05.09.202406:43 Analisis Forex & Kajian: Euro Hampir Bertahan

Apabila lawan anda kelihatan lemah secara terbuka, kelemahan anda tidak akan disedari. Namun, sebaik sahaja mereka bangkit dari kelemahan, titik-titik sensitif mula terasa. Dalam tengah-tengah lonjakan pasangan EUR/USD yang pesat pada bulan Ogos, hanya sedikit yang ingat bahawa Perancis masih tiada kerajaan. Di Perancis, protes menuntut Emmanuel Macron meletak jawatan, dan penyebaran hasil antara bon tempatan dan Jerman yang semakin luas menunjukkan peningkatan risiko politik. Ini membawa masalah untuk euro.

Dinamik Perbezaan Hasil Antara Bon Perancis dan Jerman

Keadaan di Jerman tidak kurang buruk. Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) negara ini telah jatuh dalam tiga daripada lima suku tahun yang lalu, dan petunjuk aktiviti perniagaan, suasana perniagaan, dan keyakinan pengguna menunjukkan krisis. Lebih teruk lagi, nasionalis sedang memenangi pilihan raya tempatan. Untuk menambah masalah, Volkswagen terpaksa menutup kilang-kilangnya di Jerman buat kali pertama dalam sejarahnya kerana kegagalan untuk mencapai persetujuan dengan kesatuan sekerja mengenai gaji. Digabungkan dengan kelemahan ekonomi China dan AS, yang jelas merupakan negatif bagi Jerman yang berorientasikan eksport, menjadi jelas bahawa situasinya adalah kritikal.

Yang mengejutkan, MUFG meramalkan peralihan EUR/USD ke dalam julat dagangan 1.10–1.15, berdasarkan jangkaan pasaran tentang pelonggaran monetari yang agresif oleh Rizab Persekutuan dan pemulihan dalam ekonomi Zon Eropah. Risiko utama termasuk pilihan raya presiden AS, ketidakpastian perdagangan global, dan kelemahan ekonomi China. ING percaya bahawa penyebaran hasil antara bon AS dan Jerman akan menyokong euro pada tahap AS$1.10.

Oleh demikian, bank-bank menganggap penurunan dalam sebut harga pasangan EUR/USD pada penghujung musim panas dan awal musim luruh sebagai pembetulan teknikal dan terus percaya kepada pemulihan aliran kenaikan. Walau bagaimanapun, pembetulan pasangan mata wang utama mungkin berterusan, kerana Bank Pusat Eropah nampaknya bersedia untuk menurunkan kadar depositnya pada bulan September.

Dinamik Inflasi Eropah

Menurut ahli Majlis Pemerintah ECB, Pierre Chipollone, bank pusat tidak boleh mengekalkan kos pinjaman pada tahap tinggi semasa untuk jangka masa yang lama, kerana ia akan merosakkan ekonomi. Risiko dasar monetari menjadi terlalu ketat. Bahkan Presiden Bundesbank, Joachim Nagel, yang dikenali sebagai pendukung dasar agresif, percaya bahawa inflasi berada di landasan yang betul. Beliau bersedia untuk mengundi bagi pelonggaran dasar monetari pada bulan September jika data yang diperolehi meyakinkannya.

Oleh demikian, krisis politik di Perancis dan Jerman, pendirian lemah ekonomi Jerman, dan kesediaan ECB untuk meneruskan kitaran pemotongan kadar pada bulan September sedang memberi tekanan kepada euro. Pada masa yang sama, penilaian semula pandangan pasaran mengenai nasib kadar faedah persekutuan menyokong dolar AS. Pembetulan pasangan mata wang utama nampaknya berasas.

Bar dalam mungkin sedang terbentuk pada carta harian EUR/USD. Peluang untuk menembusi sokongan pada 1.1035 agak tinggi, yang akan membenarkan jualan baharu—begitu juga dengan lantunan dari rintangan pada 1.107 dan 1.111.