27.04.202210:46 Analisis Forex & Kajian: Adakah dolar AS akan kekal di atas?

Kebanyakan penganalisis dan peserta pasaran bimbang tentang soalan: berapa lama USD akan dapat kekal pada kedudukan puncak? Pengukuhan semasa dolar AS lambat laun akan berakhir dengan penurunan harga dolar. Walau bagaimanapun, pakar-pakar menjangkakan bahawa penurunan dalam dolar AS akan menjadi sederhana.

Menjelang pertengahan minggu ini, mata wang AS memuncak, menghampiri paras tinggi tujuh tahun lalu. Pada hari Rabu, 27 April, dolar AS berada pada paras tertinggi sejak permulaan wabak COVID-19. Menurut pakar, April telah menjadi bulan terbaik untuk dolar AS sejak 2015. Ini difasilitasi oleh prospek kenaikan kadar Rizab Persekutuan seterusnya dan aliran tunai yang mengagumkan ke dalam aset 'safe haven', terutamanya dalam emas dan USD.

Nilai dolar AS semakin tinggi menjelang mesyuarat Fed yang dijadualkan pada minggu depan. Menurut pemerhatian penganalisis, bulan ini mata wang AS telah berkembang pada kadar terpantas dalam tempoh tujuh tahun yang lalu. USD disokong oleh jangkaan pasaran mengenai kenaikan kadar Fed sebanyak 0.50% sekaligus.

Pada masa ini, pasaran saham mengambil kira dalam harga kenaikan kadar dana persekutuan sebanyak 1% pada mesyuarat bank pusat seterusnya (pada bulan Mei dan pada bulan Jun), serta pertumbuhannya sebanyak 2.50% tambahan sehingga akhir 2022. Jangkaan Fed mengetatkan dasar monetari memberi dorongan baharu kepada peningkatan dolar AS.

Mata wang AS meningkatkan kedudukannya, walaupun statistik yang agak negatif dari Amerika Syarikat. Menurut laporan terkini, jualan bangunan baharu di negara ini menurun sebanyak 8.6% kepada 763,000 pada Mac, meleset daripada unjuran 765,000. Indeks keyakinan pengguna dalam ekonomi AS juga merosot (kepada 107.3 mata daripada 107.6 mata sebelumnya) pada April. Indikator ini mengurangkan peluang dolar AS untuk pertumbuhan jangka pendek, tetapi tidak mengganggu penguasaannya dalam ufuk perancangan jangka sederhana dan panjang.

Dengan latar belakang dolar AS yang semakin meningkat, saingannya, euro, kelihatan pucat dan kehilangan mata dengan cepat. Terdahulu, mata wang Eropah merosot teruk disebabkan kebimbangan mengenai kesan konflik Rusia-Ukraine terhadap ekonomi zon Eropah. Ketidakpastian Bank Pusat Eropah dalam mengetatkan dasar monetari dan menaikkan kadar menambah bahan api kepada kebakaran. Menurut parameter ini, ECB jauh lebih rendah daripada Fed.

Pakar bimbang penurunan selanjutnya dalam euro di tengah-tengah peningkatan risiko stagflasi, yang boleh melumpuhkan ekonomi Eropah. Diingatkan bahawa stagflasi dicirikan oleh kelembapan pertumbuhan ekonomi pada kadar inflasi yang tinggi. Walau bagaimanapun, pelaksanaan senario sedemikian tidak mungkin.

Dua faktor amat relevan untuk dinamika selanjutnya mata wang Amerika dan Eropah: sekatan di China yang berkaitan dengan wabak baharu COVID-19, dan konflik Rusia-Ukraine. Perkara yang paling sukar dalam realiti baharu adalah untuk euro, yang sentiasa terumbang-ambing di ambang kejatuhan. Dengan berlatar belakangkan maklumat ini, sukar bagi pasangan mata wang EUR/USD untuk kekal bertahan. Pasangan mata wang ini menunjukkan arah aliran menurun pada hari Selasa, 26 April, mencapai tahap 1.0746, dan kemudian menuju ke tahap kritikal 1.0696. Kemudian pasangan mata wang EUR/USD itu sedang bergerak berhampiran tahap 1.0629 pada pagi Rabu, 27 April. Pasangan mata wang ini berisiko untuk jatuh ke tahap rendah 2020, manakala pemulihan aktif selanjutnya diragui.

Menurut penganalisis, konflik Rusia-Ukraine yang berpanjangan meningkatkan risiko krisis tenaga dengan latar belakang sekatan sepenuhnya terhadap import tenaga ke Eropah. Pelaksanaan senario sebegini mencetuskan huru-hara dan kemerosotan lagi ekonomi Eropah. Keadaan semasa memberi tekanan kepada euro, yang pada masa yang sama menentang pengukuhan dolar. Yang terakhir ini disokong oleh jangkaan pasaran mengenai pengetatan dasar monetari untuk membendung inflasi.

Dolar AS masih disokong oleh retorik "hawkish" Pengerusi Fed Jerome Powell, dan kebarangkalian tinggi untuk menaikkan kadar utama sebanyak 50 mata asas (bp). Di samping itu, Powell mengisytiharkan kesediaannya untuk mengikuti kursus yang bertujuan untuk mengetatkan dasar monetari. Pada masa yang sama, peserta pasaran menjangkakan pengurangan dipercepatkan dalam imbangan Fed.

Selepas mesyuarat bank pusat Mei, adalah mungkin untuk menjelaskan nuansa program pengetatan kuantitatif. Keadaan semasa berada di tangan dolar AS, memandangkan prospek kenaikan kadar aktif dan penggunaan alat lain untuk menormalkan dasar monetari meningkatkan daya tarikannya. Ini memberikan USD kelebihan berbanding mata wang lain.