24.05.202406:51 Analisis Forex & Kajian: Yen mungkin telah melakukan pembalikan jangka panjang: Tinjauan USD/JPY

Aktiviti perniagaan di Jepun berkembang pada kadar terpantas dalam hampir setahun, menunjukkan bahawa pertumbuhan ekonomi mungkin pulih pada suku kedua selepas penurunan dalam tiga bulan pertama tahun ini. Walau bagaimanapun, tekanan inflasi terus berkurangan, menimbulkan keraguan tentang kemampuan Bank of Japan (BOJ) untuk terus menaikkan kadar tanpa menyebabkan ekonomi kembali ke deflasi.

Indeks PMI komposit awal Jibun Bank Jepun meningkat kepada 52.4 pada bulan Mei, menandakan pertumbuhan aktiviti terpantas sejak Ogos 2023.

Pada masa yang sama, pemulihan keseluruhan disertai dengan penurunan kos pengeluaran, dan kenaikan harga produk telah perlahan. Menurut S&P Global, ini menandakan "tekanan inflasi yang lebih perlahan dalam ukuran rasmi." Hanya sejam selepas laporan itu dikeluarkan, BOJ mengumumkan bahawa pembelian bon kerajaan Jepun akan kekal tidak berubah dalam operasi akan datang, menahan diri daripada membuat pengurangan selanjutnya. Awal bulan ini, pasaran menjangkakan BOJ akan menaikkan kadar dan mengurangkan pembelian bon, jadi berita ini mewakili pembalikan ramalan sebelumnya, dengan itu meningkatkan tekanan penurunan harga pada yen.

Indeks Harga Pengguna (CPI) kebangsaan bagi April dijadualkan akan dikeluarkan pada malam Khamis, dan inflasi teras dijangka menurun dari 2.6% kepada 2.2%. Jika data menghampiri ramalan, pasangan USD/JPY mungkin meningkat, kerana kebarangkalian kenaikan kadar BOJ di tengah-tengah kelemahan inflasi menjadi lebih rendah.

Posisi jual bersih JPY telah menurun kepada -10.5 bilion, menandakan penurunan untuk tiga minggu berturut-turut. Walaupun begitu, kedudukan spekulatif tetap kukuh menurun, dan masih terlalu awal untuk mengharapkan pembalikan jangka panjang. Harga berada di bawah purata jangka panjang dan sedang menurun.

Kemungkinan pasangan USD/JPY membentuk paras tertinggi jangka panjang pada 160.20 pada 29 April semakin meningkat. Pasangan ini berhenti meningkat disebabkan oleh campur tangan mata wang yang kuat oleh BOJ (dilaporkan melibatkan $60 bilion). Walau bagaimanapun, dalam tiga minggu kebelakangan ini, hasil bon Jepun 10 tahun telah menghampiri 1%, mencerminkan penilaian semula pasaran terhadap prospek pertumbuhan kadar faedah pada masa hadapan.

Kami menjangkakan pasangan ini akan membuat pembalikan sebelum ia menghampiri paras 160, oleh yang demikian, strategi paling munasabah pada tahap ini adalah menjual ketika harga naik dengan jangkaan pembalikan jangka panjang. Sasaran terdekat adalah pada 153.40/60, dengan paras rendah tempatan pada 151.78. Pengukuhan di bawah paras ini akan mengukuhkan sentimen penurunan harga.