13.09.202411:36 Analisis Forex & Kajian: Euro Meluaskan Pengaruhnya

Menjelang penghujung minggu ini, euro telah memperoleh semula keyakinan dan berjaya memulihkan sebahagian daripada kerugian terdahulu. Walaupun euro sekali lagi menemui momentum kenaikan harga dan menunjukkan aliran menaik, ia masih belum berjaya menyaingi dolar AS.

Walau bagaimanapun, euro telah memulihkan kerugian terdahulu dan kini berhasrat mencapai tahap yang lebih tinggi. Kenaikan euro didorong oleh keputusan Bank Pusat Eropah (ECB) untuk memotong kadar faedah sebanyak suku mata sebagai tindak balas kepada penurunan inflasi di zon Eropah serta kebimbangan yang semakin meningkat mengenai kemungkinan kemerosotan ekonomi di zon Eropah. Pada Khamis, 12 September, ECB memotong kadar faedah utama sebanyak 60 mata asas kepada 3.65%. Penganalisis mencatatkan bahawa ini adalah pengurangan kadar kedua dalam tempoh tiga bulan, selepas pengurangan pertama sebanyak 25 mata asas pada bulan Jun, yang merupakan pengurangan pertama sejak 2019. Kadar deposit juga diturunkan sebanyak 25 mata asas kepada 3.5%, manakala kadar pinjaman marginal dipotong sebanyak 60 mata asas kepada 3.9%.

Keputusan ECB pada Khamis untuk mengurangkan kadar deposit utama datang di tengah-tengah jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS akan mula menurunkan kos pinjaman pada minggu hadapan. Hanya masa yang akan menentukan sejauh mana ketepatan jangkaan ini. Pemotongan kadar ECB dikaitkan rapat dengan inflasi di zon Eropah, yang telah menurun ke paras terendah dalam tiga tahun kepada 2.2% pada bulan Ogos. Pada bulan Julai, angka ini berada pada 2.6%. Penurunan dalam pengeluaran industri di Jerman dan Itali telah menimbulkan kebimbangan mengenai kemungkinan kelembapan ekonomi di zon euro selepas tempoh pertumbuhan singkat yang dicatatkan pada awal tahun 2024.

Inflasi domestik di negara-negara zon Eropah kekal tinggi kerana gaji terus meningkat pada kadar yang lebih pantas. Walau bagaimanapun, tekanan terhadap kos buruh semakin berkurangan, dan keuntungan sebahagiannya mengimbangi kesan kenaikan gaji terhadap inflasi, menurut ECB. Laporan terkini bank pusat itu mengandungi kenyataan yang bersifat hawkish dan dovish. Di satu pihak, ECB menyatakan bahawa keadaan pembiayaan kekal ketat dan aktiviti ekonomi adalah rendah. Sebaliknya, terdapat perubahan apabila pembuat dasar menaikkan unjuran inflasi mereka. Ramai pakar menilai pendekatan ini sebagai agresif.

Data makroekonomi terkini mengenai inflasi di EU sejajar dengan jangkaan dan mengesahkan ramalan ECB sebelumnya. Dijangka purata inflasi di zon euro akan menjadi 2.5% pada tahun 2024, 2.2% pada tahun 2025, dan 1.9% pada tahun 2026. Majlis Pemerintahan ECB komited untuk memastikan inflasi kembali kepada sasaran 2% dalam masa yang ditetapkan. Untuk mencapai matlamat ini, ECB merancang untuk mengekalkan kadar faedah pada tahap "cukup ketat" selama yang diperlukan.

Dalam keadaan ini, pasangan mata wang EUR/USD menunjukkan dinamik yang bercampur-campur, kadangkala mengalami hentian dan sedikit penurunan. Selepas keputusan kadar faedah ECB, momentum pasangan ini beralih ke arah kenaikan. Hasilnya, euro mencatatkan kenaikan ketara, sedikit menekan semula dolar. Pada hari Jumaat, 13 September, pasangan EUR/USD didagangkan sekitar 1.1082, setelah memulihkan sebahagian besar kerugiannya dan kini berusaha mencapai paras tertinggi baharu. Mata wang tunggal ini telah berusaha untuk mengekalkan kestabilannya selepas keputusan ECB.

Dalam ramalan suku tahunan yang dikemas kini, ECB menjangkakan ekonomi rantau ini akan berkembang sebanyak 0.8% pada tahun 2024, sedikit di bawah anggaran bulan Jun sebanyak 0.9%, menurut para pakar. Tambahan lagi, ECB turut menyemak semula ramalan pertumbuhan KDNK bagi tahun 2025 kepada 1.3% daripada 1.4%. Menurut wakil ECB, sebab utamanya adalah "permintaan domestik yang lebih lemah dalam suku akan datang." Bank pusat juga mengekalkan ramalan inflasi untuk tahun ini pada 2.5%, dan untuk tahun hadapan pada 2.2%.

Menurut Christine Lagarde, presiden ECB, terdapat "gambaran yang bercampur-campur mengenai inflasi" di zon Eropah, yang masih dipacu oleh kenaikan gaji, walaupun tekanan terhadap kos buruh semakin reda. "Yang penting, rekod ECB dalam meramalkan pertumbuhan inflasi adalah terhad. Oleh itu, pengawal selia ingin memastikan ketepatan keputusannya sebelum meneruskan pemotongan kadar yang lebih agresif," menurut penganalisis di ING.

Pada masa ini, pemulihan ekonomi Eropah berdepan dengan faktor-faktor yang tidak menguntungkan. Dalam konteks ini, pelonggaran sekatan dasar monetari harus menyokong ekonomi, percaya Lagarde. Menurut presiden ECB, risiko kenaikan utama bagi inflasi adalah gaji, keuntungan, dan ketegangan perdagangan. Data inflasi pada bulan September dijangka rendah, tetapi inflasi mungkin meningkat semula pada suku keempat 2024, menurut ramalan ECB.

Dalam situasi semasa, pakar strategi mata wang di Morgan Stanley menjangkakan pengurangan kadar deposit suku tahunan sebanyak 25 mata asas sehingga akhir 2025. Jika senario ini berlaku, kadar akan turun kepada 2.25% menjelang akhir tahun hadapan, jelas para pakar. Senario ini berpotensi melemahkan euro dan mengukuhkan dolar, tambah Morgan Stanley. Tekanan berterusan ke atas pasangan EUR/USD boleh mengancam dinamik euro, yang mungkin membawa kepada kesimbangan dengan dolar.