya, yang ia berjaya perolehi pada Jumaat lepas.

Bagaimanapun, inflasi luar skala yang direkodkan bukan sahaja di Amerika Syarikat tetapi juga di beberapa negara lain telah memburukkan lagi keadaan dalam pasaran kewangan. Pusingan "hawkish" dalam strategi Fed membawa kepada pelarian besar-besaran pelabur ke mata wang selamat, terutamanya dolar AS. Memandangkan ini, terdapat rali yang kukuh dalam bon Perbendaharaan AS. Ramai penganalisis percaya bahawa penyempitan kunci kira-kira Fed dan beberapa kenaikan kadar akan membawa kepada pengurangan mendadak dalam bahagian dana yang dipinjam. Ini mungkin memberi kesan negatif kepada keadaan ekonomi sebenar dan kadar inflasi, serta keputusan selanjutnya pengawal selia mengenai kadar. Menurut penganalisis di Saxo Bank, "kemewahan yang tidak dimiliki oleh Fed sekarang ialah keupayaan untuk mengabaikan inflasi, yang akan berkurangan di bawah sebarang senario pelonggaran jika pasaran aset tidak runtuh di tengah-tengah pengurangan mendadak dalam selera risiko."

Pada masa ini, pasaran bon global amat mengambil berat tentang nasib ekonomi AS. Walaupun inflasi perlahan, iaitu, di bawah senario yang menggalakkan, masih terlalu awal untuk bergembira: kerosakan kepada ekonomi Amerika telah pun berlaku, dan harga masih agak tinggi, walaupun langkah-langkah yang diambil oleh Fed. Dapat diingat bahawa pada akhir 1970-an - awal 1980-an abad kedua puluh, Bekas Pengerusi Fed P. Volcker meningkatkan kadar asas dana persekutuan lebih daripada dua kali (dari 9% kepada 20%) dalam usaha menyelesaikan inflasi yang sangat tinggi, yang mencapai 13%. Akibatnya, ekonomi Amerika Syarikat berada dalam krisis yang teruk pada tahun 1982, tetapi pada akhir tahun itu, inflasi telah jatuh kepada 5%. Pada masa yang sama, kadar asas pada dana persekutuan telah kembali kepada 9%. Bagaimanapun, pihak berkuasa Amerika kini cuba menghalang perkembangan sedemikian. Mereka berusaha untuk mengelakkan kemungkinan akibat negatif daripada inflasi yang dipercepatkan: pengangguran beramai-ramai, kejatuhan ketara dalam taraf hidup, dan genangan ekonomi negara.

Mengenai nasib masa depan dolar AS, pakar bersetuju mengenai kelemahannya sebagai cara pembayaran, yang digunakan antara negara di luar Amerika Syarikat. Bagaimanapun, sebagai mata wang utama dunia, USD kekal sebagai peneraju yang tidak dipertikaikan. Kebanyakan mata wang rizab kurang dalam permintaan berbanding dolar AS. Menurut pakar, aset bukan dolar masih lebih rendah daripada aset dolar, walaupun bank pusat dunia mempelbagaikan portfolio mata wang mereka tepat pada masanya, mengurangkan bahagian pelaburan USD dan meningkatkan saham euro, yuan, pound British, dll.

Pada masa ini, mata wang AS jarang digunakan dalam penempatan di negara-negara Asia Tenggara: yuan digunakan di sini, dan euro digunakan di Eropah. Pada masa yang sama, bahagian AS dalam KDNK global tidak melebihi 23%-24%, yang memberi kesan negatif kepada dinamik dolar AS. Menurut ramalan, ia akan menurun kepada 20% menjelang akhir dekad ini, dan ini akan melemahkan kedudukannya dengan ketara.

Bagaimanapun, kelemahan sementara dolar AS tidak bermakna mata wang lain cukup kuat untuk mendahului. Pakar yakin bahawa kelemahannya tidak akan menyebabkan kehilangannya. Dalam dekad ketiga abad XXI, ia akan mengekalkan kedudukan dominannya dengan latar belakang kekurangan potensi serius untuk mata wang lain. Tiada seorang pun daripada mereka boleh bersaing dengan dolar AS, malah euro.

Penganalisis berkata bahawa pembangunan ekonomi yang mampan akan menjadi pemangkin kepada pertumbuhan pasaran saham global pada 2022. Pada masa yang sama, pengurus beberapa syarikat besar menganggap "tergesa-gesa hawkish" bank pusat sebagai risiko terbesar bagi kebanyakan saham . Dolar AS akan berakhir tahun ini pada rekod tertinggi dalam tempoh 6 tahun lepas. Menurut pakar, faktor utama di sebalik pengukuhan mata wang AS ialah kenaikan kadar akan datang dan pengurangan kunci kira-kira Fed. Pada 2022, sesetengah pakar strategi mata wang meramalkan empat kenaikan kadar faedah dan bukannya tiga. Dalam keadaan ini, pakar mengesyorkan membeli dolar AS dan menjual mata wang lain.