26.09.202203:45 Analisis Forex & Kajian: GBP/USD. Pound sedang menuju ke arah krisis yang hebat. Adakah akan ada pariti?

Seberapa rendah kadar pertukaran boleh jatuh? Adakah Bank of England akan mengambil langkah untuk menyokong pound?

Pada penghujung minggu lepas, kedudukan penurunan harga pada pound British meningkat dengan mendadak. Pedagang nampaknya cuba menahan pergerakan menurun yang begitu kuat sehingga saat terakhir, tetapi ia tidak berjaya. Peristiwa berkembang sedemikian rupa sehingga paun pada masa hadapan bukan sahaja boleh mengemas kini paras terendah sejarah yang jauh, tetapi juga berisiko menetapkan anti-rekod baharu.

Keputusan BoE mengenai kadar dan pengumuman belanjawan interim, secara ringkas, tidak menarik perhatian pasaran. Bank pusat menaikkan kadar hanya 50 mata asas, mengumpul tunggakan daripada Rizab Persekutuan. Pelan ekonomi baharu itu gagal meredakan kebimbangan pelabur tentang kemelesetan yang semakin hampir di negara itu.

Penunjuk ekonomi yang runtuh juga merupakan satu lagi sebab bagi kedudukan jual. Penunjuk keyakinan pengguna GfK menjunam kepada -49 daripada -41, mengemas kini rekod sejarah. Kali terakhir angka sedemikian dapat dilihat pada tahun 1974. Indikator aktiviti runcit CBI jatuh kepada -20 pada bulan September daripada 37 pada bulan Ogos.

Anggaran awal PMI tidak boleh bertindak sebagai sejenis jaminan untuk pasaran. Indeks komposit jatuh kepada 48.4 daripada 49.6 disebabkan oleh kemerosotan dalam sektor perkhidmatan, di mana indikator yang sepadan jatuh kepada 49.2 daripada 50.9.

Pada mulanya, pasangan mata wang GBP/USD jatuh ke kawasan 1.1020, iaitu paras rendah sejak 1985. Kemudian posisi dagangan menjual bertambah kuat dan sebut harga dengan mudah memecahkan tanda 1.0900.

Sejak awal tahun, GBP/USD telah kehilangan kira-kira 20%. Memandangkan inflasi sebanyak 10%, kebimbangan bukan sahaja di kalangan pemain pasaran, tetapi terutamanya di kalangan kerajaan dan BoE. Jika pegawai meningkatkan usaha mereka untuk mengekalkan pound, volatiliti dalam pasaran pertukaran asing berisiko menjadi penghalang atau hilang kawalan.

Apakah yang Salah dengan Langkah Kerajaan?

Pound kebanyakannya diturunkan oleh langkah kerajaan baharu. Pihak berkuasa telah mengumumkan pemotongan cukai yang ketara sejak 1972 dalam usaha untuk melonjakkan pertumbuhan ekonomi negara kepada 2.5%.

Sekurang-kurangnya beberapa, tetapi tindakan dan secara teori, malah mengikut rancangan kerajaan, ia sepatutnya menyokong mood. Walau bagaimanapun, pelabur mempunyai visi mereka sendiri tentang situasi itu dan mereka tidak percaya bahawa pihak berkuasa British, yang diketuai oleh Liz Truss, akan dapat membiayai langkah-langkah ini tanpa halangan.

Perubahan radikal pada kod cukai membayangkan pengurangan dalam kadar cukai pendapatan asas daripada 20p kepada 19p mulai April 2023. Kadar cukai pendapatan tertinggi telah dikurangkan daripada 45p kepada 40p, manakala peningkatan dalam caruman insurans negara tahun ini akan dibatalkan pada bulan November .

Selain itu, rancangan kenaikan cukai korporat telah ditangguhkan selama-lamanya. Pada masa yang sama, Brits membeli perumahan untuk kali pertama akan dapat melihat kelemahan ketara yuran negeri. Kos semua pemotongan cukai yang diumumkan, menurut pihak berkuasa, ialah 45 bilion pound.

Pada masa yang sama, keputusan kerajaan untuk mengehadkan bil elektrik akan menelan kos yang lebih tinggi, kira-kira 130 bilion pound.

Secara umumnya, ini bermakna kerajaan British perlu meminjam lebih banyak, meningkatkan bekalan emas di pasaran.

Apakah yang akan Berlaku kepada Pound?

Penjualan panik pound membuatkan ramai berfikir tentang prospek masa depan mata wang British. Apakah itu: kekeruhan sementara dan reaksi yang terlalu kuat dan tidak munasabah pelabur bimbang, atau adakah pound benar-benar berada di laluan krisis yang hebat? Adakah terdapat persamaan dengan dolar buat kali pertama dalam sejarah?

Sesungguhnya, pound kini berada di bawah tekanan paling kuat, termasuk disebabkan oleh kenaikan dolar yang tidak putus-putus. Kejatuhan pound bertepatan dengan masa apabila terdapat penjualan yang ketara di pasaran dunia. Malah pada masa biasa, ini mewujudkan halangan untuk mata wang negara Britain.

Pariti dengan dolar dianggap oleh penganalisis sebagai langkah yang melampau, yang masih jauh dari realiti. Pada masa yang sama, rekod rendah baharu agak mungkin.

Tidak mungkin langkah kerajaan akan membawa kepada kejatuhan pound atau menimbulkan masalah apabila menjual syiling emas.

"Memandangkan ekonomi sedang bermain-main dengan kemelesetan, pemotongan cukai yang menyokong permintaan tidak semestinya idea yang tidak baik. Tetapi pemotongan cukai ini harus kekal, bukan sementara," kata Oxford Economics.

Pound dijangka terus menurun kepada kira-kira 1.0500 berbanding dolar dalam jangka pendek. Sementara itu, BoE tidak akan mempunyai pilihan selain menaikkan saiz kenaikan kadar. Pada mesyuarat November, bank pusat perlu meningkatkan kadar sebanyak 75 mata asas. Oleh itu, pasaran akan menaikkan ramalan untuk kadar bank maksimum daripada 3% kepada 4%.