23.03.202209:59 Analisis Forex & Kajian: USD mungkin kehilangan status mata wang rizabnya

Dolar AS sedang melalui masa yang sukar, terutamanya di tengah-tengah krisis geopolitik. Disebabkan dasar sekatan agresif kerajaan AS, banyak negara sedang mempertimbangkan alternatif kepada dolar AS. Saingan utama adalah euro dan yuan yang telah cuba untuk mengambil kilauan mata wang AS untuk beberapa lama.

Dolar AS telah disokong oleh minyak untuk masa yang lama kerana penyelesaian antarabangsa untuk minyak dijalankan dalam dolar. Walau bagaimanapun, kini, mata wang lain cuba menjatuhkan dolar AS. Selain daripada euro, yuan sedang berusaha untuk menjadi peneraju baharu. Pihak berkuasa AS bimbang tentang kebarangkalian tinggi untuk menukar kepada yuan dalam pembayaran untuk komoditi.

Ramai pelabur jangka panjang terkejut apabila pihak berkuasa Saudi mengumumkan kemungkinan penjualan minyak ke China dalam yuan. Akibatnya, kepentingan yuan di pasaran dunia sekali lagi dalam agenda. Pada masa yang sama, persoalan status USD sebagai mata wang rizab global masih relevan untuk pelabur. Peserta pasaran sekali lagi menganggap kemungkinan yuan menjadi mata wang utama. Namun begitu, pelabur masih mahu melihat dolar AS sebagai mata wang rizab.

Minggu ini, dolar telah menegaskan kekuatan berbanding pesaing utamanya, terutamanya euro, yuan dan yen. Kenaikannya dibantu oleh peningkatan dalam Perbendaharaan AS. Hasil bon kerajaan meningkat berikutan kenyataan Jerome Powell. Terdahulu, ketua Fed membayangkan pendirian yang lebih agresif terhadap dasar monetari untuk mengekang inflasi yang melambung tinggi. Jika perlu, pengawal selia akan menaikkan kadar utama daripada 25 kepada 50 mata asas.

Dolar AS meningkat di tengah-tengah komen hawkish tersebut. Penganalisis di Rabobank percaya bahawa permintaan yang semakin meningkat untuk aset selamat dan kesediaan Fed untuk mengetatkan dasar monetari akan menjadi pemangkin utama bagi peningkatan selanjutnya bagi dolar AS. Bagaimanapun, kenaikan jangka panjangnya mungkin terjejas oleh perubahan ketara dalam pasaran global.

Selama setengah abad, status kukuh dolar AS sebagai mata wang rizab bergantung kepada kekuatan petrodolar. Inilah sebabnya mengapa harga komoditi sangat mempengaruhi status dolar AS sebagai mata wang rizab global. Kebanyakan negara masih menggunakan mata wang AS dalam operasi perdagangan dan menyimpan sebahagian daripada rizab pertukaran mereka dalam USD. Walau bagaimanapun, potensi perubahan dalam dasar Arab Saudi mengenai pembayaran antarabangsa untuk komoditi mungkin membawa kepada pengukuhan yuan dalam jangka panjang. Selain itu, kedudukan dolar AS dalam pasaran kewangan global telah digoncang oleh krisis koronavirus dan konflik geopolitik.

Sebilangan besar ahli ekonomi menganggap bahawa tindakan semasa Amerika Syarikat telah menjejaskan dolar AS. Banyak negara sedang mencari alternatif untuk dolar AS kerana retorik agresif AS dan pengenaan sekatan sebagai leverage. Baru-baru ini, AS sering menggunakan mata wangnya untuk menghukum mereka yang tidak bersetuju. Menurut penganalisis, Washington telah melampaui batas dengan memperkenalkan sekatan ekonomi atas sebarang sebab. Oleh itu, bank pusat bersedia untuk mempelbagaikan rizab pertukaran asing mereka, mengurangkan pergantungan kepada mata wang AS. Inilah sebabnya mengapa sesetengah pakar FX bertaruh pada peralihan kepada yuan. Arab Saudi bersedia mengikuti jalan ini, menggunakan mata wang China dalam penempatan minyak.

Ini adalah ancaman utama kepada dolar AS sebagai mata wang rizab global. "Bank pusat mula bertanya soalan. Mereka tertanya-tanya sama ada pergantungan kepada dolar dan meletakkan semua telur mereka dalam satu bakul adalah idea yang bijak," kata Gal Luft dari badan pemikir yang berpangkalan di Washington. "Terdapat penjajaran semula dalam sistem tenaga, kewangan dan geopolitik dunia, dan kemunculan susunan dunia baharu. Peralihan itu tidak pernah menggembirakan. Ia sentiasa menyakitkan, tetapi itulah satu-satunya cara dunia boleh berubah daripada satu susunan dunia. kepada yang lain," katanya. Goldman Sachs meramalkan bahawa yuan akan mengatasi yen dan pound dan menjadi mata wang rizab ketiga terbesar di dunia menjelang 2030.

Dalam jangka sederhana, dolar AS tidak mungkin kehilangan status mata wang rizabnya. Sesetengah penganalisis membandingkan dolar AS dengan kereta api yang cuba meningkatkan kelajuan tetapi masalah geopolitik dan kewangan meletakkan kayu di rodanya. Pada masa kini, bahagian dolar AS dalam rizab pertukaran asing bank pusat dunia ialah 60%. Ia juga menyumbang 90% daripada urus niaga pertukaran asing di seluruh dunia. Bagi pembayaran dalam mata wang China, bahagian mereka dalam pasaran global hanya 3%. Yuan menyumbang 2.7% daripada rizab pertukaran asing dunia.

Pada masa ini, ekonomi AS adalah lokomotif utama ekonomi global. Ia jauh lebih kuat daripada mana-mana ekonomi lain. Perbendaharaan AS kekal sebagai salah satu cara terbaik untuk melindung nilai modal. Pada masa yang sama, dolar AS mengekalkan statusnya sebagai aset selamat utama. Prospek jangka sederhana dolar masih dipengaruhi oleh peristiwa geopolitik, terutamanya konflik ketenteraan. Walau bagaimanapun, ia tidak mungkin menjejaskan dolar AS secara tidak ketara. Oleh itu, kini, tiada alternatif kepada dolar AS. Walau bagaimanapun, peristiwa terkini mungkin mengubah keadaan semasa. Berdagang komoditi untuk mata wang negara yang menggantikan dolar dalam penyelesaian bersama adalah langkah pertama kepada sistem kewangan baharu.