25.08.202210:27 Analisis Forex & Kajian: Dolar AS vs yen: Pemenang adalah jelas

Jadi hari itu telah tiba. Hari ini simposium Fed bermula di Jackson Hole. Semakin dekat acara itu, semakin berhati-hati pasaran. Pasangan mata wang USD/JPY jatuh pada waktu pagi, tetapi pada masa yang sama mengekalkan potensi pertumbuhan yang besar

Mengapa semua orang menunggu peningkatan dolar AS?

Pada hari Khamis, pertemuan ekonomi utama Ogos bermula di negeri Wyoming AS - simposium tahunan Fed.
Pasaran menjangkakan bahawa di Jackson Hole, bank pusat AS akhirnya akan mendedahkan rancangannya untuk dasar monetari selanjutnya.
Kemuncak forum itu sepatutnya ucapan Jumaat oleh ketua Rizab Persekutuan. Kebanyakan penganalisis percaya bahawa Pengerusi Fed Jerome Powell akan mengesahkan keperluan untuk meneruskan kursus yang agresif.
Pendapat ini disokong oleh banyak komen hawkish daripada ahli Fed, yang dibuat sebelum simposium di Jackson Hole. Pegawai masih bertekad untuk melawan inflasi yang tinggi.
Sudah tentu, tidak dapat dinafikan fakta bahawa tanda-tanda baru-baru ini mengurangkan tekanan inflasi telah menyebabkan kelegaan daripada pembuat dasar Fed. Walau bagaimanapun, laluan untuk mencapai kestabilan harga masih jauh dari berakhir, dan bank pusat berkemungkinan akan terus menaikkan kadar faedah pada kadar yang sama.
Di tengah-tengah retorik sedemikian, kebimbangan bahawa bank pusat AS mungkin cenderung kepada kadar kenaikan kadar yang lebih perlahan telah menurun dengan ketara sejak kebelakangan ini.
Pada masa ini, pasaran niaga hadapan menganggarkan kebarangkalian kenaikan kadar 75 mata asas bulan depan pada 60.5%.
Jika esok pengerusi Fed memberikan sedikit pun petunjuk bahawa ini adalah benar, kita akan melihat satu lagi rali dolar yang mempesonakan.
Walau bagaimanapun, sementara ketidakpastian kekal mengenai laluan masa depan Fed, dolar AS kekal di bawah tekanan. Ini menjelaskan kelemahan semasa.
Indeks DXY jatuh sebanyak 0.15% pada pagi Khamis dan berundur daripada paras tertinggi hampir 20 tahun pada 109.27 kepada 108.47.
Dan yang paling penting, "greenback menjunam berbanding yen Jepun. Pasangan USD/JPY jatuh sebanyak 0.25% ke tahap 136.775.

Mengapa mata wang yen tidak mempunyai peluang berbanding dolar AS?

Mata wang Jepun mendapat manfaat daripada kenaikan yang kurang mendadak dalam kadar Fed, kerana ia telah banyak menderita tahun ini akibat tindakan agresif bank pusat AS.
Ingat bahawa dasar monetari Bank of Japan kekal sangat lembut, walaupun trend global mengetatkan dan meningkatkan tekanan inflasi di negara itu.
Tidak seperti rakan sekerjanya, yang bergelut dengan kenaikan harga dengan menaikkan kadar faedah, BOJ berdegil mengekalkan penunjuk pada tahap ultra rendah. Dan nampaknya, bank pusat akan terus membengkokkan garisannya.
Tugas utama BOJ bukanlah untuk menyekat inflasi, tetapi untuk memulihkan ekonomi, yang telah menderita teruk selepas wabak koronavirus.
Atas sebab inilah pihak berkuasa Jepun terus menyuntik mudah tunai ke dalam sistem kewangan dengan secara aktif membeli bon kerajaan.
Walaupun langkah diambil, ekonomi Jepun masih tidak dapat pulih sepenuhnya daripada kemelesetan yang disebabkan oleh COVID-19. Ini dinyatakan hari ini oleh ahli lembaga BOJ Toyoaki Nakamura.
Pegawai itu memberi amaran bahawa prospek ekonomi Jepun dikaburkan oleh satu lagi lonjakan dalam kejadian koronavirus, kekangan bekalan yang berterusan dan kenaikan harga komoditi yang berterusan.
Beliau menegaskan bahawa BOJ tidak seharusnya meninggalkan insentif berskala besar untuk menyokong ekonomi dan beralih kepada pihak penjaja hanya kerana semua orang berbuat demikian sekarang.
Pada pendapat beliau, pengetatan dasar monetari mungkin menjadi penghalang yang serius untuk perniagaan, akibatnya pertumbuhan ekonomi sekali lagi akan terancam.
Sementara itu, kebanyakan penganalisis percaya bahawa BOJ akan berpegang kepada strategi dovishnya untuk masa yang lama.
Tinjauan yang dijalankan oleh Bloomberg menunjukkan bahawa 16 daripada 19 pakar mengecualikan kemungkinan perubahan dalam kadar monetari BOJ sebelum tamat tempoh jawatan Haruhiko Kuroda pada April 2023.
Menurut pakar, ketua bank pusat Jepun akan tetap berdiri teguh walaupun inflasi di negara itu mencapai paras tertinggi 3% dalam tempoh lebih 30 tahun.
Agar Kuroda bersetuju dengan normalisasi dasar monetari, inflasi harus kekal melebihi 3% untuk sekurang-kurangnya enam bulan, tulis Bloomberg. Dan ini, jika anda percaya ramalan, tidak akan berlaku.
Menurut pakar ekonomi Jepun, inflasi akan mencecah 2.5% pada akhir tahun ini, dan menjelang akhir 2022 ia mungkin turun kepada 1%.
Semua ini menunjukkan bahawa BOJ akan kekal sebagai kambing hitam di kalangan rakan-rakannya. Senario ini amat tidak menguntungkan bagi yen.
Disebabkan perbezaan monetari, mata wang Jepun telah jatuh harga berbanding dolar AS hampir 15% tahun ini. Oleh itu, kedudukan JPY tidak mungkin bertambah baik, walaupun esok ketua Fed tidak memenuhi jangkaan pasaran dan menandakan kelembapan dalam kadar pengetatan.
Yen hanya boleh mendapat manfaat daripada ini dalam jangka pendek. Dolar masih akan mempunyai kad truf utama di tangannya - beberapa lagi peringkat menaikkan kadar.