17.10.202414:24 Analisis Forex & Kajian: S&P 500 mengejutkan para pelabur dengan peningkatannya

Seperti yang sering terjadi, harapan yang tinggi biasanya membawa kekecewaan, sementara yang rendah sering membawa kejayaan. Pada awal tahun 2023, pakar Wall Street meramalkan bahawa S&P 500 akan meningkat kepada 4,050 menjelang akhir tahun, yang sememangnya 15% lebih rendah berbanding realiti. Pada awal tahun 2024, anggaran konsensus adalah sebanyak 4,867. Menjelang pertengahan musim luruh, indeks saham yang luas itu didagangkan 17% lebih tinggi. Pakar telah meremehkan potensi lonjakan pasaran saham, membenarkannya bersinar.

Ekonomi AS yang lebih kukuh berbanding jangkaan, keuntungan korporat yang mengagumkan, serta lonjakan teknologi AI telah membolehkan S&P 500 mencatat 46 rekod tertinggi pada tahun 2024. Sejak awal tahun, lonjakan ini adalah yang terpantas sejak 1997, ketika gelembung dot-com mula berkembang. Optimisme kini melambung tinggi, bank-bank menaikkan ramalan, dan eksekutif korporat lebih optimis daripada pakar Bloomberg. Mereka meramalkan pertumbuhan keuntungan korporat sebanyak 16% pada suku ketiga, manakala penganalisis menjangkakan 4.2%.

Dinamik keuntungan korporat S&P 500

Menurut tinjauan oleh Bank of America, para pelabur global telah meningkatkan pegangan saham dalam portfolio mereka dengan ketara dan mengurangkan bahagian bon serta tunai. Bank tersebut mencatatkan lonjakan optimisme terbesar sejak Jun 2020, dipacu oleh pemotongan kadar yang mendadak pada permulaan kitaran pelonggaran monetari oleh Rizab Persekutuan dan rangsangan besar-besaran dari China. Walau bagaimanapun, sentimen optimis yang berlebihan ini boleh membawa kepada pembetulan ke bawah.

Morgan Stanley berpendapat bahawa pencetus untuk penarikan semula S&P 500 ialah pengukuhan lanjut dolar AS. Dolar sedang dibeli sebagai mata wang selamat susulan peningkatan risiko geopolitik di Timur Tengah, peningkatan volatiliti menjelang pilihan raya, dan semakan semula jangkaan mengenai kadar dana persekutuan. Sebelum ini, derivatif meramalkan penurunan kadar sebanyak 75 mata asas menjelang akhir 2024, tetapi kini mereka menjangka penurunan sebanyak 50 mata asas.

Dinamik S&P 500 dan dolar AS

Dolar yang lebih kuat adalah buruk untuk pendapatan korporat, kerana bahagian besar pendapatan dijana di luar AS. Menukar mata wang asing ke dalam dolar memburukkan hasil akhir. Sebaliknya, indeks USD yang kuat mencerminkan keunggulan Amerika. Ekonomi AS mengatasi semua yang lain, yang merupakan berita baik untuk S&P 500.

Tidak hairanlah, UBS telah menaikkan ramalannya untuk indeks saham luas daripada 5,600 kepada 5,850 menjelang akhir tahun 2024 dan daripada 6,000 kepada 6,400 menjelang akhir 2025. Goldman Sachs meramalkan bahawa paras 6,000 akan dicapai oleh S&P 500 tahun ini, manakala BMO menjadi yang paling optimistik di kalangan bank-bank utama, menetapkan sasaran 6,100 menjelang akhir tahun 2024.

Secara teknikal, carta harian S&P 500 menunjukkan aliran menaik yang kukuh. Para pelabur bergegas membeli indeks semasa pembetulan berlaku. Pergerakan menaik akan terus mengawal pasaran sehingga indeks luas jatuh ke nilai wajar 5,700. Memegang kedudukan panjang yang dibuka di atas 5,740 adalah idea yang baik, dengan menambah dagangan panjang secara berkala. Menariknya, sasaran pertama daripada dua sasaran sebelumnya pada 5,800 dan 6,000 sudahpun dicapai.