28.11.202305:21 Analisis Forex & Kajian: Dolar tidak mempunyai alasan untuk memulakan semula pertumbuhan. Tinjauan terhadap USD, EUR, GBP.

Penerbitan laporan CFTC, susulan daripada cuti di AS, telah dipindahkan dari Jumaat ke Isnin, jadi kami akan mengkaji kedudukan spekulatif dalam pasaran hadapan bagi mata wang utama pada hari Selasa.

Indeks aktiviti perniagaan global daripada S&P di AS, yang dipindahkan dari Khamis ke Jumaat disebabkan Hari Thanksgiving, menjadi data ekonomi utama dan menunjukkan penurunan sedikit dalam pembuatan dan peningkatan dalam sektor perkhidmatan berbanding jangkaan. Pembuatan kembali ke wilayah penguncupan dengan bacaan 49.4 dari 50.0, sementara sektor perkhidmatan naik sedikit melebihi 50 menjadi 50.8 dari 50.6. Memandangkan perkhidmatan membentuk kira-kira 90% daripada aktiviti ekonomi AS, ini adalah data yang lebih penting, tetapi kesimpulan akhir harus disimpan sehingga pengeluaran ISM pada hari Khamis dan Jumaat. Data awal mengenai jualan runcit dalam musim cuti adalah positif; beberapa pedagang dalam talian utama melaporkan pertumbuhan jualan kira-kira 6% berbanding tahun lepas, walaupun jelas, sebahagian besar pertumbuhan ini adalah disebabkan oleh harga yang lebih tinggi.

Komoditi sedang didagangkan dalam arah yang berbeza; bijih besi secara terus meningkat dengan kuat, menambah kira-kira 4% untuk minggu ini, sementara minyak stabil buat masa ini di tengah-tengah beberapa ketidaksepakatan dalam OPEC+ berkenaan dengan kuota untuk negara-negara Afrika. OPEC+ akan bertemu pada hari Khamis, dan beberapa pergerakan dijangka selepas mesyuarat tersebut.

Dolar juga kelihatan lemah, dan ini kini menjadi risiko utama bagi pasaran. Jika data yang masuk juga tidak mengagumkan, pelabur kemungkinan akan terus mengkaji semula prospek mereka terhadap dolar menuju ke penurunan. Pasaran saham Eropah didagangkan dalam zon merah pada hari Isnin, dan hasil global juga menurun.

EUR/USD

Indeks IFO, yang menilai iklim perniagaan di Jerman, menunjukkan peningkatan sedikit dalam ketiga-tiga komponennya, memberikan alasan untuk berharap bahawa ekonomi, sekurang-kurangnya, tidak menurun secepat sebelum ini, walaupun, dalam apa jua keadaan, ia jauh dari data puncak tahun 2021, dan dinamik empat tahun terakhir, seperti yang dapat dilihat dari carta, adalah negatif.

KDNK akhir Jerman untuk suku ketiga selaras dengan anggaran awal, menunjukkan penurunan sebanyak -0.1%, yang belum merupakan kemelesetan tetapi sangat dekat. Presiden Bank Pusat Eropah Lagarde mengesahkan kedudukan semasa Majlis Pentadbiran untuk memerhati dan menunggu, dengan menyatakan bahawa "kami telah melakukan banyak perkara" dan bahawa "memandangkan jumlah langkah tindakan yang telah kami gunakan, kami boleh memantau dengan teliti komponen kehidupan kami seperti gaji, keuntungan, acara fiskal dan geopolitik, dan sudah tentu, bagaimana tindakan langkah kita mempengaruhi kehidupan ekonomi kita, untuk memutuskan berapa lama kita perlu tinggal di sana dan keputusan apa yang perlu kita buat - naik atau turun." Dengan kata lain, "Saya tidak ada tambahan untuk apa yang telah dikatakan sebelum ini."

Pada hari Khamis, Indeks Harga Pengguna zon euro akan diterbitkan, dan penurunan dijangka dalam inflasi keseluruhan dan teras.

Dalam ketiadaan data baru dari CFTC, kami terutamanya bergantung pada dinamik pasaran hutang dan ekuiti. Harga masih di atas purata jangka panjang dan menuju ke atas.

Euro kini tidak dapat mengembangkan momentum kenaikan harga dan mengukuh sedikit di bawah paras tinggi tempatan 1.0966. Peluang untuk pertumbuhan selanjutnya kelihatan lebih besar berbanding pembetulan, dengan sasaran terdekat pada 1.1030/50 dan sokongan pada 1.0910/20. Peluang membeli kelihatan dibenarkan jika harga jatuh ke tahap ini. Sasaran jangka panjang adalah 1.1276; namun, kemungkinan mencapainya dalam jangka pendek adalah rendah. Peningkatan harga musiman untuk sumber tenaga di Eropah akan memburukkan imbangan perdagangan dan memberi tekanan kuat ke atas euro.

GBP/USD

Ketua Ekonomi Bank of England, Huw Pill, memberikan temu bual kepada FT, di mana kandungan maklumat adalah bahawa BoE tidak akan mengalah dalam memerangi inflasi, walaupun terdapat tanda-tanda ekonomi UK melemah. Tekanan inflasi dalaman, seperti pertumbuhan gaji dan inflasi dalam sektor perkhidmatan, masih "pada tahap yang sangat tinggi," kata Pill. Kemudian beliau membuat kenyataan yang agak aneh, menyatakan bahawa "... sebarang tanda-tanda perlambatan aktiviti ekonomi disebabkan bukan oleh penurunan permintaan tetapi oleh kekurangan bekalan." Dengan kata lain, menurut Pill (dan dengan kemungkinan tinggi, menurut Jawatankuasa Dasar Monetari BoE), permintaan tetap kuat seperti biasa, menunjukkan bahawa pengetatan dasar monetari masih boleh berterusan. Ulasan seperti itu menyokong pound dan memungkinkannya mencuba pertumbuhan selanjutnya.

Secara keseluruhan, ekonomi UK telah lebih tahan daripada yang dijangkakan, dengan resesi dielakkan. Namun, Kementerian Kewangan dalam ramalan belanjawan yang disampaikan kepada Parlimen telah mengkaji semula ramalan inflasi mereka ke 3.6% pada tahun 2024 dan 1.8% pada tahun 2025 dan mengharapkan ekonomi akan berkembang lebih perlahan sepanjang tempoh ramalan, dengan KDNK sebenar hanya meningkat sebanyak 0.5%.

Dalam ketiadaan data CFTC yang baharu, harga telah kehilangan momentumnya sepenuhnya dan tidak mempunyai arah.

Pound cuba mengubah pertumbuhan pembetulan selepas penurunan pada bulan Julai-September menjadi momentum penurunan harga sepenuhnya dan mengembangkan kejayaan, tetapi pergerakan ini mempunyai asas yang agak meragukan dari segi data fundamental dan sebahagian besarnya adalah reaksi terhadap prospek pelemahan dolar. Rintangan adalah pada tahap teknikal 1.2718 (61% sambungan dari penurunan), pound boleh naik ke tahap ini dalam pengembangan momentum semasa, senario yang lebih mungkin kelihatan seperti pengukuhan dan peralihan ke julat mendatar.