21.10.202410:07 Analisis Forex & Kajian: Adakah Pound Mempunyai Cukup Kekuatan?

Adakah pound telah jatuh dengan teruk? Pada bulan September, jualan runcit di UK meningkat sebanyak 0.3% dari bulan ke bulan dan 3.9% dari tahun ke tahun, melebihi jangkaan pakar Bloomberg. Indeks aktiviti perniagaan komposit dijangka meningkat pada Oktober dan kekal di atas paras 50, menandakan pengembangan untuk bulan ke-12 berturut-turut. Ekonomi UK masih kekal kukuh, jadi mengapa menjual GBP/USD?

UK berada di antara AS dan Zon Euro. Ia berkongsi dengan blok mata wang tersebut penurunan pertama inflasi di bawah sasaran 2% dalam tiga tahun dan sifat berorientasikan eksport, menjadikan pound mata wang pro-kitaran yang sensitif kepada trend ekonomi global. Tidak menghairankan, peningkatan risiko kemenangan Donald Trump dalam pilihan raya presiden bulan November dan kebangkitan semula perang dagangan yang berkaitan telah menyebabkan GBP/USD merosot.

Dinamik Inflasi di UK

Di sebalik itu, UK tidaklah lemah seperti blok mata wang. Tidak seperti di benua Eropah, risiko UK untuk terjerumus ke dalam deflasi adalah rendah. Ini memerlukan permintaan domestik yang lemah dan ekonomi yang keseluruhannya rapuh. UK tidak memenuhi penerangan ini. Bank of England mungkin meneruskan pelonggaran monetari pada kadar yang sama dengan RIzab Persekutuan, tetapi sudah pasti tidak secepat Bank Pusat Eropah. Selepas data CPI September dikeluarkan, pasaran niaga hadapan meningkatkan kemungkinan dua tindakan pelonggaran monetari oleh BoE pada tahun 2024 daripada 50% kepada 90%, yang menyebabkan penurunan GBP/USD.

Selain itu, pasaran buruh UK tidak menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Kadar pengangguran kekal agak stabil, penggajian meningkat, dan gaji dalam pelbagai kategori menunjukkan daya tahan yang lebih besar berbanding di AS.

Dinamik Gaji Dalam Pelbagai Kategori Pekerja

Ini menunjukkan bahawa inflasi di UK mempunyai kemungkinan yang lebih tinggi untuk mempercepat berbanding di Zon Euro. Akibatnya, unjuran Bank of England berkemungkinan akan tercapai, dan kadar pelonggaran dasar monetari yang dijangkakan mungkin akan memperlahankan. Ini seharusnya menyokong mata wang sterling. Walau bagaimanapun, di tengah kebangkitan semula "Trump trade," pound kemungkinan besar akan kekal di bawah tekanan, sekurang-kurangnya sehingga pilihan raya presiden AS pada bulan November.

Para pelabur bergantung pada corak masa lalu dan sering merujuk kembali kepada tahun 2016 ketika Donald Trump pertama kali menyandang jawatan. Akibatnya, terdapat minat yang tinggi terhadap saham bank, syarikat berkapitalisasi kecil, dan dolar AS. Pasaran percaya bahawa pengenalan tarif import tambahan dan penyambungan semula perang perdagangan akan memperlahankan ekonomi global dan meningkatkan permintaan terhadap dolar sebagai aset perlindungan. Selain itu, gangguan rantaian bekalan yang diperbaharui boleh mempercepatkan inflasi, memaksa Fed mengekalkan kadar faedah yang lebih tinggi.

Dari sudut teknikal, pada carta harian GBP/USD, ketidakmampuan pihak pembeli untuk kembali ke zon rintangan 1.308-1.310 dan menembusinya adalah tanda kelemahan mereka dan alasan untuk menjual, mensasarkan tahap 1.290 dan 1.284.