28.05.202405:16 Analisis Forex & Kajian: Pelabur bertaruh pada kekuatan Euro: Gambaran keseluruhan EUR/USD

Bank Pusat Eropah (ECB) akan mengadakan mesyuarat dasar monetarinya pada hari Khamis, 6 Jun. Pedagang sangat yakin bahawa ECB akan menurunkan kadar deposit penanda arasnya sebanyak 25 mata asas, terutamanya kerana ahli-ahli Majlis Pentadbiran telah berulang kali menunjukkan langkah ini pada masa lalu.

Sumber utama optimisme yang mendorong kenaikan euro adalah bahawa, berdasarkan beberapa penunjuk, sektor pembuatan di Zon Euro telah mula pulih dengan stabil. Keseimbangan pesanan dan inventori mencapai paras tertinggi dalam tempoh dua tahun pada bulan Mei. Ketegangan pasaran buruh semakin meningkat, dengan kenaikan pekerjaan sebanyak 0.3% pada suku pertama, menunjukkan bahawa ekonomi terus mencipta pekerjaan baharu.

Tinjauan inflasi Zon Euro adalah bercampur-campur. Sektor perkhidmatan menyumbang kira-kira 3.7% tahun ke tahun, dan trend penurunan adalah lemah, manakala barangan industri bukan tenaga hanya meningkat sebanyak 0.9% tahun ke tahun. Inflasi domestik, bermaksud inflasi yang tidak dieksport, masih terlalu tinggi pada 4.3%. Penurunannya kelihatan stabil, tetapi kadar penurunannya perlahan.

Pada mesyuarat ECB bulan Mac dan April, Presiden ECB Christine Lagarde menekankan bahawa pada bulan Jun mereka akan mengetahui "lebih banyak." Sejak itu, penunjuk utama telah menunjukkan bahawa aktiviti telah meningkat dengan tidak dijangka pada bulan April, yang berterusan hingga Mei, dan penurunan inflasi yang lebih kecil berbanding yang dijangkakan. Terdapat risiko bahawa inflasi akan menurun lebih perlahan berbanding ramalan, bermakna ECB mungkin tidak memotong kadar secara agresif yang dijangkakan oleh pasaran pada masa ini. Jika kebimbangan ini menjadi kenyataan, trajektori pemotongan kadar akan menjadi kurang curam, secara umumnya menyokong euro kerana pengekalan hasil yang lebih tinggi.

Sebagai contoh, pertumbuhan gaji adalah sebanyak 4.7% pada suku pertama, 0.2% lebih tinggi berbanding suku sebelumnya. Walaupun ECB telah menekankan bahawa pertumbuhan ini sebahagian besarnya disebabkan oleh kesan asas, dan penunjuk lebih pantas menunjukkan penurunan gaji, risiko ECB menahan diri daripada pemotongan kadar tidak boleh diabaikan. Mungkin inilah yang dipertimbangkan oleh pasaran apabila mereka membeli euro.

Pemotongan kadar yang berpotensi sudah sepenuhnya diambil kira oleh pasaran, jadi hasil mesyuarat ECB tidak mungkin mencetuskan penjualan euro. Pasaran mengandaikan bahawa kadar pemulihan ekonomi Zon Euro melebihi ramalan, jadi risikonya secara umumnya adalah ke arah trajektori pemotongan kadar yang lebih perlahan berbanding yang lebih pantas, menjadikan kejutan lebih cenderung memihak kepada kenaikan euro selanjutnya.

Kedudukan panjang bersih EUR melonjak sebanyak AS$3.3 bilion dalam seminggu kepada AS$5.6 bilion sepanjang tempoh pelaporan, beralih daripada kedudukan neutral kepada kedudukan kenaikan harga. Harga berada di atas purata jangka panjang dan terus meningkat.

Pasangan EUR/USD sedikit membetulkan selepas kenaikan yang kuat pada 14-15 Mei, mencari sokongan dalam zon 1.0800/20. Kami menjangkakan trend menaik akan disambung semula dengan sasaran pada 1.0970/80. Kemungkinan penurunan yang lebih mendalam kepada 1.0700/20 adalah rendah, kerana momentum menaik semakin kuat.