01.12.202204:14 Analisis Forex & Kajian: EUR/USD. Inflasi meningkat, persaingan sengit terhadap ECB

Euro sedang bergelut untuk membangunkan pergerakan walaupun kelemahan dalam mata wang A.S. Pertumbuhan dihadkan oleh data masuk pada blok euro, menunjukkan bahawa ECB tidak perlu menggunakan langkah keras pada mesyuarat kadar faedahnya yang akan datang pada bulan Disember.

Eurostat melaporkan bahawa kadar inflasi zon euro berkurangan sedikit kepada 10% pada bulan November, lebih rendah daripada ramalan konsensus. Pedagang pasaran menjangkakan peningkatan sebanyak 10.4% pada asas tahunan. Inflasi bulan sebelumnya dicatatkan pada 10.6%. Jelas terdapat kelembapan dalam kadar pertumbuhan harga.

Dari segi bulanan, angka itu juga tidak kelihatan begitu pesimis. Selepas kenaikan sebelumnya sebanyak 1.5%, penurunan semasa sebanyak 0.1% adalah perkara yang baik.

Pedagang bersedia untuk tekanan menurun dalam harga kerana Sepanyol, Jerman dan Belgium melaporkan penurunan yang sama pada hari Selasa. Ia masih tidak jelas bagaimana realistik potongan harga selanjutnya kelihatan.

Inflasi teras ditetapkan pada 5%, jauh melebihi 2% dimana Bank Pusat Eropah lebih suka. Bank pusat tidak mungkin berehat. Pengetatan dasar mungkin berterusan, walaupun pada kadar yang lebih perlahan.

Pelabur mula bertaruh pada kenaikan kadar 50 mata asas. Pada mesyuarat sebelumnya ia dinaikkan sebanyak 75 bps.

"Walaupun kita masih jauh dari hutan, ia kelihatan seperti persekitaran ekonomi semasa boleh mendorong Bank Pusat Eropah kepada kenaikan 50 mata asas yang lebih kecil bulan depan," kata ahli ekonomi ING Bert Colijn.

Kadar inflasi teras masih tidak berubah. Ini tidak termasuk elemen yang tidak menentu seperti perubahan harga dalam makanan dan tenaga dan oleh itu boleh dianggap sebagai indikator inflasi yang lebih bermakna untuk ECB.

Walaupun bulan ini bebas daripada kejutan yang tidak menyenangkan, masih terlalu awal untuk membuat kesimpulan. Tiada siapa yang boleh menjamin kemuncak inflasi, oleh itu pelabur mungkin perlu mengambil pendekatan tunggu dan lihat.

"Satu lagi episod dalam krisis tenaga dengan mudah boleh mendorong semula inflasi semula dan inflasi teras biasanya terbukti lembab selepas kejutan bekalan," ING percaya.

Tidak semua ahli ekonomi memegang pandangan ini. Sebagai contoh, UniCredit Bank percaya bahawa pada 2023 inflasi di kawasan euro sepatutnya perlahan dengan cepat. Mengikut pengiraan, inflasi akan kekal melebihi 10% pada asas tahunan sehingga akhir tahun, dan kemudian memulakan laluan penurunan, yang akan membawa kepada 2.5% menjelang akhir 2023 dan kepada 2% menjelang pertengahan 2024.

"Kesan asas, penstabilan luas dalam harga komoditi, pemampatan permintaan dan kesesakan yang semakin berkurangan berkemungkinan menjadi pemacu utama penurunan itu," kata Marco Valli, Ketua Pakar Ekonomi Eropah di UniCredit Bank.

ECB menganggarkan bahawa kira-kira separuh daripada kadar inflasi teras berpunca daripada faktor bekalan. Valli berkata apabila faktor-faktor ini beransur-ansur pudar dan permintaan semakin lemah, harga teras berkemungkinan juga akan menyesuaikan ke bawah.

Langkah ECB kepada kenaikan kadar yang lebih perlahan mungkin wajar. Bagaimanapun, menurut pakar ekonomi, dua syarat utama mesti dipenuhi sebelum bank pusat boleh menghentikan kenaikan kadarnya: 1. bukti bahawa inflasi teras telah memuncak; dan 2. kadar pengangguran mula meningkat.

"Kami menjangkakan bahawa kedua-dua syarat akan dipenuhi dalam tempoh 1Q23," tambah Valli.

UniCredit mencari paras tertinggi untuk kadar deposit ECB pada 2.75%, dengan kenaikan 50 mata asas pada bulan Disember dan Februari dan pergerakan terakhir 25 mata asas pada bulan Mac.

Bagi tinjauan jangka pendek, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell akan campur tangan dalam EUR/USD.

Garis aliran menaik untuk EUR/USD adalah berhampiran tahap 1.0450. Jika sebut harga meningkat lebih tinggi dan menggunakannya sebagai sokongan, ia akan dapat mensasarkan tahap psikologi 1.0500.

Bercakap mengenai aliran menurun, perlu diperhatikan bahawa sokongan terdekat terletak pada 1.0350 sebelum 1.0300, kemudian 1.0280.