21.08.202411:05 Analisis Forex & Kajian: Emas Mengalir ke Barat

Zaman berubah, begitu juga dengan perspektif. Dahulu, harga $2500 per auns emas dianggap sangat tinggi. Kini, pasaran niaga hadapan bertaruh bahawa logam berharga ini boleh melonjak hingga $3000. Buat pertama kali dalam sejarah, jongkong seberat sekitar 40 auns kini berharga lebih daripada $1 juta, yang mungkin bukan had terakhirnya. Permintaan yang begitu tinggi terhadap emas sudah lama tidak kelihatan. Dan bukan sahaja di Timur.

Pada tahun 2022-2023, ketika latar belakang dasar monetari yang diperketatkan oleh Rizab Persekutuan, peningkatan hasil Perbendaharaan, dan pengukuhan dolar AS, harga XAU/USD meningkat berikutan daripada de-dolarisasi, geopolitik, pembelian aktif oleh bank pusat, dan peningkatan selera dari China dan India, situasi ini telah berubah pada tahun 2024-2025. Kini, Amerika Utara dan Eropah yang menetapkan peraturan dalam pasaran logam berharga.

Emas sedang mendapatkan semula korelasi yang hilang pada tahun-tahun sebelumnya dengan hasil Perbendaharaan dan dolar AS. Kedua-dua hasil bon dan dolar AS sedang menurun disebabkan oleh jangkaan pelonggaran dasar monetari yang agresif oleh Rizab Persekutuan. Derivatif meramalkan bahawa pada tahun 2024, kadar dana persekutuan akan menjunam sebanyak 100 mata asas kepada 4.5%, dan pada tahun 2025, ia akan turun lagi sebanyak 100 mata asas kepada 3.5%. Kitaran pengembangan monetari sentiasa mencipta persekitaran yang menggalakkan untuk peningkatan XAU/USD.

Dinamik Emas dan Hasil Bon AS

Tidak mengejutkan bahawa spekulator telah meningkatkan kedudukan panjang bersih mereka dalam logam berharga ke tahap tertinggi dalam tempoh lebih empat tahun, dan pegangan ETF meningkat pada bulan Jun dan Julai selepas beberapa bulan pengeluaran modal dari dana dagangan bursa yang khusus.

Pada dasarnya, Barat telah mengambil alih panji yang jatuh dari Timur. Memang, pengurangan mendadak dalam import emas China pada bulan Jun dan Julai, pemberhentian pembelian emas oleh Bank Rakyat China, dan harga yang lebih rendah di Shanghai berbanding London menunjukkan bahawa permintaan di Asia mula merosot. Harga sudah tinggi.

Dinamik ETF yang Fokus pada Emas Khusus

Beberapa isu yang mungkin timbul untuk XAU/USD termasuk kemelesetan ekonomi di Amerika Syarikat. Seperti yang ditunjukkan oleh acara pada awal Ogos, ketakutan terhadap kelembapan ekonomi sememangnya menyebabkan logam berharga ini mengalami penurunan. Namun, ini adalah reaksi segera terhadap penurunan mendadak dalam indeks saham AS. Para pelabur menjual emas dari portfolio mereka untuk memenuhi keperluan margin bagi saham. Sebenarnya, kemelesetan adalah menguntungkan bagi XAU/USD. Dalam senario sedemikian, Fed biasanya akan mengurangkan kadar faedah secara drastik, hasil Perbendaharaan akan menurun, dan dolar AS akan melemah.

Baik pendaratan keras mahupun lembut bagi ekonomi AS tidak akan mengancam logam berharga. KDNK negara tersebut masih melambat, mata wangnya melemah, dan ia tidak lagi memiliki kelebihan yang sama berbanding negara lain.

Dari segi teknikal, pada carta harian emas, terdapat pertarungan untuk tahap pivot $2515 setiap auns. Jika harga kekal di atas tahap ini, kami akan terus memegang dan meningkatkan kedudukan panjang kami dari $2408, dengan sasaran $2570. Kemenangan sementara bagi penurunan Harga akan memberikan peluang untuk membeli logam berharga ini ketika berlaku penarikan semula ke $2480 setiap auns.