30.10.202400:48 Analisis Forex & Kajian: Minyak: Dihukum, Bukan Dimaafkan

Pasaran bertindak dahulu dan bertanya kemudian. Berita bahawa Israel menyerang infrastruktur ketenteraan, dan bukannya minyak atau nuklear di Iran, menyebabkan harga minyak jatuh sebanyak 6%. Brent dan WTI mengalami prestasi terburuk mereka sejak 2022. Namun, pelabur mengambil pandangan yang lebih tenang pada hari berikutnya, menyedari bahawa Israel tidak pernah berniat untuk menyasarkan lokasi minyak atau nuklear Iran – jadi mengapa bertindak balas dengan kuat?

Untuk tempoh lama, ketegangan geopolitik telah bertindak sebagai penampan terhadap kejatuhan besar dalam harga minyak. Konflik antara Israel, Hamas, Hezbollah, dan Iran telah membuat pedagang berasa waspada, menyertakan premium untuk risiko peningkatan ketegangan di Timur Tengah. Dengan satu pertiga minyak dunia datang dari rantau ini, peningkatan yang mendadak boleh menolak Brent melebihi $100 setiap tong.

Kenyataannya ternyata kurang buruk daripada yang dijangka. Israel mengehadkan tindakannya kepada serangan di lokasi ketenteraan di Iran. Tehran, yang biasanya agresif, mengambil pendekatan yang lebih terkawal, menyebabkan pasaran menganggap konflik itu sudah diselesaikan. Mereka kembali kepada asas, yang kini menunjukkan peralihan secara beransur dalam pasaran minyak ke arah lebihan, memberikan tekanan ke bawah kepada harga. Tidak menghairankan, risiko pembalikan menunjukkan perubahan Brent daripada pandangan menaik kepada pandangan menurun.

Dinamik Risiko Pembalikan Brent

Tetapi adakah konflik di Timur Tengah benar-benar diselesaikan? Hanya enam bulan berlalu antara ketegangan pada April antara Israel dan Iran sebelum ia mencetuskan semula. Tambahan pula, harga minyak yang merosot di tengah permintaan yang semakin perlahan dan peningkatan pengeluaran mungkin mendorong OPEC+ untuk menilai semula rancangan penamatan pengurangan pengeluaran mereka dari bulan Disember. Citi baru-baru ini menurunkan ramalan tiga bulannya untuk Brent daripada $74 kepada $70 setong, yang tidak mungkin memuaskan OPEC.

Minyak memang mempunyai talian hayat, tetapi prospek peningkatan kemenangan Donald Trump dalam perlumbaan presiden A.S. memberikan pandangan yang jelas penurunan harga. Rangsangan fiskal yang besar boleh mendorong hasil Treasury 10 tahun kembali melebihi 5%, meningkatkan risiko inflasi, dan memaksa Rizab Persekutuan dan bank pusat lain mengekalkan kadar tinggi, yang menjejaskan ekonomi global dan permintaan minyak.

IMF menjangkakan pertumbuhan KDNK global sebanyak 3.2% pada tahun 2025, tetapi tarif yang dicadangkan oleh Trump boleh menurunkannya sebanyak 0.8 mata peratusan. Menjelang 2026, angka ini boleh mencapai pengurangan sebanyak 1.3 mata peratusan. IEA, OPEC, dan Pentadbiran Maklumat Tenaga AS sudah menjangkakan permintaan minyak yang lebih lembap. Ramalan mereka mungkin memerlukan semakan ke bawah, kerana lebihan dalam pasaran minyak mungkin akan tiba lebih awal daripada yang dijangkakan, mengakibatkan momentum menurun yang lebih besar.

Dari segi teknikal, Brent menunjukkan pengukuhan pada carta harian dalam julat $74.15-76.75 setong. Penembusan di bawah julat ini akan membenarkan inisiatif atau penambahan pada kedudukan jual.