10.07.202403:35 Analisis Forex & Kajian: AS sedang menghampiri kemelesetan, dan sebab-sebab untuk pertumbuhan USD semakin berkurangan

Laporan pasaran buruh AS adalah lemah. Walaupun jumlah pekerjaan baharu pada bulan Jun melebihi ramalan (206,000 berbanding 190,000), angka-angka untuk dua bulan terakhir telah disemak semula turun sebanyak 111,000, yang sepenuhnya mengubah gambaran. Purata peningkatan dalam tempoh tiga bulan terakhir adalah 145,000, yang terendah sejak Januari 2021, dan purata empat minggu bagi tuntutan faedah pengangguran berada pada puncaknya sejak Ogos 2023.

Pasaran buruh secara terus perlahan, dan jika aliran ini berterusan, Rizab Persekutuan mungkin perlu mula menurunkan kadar tanpa menunggu inflasi kembali ke paras sasaran 2%.

Dalam erti kata yang lebih meluas, laporan senarai gaji bukan ladang menyokong kelemahan dolar, kerana pasaran telah memperkukuh jangkaan mereka untuk pemotongan kadar pertama oleh Fed pada bulan September dan satu lagi pada akhir tahun ini. Dolar telah jatuh berbanding kebanyakan mata wang utama, dan aliran tidak memihak kepadanya.

Apabila menganalisis keadaan ekonomi AS, kemungkinan kemelesetan berskala penuh semakin disebut. Pembayaran faedah ke atas hutang kerajaan berjumlah 2.4% daripada KDNK, yang lebih daripada perbelanjaan pertahanan. Menurut ramalan CBO, pembayaran ini akan meningkat kepada 4.1% dalam tempoh 10 tahun akan datang. Ketidakmampuan untuk terus meningkatkan hutang negara sedang dibincangkan di peringkat Lembaga Rizab Persekutuan, yang mungkin memerlukan perubahan kepada peraturan bajet dan pengurangan perbelanjaan, memandangkan defisit belanjawan persekutuan tahun ini dijangka sekurang-kurangnya 7%. Ini membayangkan pengurangan perbelanjaan.

Pilihan raya November mengancam untuk bertukar menjadi konfrontasi terbuka antara Republikan dan Demokrat, kerana Presiden semasa Biden, yang mahu bertanding untuk penggal kedua, jelas menunjukkan tanda-tanda kemerosotan personaliti dan tidak akan dapat melaksanakan tugas presiden sepenuhnya.

Minggu lalu tidak ada peristiwa penting kerana cuti Hari Kemerdekaan, tetapi minggu yang akan datang boleh memanas dari segi peningkatan volatiliti. Bank-bank utama akan mula mengeluarkan laporan pendapatan mereka, data inflasi yang dikemas kini akan dikeluarkan pada hari Khamis, dan harga pengeluar serta anggaran sentimen pengguna akan dikeluarkan pada hari Jumaat. Walau bagaimanapun, acara utama mungkin adalah keterangan Pengerusi Fed Powell di hadapan Jawatankuasa Perbankan Senat, di mana Powell dijangka akan memberikan penjelasan mengenai dasar monetari Fed, yang dengan sendirinya boleh mencetuskan pergerakan pasaran yang mendadak.

Kami menjangkakan penurunan selanjutnya dalam indeks dolar, dengan mata wang komoditi mungkin mendapat manfaat, manakala mata wang Eropah akan kekal di bawah tekanan sedikit.