09.08.202404:02 Analisis Forex & Kajian: Dolar Tidak Terperangkap Dengan Helah

"Jangan bertaruh terhadap Rizab Persekutuan." Prinsip pasaran ini seharusnya tertanam dalam pemikiran para pedagang sejak awal, kerana mengabaikannya tidak akan membawa kepada keuntungan besar. Nampaknya pasaran sedang bermain poker dengan bank-bank pusat, dan langkah mereka pada bulan Ogos ini lebih menyerupai satu helah. Bank of Japan telah termakan umpan, berjanji tidak akan menaikkan kadar faedah semalaman jika ketidakstabilan pasaran berterusan. Adakah Fed akan terpedaya? Nasib EUR/USD bergantung padanya.

Dinamik Kadar Fed dan Bank-Bank Pusat Lain

Apa yang berlaku pada 5 Ogos telah dibandingkan dengan "Black Monday" pada 19 Oktober 1987. Pergerakan aset dalam kedua-dua situasi tersebut adalah pantas, namun terdapat perbezaan di antara kedua-dua peristiwa ini. Sejak awal tahun hingga pertengahan musim panas, S&P 500 tidak mengalami pembetulan yang ketara, dan pelabur menjadi terlalu asyik membeli saham teknologi, menjual yen Jepun, dan melibatkan diri dalam dagangan dibawa. Namun, semua ini berubah pada bulan Ogos.

Penyebab utama perubahan ini adalah pengetatan dasar monetari oleh Bank of Japan, yang kemudian diburukkan lagi oleh kebimbangan terhadap kemungkinan kemelesetan ekonomi di Amerika Syarikat. Kini, para pelabur tertumpu pada satu persoalan: Adakah panik dalam pasaran kewangan, termasuk Forex, sudah berakhir?

Pasaran kini mula stabil disebabkan oleh kestabilan mata wang utama yang terlibat dalam perdagangan carry-trade, seperti yen Jepun, peso Mexico, dan dolar Australia. JP Morgan berpendapat bahawa sekitar 75% daripada transaksi dalam permainan dagangan bawaan telah ditutup, dan hanya tinggal satu perempat yang masih terbuka. Ini tidak menolak kemungkinan berlaku kejutan selanjutnya, tetapi ia mungkin tidak sebesar skala "Black Monday". Menurut LPL Financial, penurunan hasil Perbendaharaan dan kelemahan dolar AS akan mengukuhkan yen, sekali gus meningkatkan risiko pembatalan dagangan dagangan bawaan selanjutnya.

Pengurangan kebimbangan ini memungkinkan pembentukan strategi untuk menjual EUR/USD ketika harganya naik. Walau bagaimanapun, kemerosotan data makro ekonomi AS, terutamanya dalam pasaran buruh, memerlukan penyesuaian terhadap strategi ini. Tidak menghairankan, para pelabur kini menunggu dengan penuh debaran bagi data tuntutan faedah pengangguran. Memang benar, sebelum kemelesetan, kadar pengangguran meningkat perlahan dan kemudian memecut. Ekonomi Amerika belum lagi berada dalam kemelesetan, tetapi kemerosotan tidak dapat dikecualikan.

Dinamik pengangguran semasa kemelesetan di AS

Pada pandangan saya, sehingga data inflasi AS untuk bulan Julai dikeluarkan pada 14 Ogos, pasaran akan berada dalam keadaan gugup dan tidak menentu, menyebabkan pasangan EUR/USD mengukuh dalam julat 1.0865-1.1000. Tidak mustahil bahawa sebut harga akan keluar dari julat ini dan kemudian kembali semula.

Secara teknikal, pada carta harian, EUR/USD sedang berada dalam pengukuhan jangka pendek dalam corak Adam dan Eve. Ketidakmampuan kenaikan harga untuk menembusi sempadan atas julat nilai saksama dari 1.0815 hingga 1.0940 menunjukkan kelemahan mereka. Ini memberi asas untuk membentuk kedudukan pendek pada euro berbanding dolar AS, dengan sasaran 1.0880 dan 1.0865.