07.10.202206:34 Analisis Forex & Kajian: EUR/USD. Euro menghadapi kombinasi menurun.

Dinamik euro yang bercanggah sedikit membimbangkan. Walaupun gambaran zon euro yang tidak menguntungkan dengan data dan ramalan pesimis, di mana perkara terakhir yang menjadikan senario itu lengkap adalah krisis tenaga, mata wang tunggal kelihatan agak stabil. Sekiranya kita menunggu tahap rendah pada tahap 1.9000?

Pihak berkuasa Jerman melaporkan ramalan ekonomi yang tidak menyenangkan. Kemelesetan ekonomi dijangka berlaku di negara ini tahun depan. KDNK ekonomi Eropah, mengikut anggaran awal musim luruh kerajaan, akan menurun sebanyak 0.4% pada 2023.

Di samping itu, ramalan pertumbuhan untuk tahun 2022 diturunkan kepada 1.4%. Inflasi akan menjadi 7.9% tahun ini dan akan mencapai 8% pada 2023. Angka itu belum muktamad, pelarasan mungkin dibuat minggu depan, kata kerajaan dalam satu kenyataan.

Jualan runcit di zon euro merosot sebanyak 0.3% pada asas bulanan pada bulan Ogos berbanding jangkaan 0.4%. Pada asas tahunan, penunjuk jatuh sebanyak 2%, lebih tinggi daripada nilai ramalan 1.7%.

Kedua-dua faktor makroekonomi tidak menyebabkan reaksi segera dalam euro, yang terus didagangkan dengan kerugian kecil pada hari Khamis. Penurunan pasangan mata wang EUR/USD hanya dipergiatkan dalam sesi AS di tengah-tengah indeks dolar yang semakin meningkat.

Apakah sebab kestabilan paradoks euro?

Pada awal minggu, terdapat lantunan yang jelas dari paras rendah akibat daripada selera risiko yang muncul. Kenaikan pada pasangan EUR/USD yang bertujuan untuk menembusi pariti ke atas. Segala-galanya nampak logik, tetapi... Pada ketika ini, mata wang lain seperti dolar Kanada, Australia, New Zealand dan juga franc Swiss tidak dapat memperoleh semula, iaitu hampir tidak naik berbanding dolar.

Sememangnya senario adalah seperti ini: apabila dolar meningkat, euro jatuh lebih perlahan berbanding mata wang lain, dan apabila dolar diselaraskan ke bawah, euro berkembang paling pesat. Walaupun dolar Kanada yang sama mempunyai faktor yang baik untuk pemulihan dalam bentuk kenaikan mendadak harga minyak.

Tingkah laku itu pelik, bagaimanapun, ia tidak mengubah gambaran keseluruhan untuk euro. Dari sudut imbangan perdagangan, kestabilan bajet, tahap hutang awam kepada KDNK dan mengambil kira risiko kemelesetan yang tinggi, euro masih kelihatan lebih lemah daripada mata wang lain negara maju.

Jika, akibatnya, pemulihan dalam pasaran diteruskan, euro tidak seharusnya mendahului semua orang, tetapi di belakang. Masa depan blok itu tidak memberi petanda yang baik untuk mata wang tunggal - kemelesetan dan krisis hutang sedang menghampiri.

Ya, euro baru-baru ini menerima sokongan kerana kenyataan keras oleh wakil Bank Pusat Eropah, tetapi fenomena ini adalah sementara. Bukan fakta bahawa bank pusat akan memutuskan untuk menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas pada mesyuarat Oktober. Mungkin ia akan menelan kos satu langkah hanya 50 bps.

Jika inflasi mendorong ECB untuk mengetatkan dasar dengan lebih agresif, maka persoalan akan timbul mengenai hasil hutang kerajaan. Hutang negara Itali, seperti yang anda tahu, adalah umpama bom jangka yang akan meletup mengikut senario Greek. Minggu lepas, hasil hutang 10 tahun Itali menguji paras tertinggi sejak 2013 pada 4.8%. Kemudian mereka membuat pembalikan, kemudian naik semula. Kesimpulan ialah sebagai hasilnya ia akan dapat melihat sekurang-kurangnya 5%.

Jika kita beralih kepada sejarah, kejatuhan euro di tengah-tengah krisis hutang sentiasa ketara. Ahli ekonomi, penganalisis dan ahli strategi setiap kali mula bercakap tentang kemungkinan kejatuhan blok euro. Ini adalah kes semasa krisis Greece, apabila euro jatuh dari kawasan 1.4000 kepada 1.2000.

Kini semuanya bermula dalam bulatan baharu senario Itali semasa. Terdapat kemungkinan bahawa sekali lagi mereka akan mula "menguburkan" zon euro, terutamanya kerana masalah Itali jauh lebih berbahaya daripada masalah Greek atau Sepanyol dan berlaku pada masa yang sukar untuk dunia secara keseluruhan.

Ramalan

Pasangan mata wang EUR/USD berkemungkinan tinggi untuk menguji tahap 0.9500, malah pertumbuhan selera risiko bukanlah sekutu di sini.

Zon euro berada di ambang kemelesetan, kemelesetan paling dalam dijangka pada bulan-bulan musim sejuk, jadi pasangan mata wang EUR/USD mungkin menyasarkan ke tahap 0.9000.

"Tiga suku pertumbuhan negatif dan kedudukan Fed yang masih hawkish ialah koktel penurunan harga yang kukuh untuk EUR/USD," menurut ahli ekonomi ING, yang juga mematuhi senario penurunan dalam sebut harga dalam kawasan 0.9000.

"Kenaikan harga gas pada musim sejuk ini akan memberi tekanan kepada imbangan perdagangan zon euro. Ini boleh menyebabkan euro jatuh ke had bawah julat 0.9000-0.9500 dalam tempoh tiga atau enam bulan akan datang," ramalan ING.

Potensi pembalikan adalah mungkin pada 2023 jika Rizab Persekutuan mula berpegang kepada retorik dovish, dan zon euro keluar daripada kemelesetan.