07.09.202312:40 Analisis Forex & Kajian: USD/JPY: persembahan mesti diteruskan

Kenaikan harga pada pasangan mata wang USD/JPY kelihatan tidak sabar-sabar untuk menembusi ambang 148. Ia hampir menembusi tahap ini pada sebelah pagi tetapi kemudian ditarik semula ekoran kebimbangan terhadap campur tangan mata wang Tokyo yang semakin hampir. Bolehkah trend menaik mengumpul momentum yang mencukupi untuk meneruskan kenaikan? Dan jika ya, berapa lama ia boleh bertahan?

Tahap tinggi baharu untuk pasangan mata wang USD/JPY

Dolar AS mengalami lonjakan yang kukuh berbanding yen pada pagi Khamis, mencapai paras tinggi baru 10 bulan pada 147.85. Keapungan ini sebahagian besarnya boleh dikaitkan dengan sentimen "hawkish" Rizab Persekutuan (Fed).

Walaupun mungkin terlalu awal untuk mencadangkan bahawa peniaga menukar "gear", majoriti masih menjangkakan Federal Reserve akan mengelak daripada menaikkan kadar faedah pada mesyuarat akan datang bulan ini.

Namun, data makroekonomi AS baru-baru ini telah mendorong peserta pasaran untuk menentukur semula jangkaan mereka untuk mesyuarat FOMC November. Pada masa ini, kemungkinan Rizab Persekutuan mengetatkan pendiriannya berlegar sekitar 50%, melonjak daripada 40% beberapa hari sebelumnya.

Peralihan ini boleh dikesan kembali kepada indeks ISM Bukan Pembuatan AS untuk Ogos yang melepasi unjuran yang paling optimistik, melonjak kepada 54.5, tahap tertingginya sejak Februari, selepas mencecah 52.7 pada Julai tahun ini.

Kenaikan dalam pesanan baharu dan penetapan harga yang kukuh daripada perniagaan menyokong trend sektor perkhidmatan yang rancak, menunjukkan daya tahan ekonomi AS dan tekanan inflasi yang berterusan.

Tidak dinafikan, gabungan pertumbuhan ekonomi yang stabil dan inflasi yang degil memberikan Rizab Persekutuan kedudukan yang lebih kukuh untuk mewajarkan pengetatan lanjut tahun ini, menghapuskan sebarang keperluan mendesak untuk meredakan pendirian monetarinya.

Prospek "hawkish" seperti itu berfungsi sebagai bahan api untuk dolar AS, terutamanya berbanding yen, yang masih tertekan oleh dasar "dovish" Bank of Japan (BoJ).

Junko Nakagawa, wakil Bank of Japan, mempertahankan pendirian monetari semasa, menekankan bahawa bank pusat masih jauh dari sasaran inflasinya.

Sentimen ini sama dengan rakan sekerjanya, Hajime Takata yang baru-baru ini menekankan keperluan untuk dasar monetari ultra longgar, memandangkan ketidaktentuan sedia ada di sekitar inflasi.

Jelas sekali, latar belakang fundamental semasa terus memihak kepada dolar. Didorong oleh perbezaan monetari yang ketara antara AS dan Jepun, yen telah merosot lebih 5% pada suku yang lalu. Tahun ke tahun, ia telah menyaksikan penurunan lebih daripada 11% berbanding dolar.

Pada masa ini, mata wang Jepun diniagakan pada tahap yang mencetuskan campur tangan pertukaran asing dari Tokyo tahun lepas. Kali ini, kerajaan Jepun juga bersedia dengan jari pada butang merah, sentiasa memberi amaran kepada spekulator tentang kemungkinan campur tangan.

Kebimbangan terhadap campur tangan adalah halangan utama bagi pasangan mata wang USD/JPY dan sangat mengehadkan pertumbuhannya. Walau bagaimanapun, ramai pakar percaya bahawa selepas dua campur tangan tahun lepas, yang menelan belanja Jepun $43.06 bilion, Tokyo tidak akan begitu melulu dengan rizab asingnya kali ini.

Kebanyakan penganalisis menjangkakan bahawa pihak berkuasa Jepun mungkin campur tangan apabila yen jatuh ke paras 150. Sementara itu, ahli ekonomi JPMorgan Toru Sasaki baru-baru ini telah mengalihkan garis merah ke paras 155 dalam ramalannya untuk pasangan mata wang USD/JPY.

Memandangkan pendapat pakar, seseorang mungkin membuat kesimpulan bahawa kenaikan dolar masih belum mencapai tahap tertinggi dan pastinya akan mencuba tahap tertinggi baru sebaik sahaja satu lagi pencetus penting muncul.

Untuk mencari peluang dagangan jangka pendek, pembeli akan memantau dengan teliti laporan Jabatan Buruh AS pada hari ini. Jika pasaran melihat penurunan mendadak dalam jumlah tuntutan pengangguran awal, seperti yang berlaku pada minggu lepas, kemungkinan besar ia akan meningkatkan permintaan untuk USD.

Berapa lama aliran kenaikan harga akan bertahan?

Sehingga baru-baru ini, ramai penganalisis yakin bahawa dolar akan memasuki aliran menurun beberapa tahun pada tahun ini, kerana Rizab Persekutuan mula melembutkan dasar monetarinya. Walau bagaimanapun, rali 7 minggu dalam mata wang AS, disokong oleh data ekonomi AS yang kukuh, telah memaksa pakar untuk menilai semula ramalan USD mereka.

Menurut tinjauan Reuters yang dijalankan pada awal September, sebahagian besar ahli strategi melihat dolar AS yang lebih kukuh pada bulan-bulan hadapan.

"Kami percaya bahawa dolar akan terus mengukuh dan mengekalkan aliran menaiknya dalam tempoh tiga bulan akan datang," kata pakar ekonomi Rabobank, Jane Foley.

"Kami menjangkakan peningkatan yang meluas dalam USD dalam beberapa bulan akan datang kerana Fed mengekalkan pendiriannya yang hawkish dan hasil Perbendaharaan AS meningkat," kata penganalisis Ashwin Murthy.

JPMorgan meramalkan bahawa dolar akan kekal kukuh berbanding kebanyakan mata wang utama menjelang akhir tahun, dengan pasangan USD/JPY menunjukkan dinamik paling kukuh dalam tempoh ini.

Menurut pakar, menjelang akhir tahun, dolar akan mengukuh berbanding yen kepada 152 dan mencapai tahap 155 pada awal tahun hadapan.

Rangsangan tambahan untuk pasangan USD/JPY akan menjadi pendirian "dovish" Bank of Japan. JPMorgan yakin bahawa BOJ akan mengekalkan kadar faedah negatif untuk beberapa lama.

"Kami percaya bahawa tahun depan yen akan kekal sebagai salah satu mata wang paling lemah," kata wakil bank Toru Sasaki, yang telah memberikan ramalan paling tepat untuk dinamik utama pasangan USD/JPY pada suku lepas.