01.10.202415:33 Analisis Forex & Kajian: Euro Meremehkan Risiko

Masalah tidak datang sendirian. Operasi ketenteraan Israel terhadap Hezbollah telah meningkatkan permintaan untuk dolar A.S. sebagai aset selamat, manakala ketegangan antara kerajaan Perancis yang baru dan parlimen sedang meningkatkan risiko politik di Eropah dan memberi tekanan kepada euro. Apabila kita menambah penurunan inflasi zon euro di bawah sasaran 2%, yang mendorong ECB ke arah pemotongan kadar pada bulan Oktober, kejatuhan EUR/USD mula menjadi logik.

Dalam kawasan di mana kuasa adalah bahasa utama, operasi darat Israel terhadap Hezbollah memberikan kesan yang bercampur-campur. Di satu pihak, keunggulan Jerusalem tidak dapat diragukan. Di pihak lain, tentera Israel berisiko terperangkap di Lebanon, dan Iran berkemungkinan terseret ke dalam konflik. Jika konflik ini semakin meruncing, kita boleh menjangkakan kenaikan harga minyak dan peningkatan permintaan untuk aset selamat. Apa yang sedang berlaku sekarang dengan EUR/USD hanyalah permulaan.

Penurunan inflasi di Eropah daripada 2.2% kepada 1.8% telah dijangka secara meluas selepas kadar pertumbuhan harga pengguna jatuh di ekonomi utama zon euro. ECB meramalkan bahawa indeks CPI akan meningkat menjelang akhir tahun. Tetapi apa yang akan berlaku jika tidak? Jika deflasi kembali ke zon euro, kadar deposit mungkin perlu dipotong dengan mendadak, mungkin hingga sifar. Dalam keadaan sedemikian, EUR/USD boleh mengalami penurunan yang ketara.

Aliran Inflasi Eropah

Sementara itu, pelabur asing aktif menjual saham dan bon Perancis, menyebabkan peningkatan ketara dalam perbezaan hasil antara bon Perancis dan Jerman. Ini menunjukkan peningkatan risiko politik, terutamanya berikutan pertembungan pertama antara Perdana Menteri Perancis yang baru dan parlimen. Perdana Menteri, yang menghadapi kerajaan minoriti, berisiko menghadapi undi tidak percaya dari penggubal undang-undang pada bila-bila masa.

Terdapat banyak sebab untuk ini. Walaupun mengumumkan peningkatan defisit belanjawan dari 4.4% kepada 6% daripada KDNK, Perdana Menteri baru berhasrat untuk mengurangkan angka ini kepada 3% yang dikehendaki oleh Kesatuan Eropah. Untuk mencapai matlamat ini, cukai perlu dinaikkan, satu langkah yang sangat tidak popular yang boleh mencetuskan kemarahan parti-parti sayap kanan dan kiri yang mengawal Dewan Negara.

Dinamika Perbezaan Hasil Antara Bon Perancis dan Jerman

Faktor penyumbang kepada penurunan EUR/USD adalah berkurangnya kebarangkalian potongan kadar faedah sebanyak 50 mata asas oleh Rizab Persekutuan pada bulan November, yang menurun daripada 50% kepada 37% selepas ucapan Jerome Powell. Pengerusi Fed menyatakan bahawa bank pusat tidak merasakan desakan dan bahawa polisi mereka akan bergantung kepada data.

Oleh itu, peningkatan risiko geopolitik di Timur Tengah, digabungkan dengan risiko politik di Eropah, kemungkinan peningkatan berterusan dalam pengembangan kewangan oleh ECB, serta sikap berhati-hati Fed, sedang menolak pasangan mata wang utama ke bawah.

Dari segi teknikal, pada carta harian EUR/USD, ketidakmampuan kenaikan untuk bertahan di atas had atas julat nilai saksama antara 1.1045-1.118 menunjukkan kelemahan mereka. Kawalan telah beralih kepada penurunan. Walau bagaimanapun, lonjakan semula dari paras sokongan pada 1.1065 dan 1.1045 harus dilihat sebagai peluang untuk membeli.