02.08.202404:07 Analisis Forex & Kajian: Mereka tidak ingin menjual dolar. Dan adakah seharusnya mereka melakukannya?

Pasaran telah mengambil angan-angan sebagai realiti. Sememangnya tepat, kenyataan yang mengiringi FOMC dan ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell di sidang akhbar mengandungi banyak petunjuk tentang pelonggaran dasar monetari Fed pada bulan September. Walau bagaimanapun, semua keputusan akan bergantung pada data. Dalam konteks ini, keyakinan terhadap derivatif dalam tiga tindakan pemotongan kadar menjelang akhir tahun 2024 kelihatan berlebihan. Jika begitu, dolar AS mempunyai peluang yang baik untuk membuat kemunculan semula.

Dinamik kadar Fed dan inflasi Amerika Syarikat.

Powell menyatakan bahawa FOMC mempertimbangkan untuk menurunkan kadar faedah semasa mesyuarat pada bulan Julai, tetapi majoriti besar pegawai berpendapat adalah lebih baik untuk membiarkan semuanya seperti sedia ada. Ekonomi AS berada dalam keadaan baik dari segi inflasi dan pengangguran, dan perkembangan proses penurunan inflasi serta penyejukan selanjutnya pasaran buruh akan membuka laluan untuk pelonggaran dasar monetari. Isu ini mungkin akan dibincangkan semula pada mesyuarat Fed seterusnya pada bulan September.

Pengerusi Fed menyebut bahawa beliau boleh membayangkan satu senario di mana kadar kekal pada tahap semasa dan satu lagi senario yang melibatkan beberapa pemotongan menjelang akhir tahun. Yang mana satu akan menjadi kenyataan akan bergantung pada data. Dalam hal ini, data pekerjaan AS bagi bulan Julai boleh menjadi penentu dan memberi kesan yang ketara kepada pasangan EUR/USD.

Niaga hadapan yang terikat kepada kadar dasar Fed menunjukkan pelabur menjangka kebarangkalian 87% untuk pemotongan 25 mata asas pada bulan September dan kebarangkalian 13% bahawa kadar akan jatuh sebanyak 50 mata asas. Derivatif telah meningkatkan jangkaan skala pelonggaran monetari Fed pada tahun 2024 daripada 64 kepada 70 mata asas. Menurut Nordea Markets, tiga pemotongan adalah mungkin sama ada dalam kes pertumbuhan pengangguran yang terlalu cepat atau jika ekonomi AS jatuh ke dalam kemelesetan. Kedua-dua senario nampaknya tidak mungkin di bawah keadaan semasa, jadi syarikat percaya ramalan pasaran adalah berlebihan.

Ramalan pasaran untuk kadar dana persekutuan

Akibatnya, terdapat rasa deja vu. Sama seperti dolar AS meningkat selepas menghapuskan ilusi mengenai pemotongan kadar faedah Fed pada enam mesyuarat FOMC awal tahun ini, ia meningkat semula selepas mesyuarat Julai. Pelabur sudah yakin bahawa Fed akan memulakan kitaran pelonggaran dasar monetari pada bulan September, membeli pasangan EUR/USD dengan jangkaan senario ekstrem, termasuk pemotongan kadar yang agresif atau awal.

Tidak dinafikan, data pekerjaan AS akan memberikan banyak perkara untuk difikirkan dan boleh mengubah banyak perkara. Namun, keengganan pasangan mata wang utama untuk meningkat pada berita baik dan penjualan pantas pada berita yang tidak penting menunjukkan bahawa pasaran tidak ingin menjual dolar AS.

Dari segi teknikal, pada carta harian, pasangan EUR/USD kembali di bawah garisan aliran, yang menunjukkan kelemahan kenaikan harga. Adalah wajar untuk mempertimbangkan pembelian hanya jika harga naik melebihi 1.0800 dan 1.0825. Buat masa ini, kami memberi tumpuan kepada penjualan.