01.11.202413:38 Analisis Forex & Kajian: EUR/USD: Detik Euro Menjadi Tumpuan

Minggu ini, euro sedang mengalami "detik dalam perhatian." Hampir semua laporan makroekonomi yang diterbitkan minggu ini di Eropah menyokong mata wang tunggal ini. Penunjuk utama, termasuk pertumbuhan KDNK, angka pasaran buruh, dan inflasi, semuanya lebih kuat berbanding yang dijangka, membawa pasangan ini hampir kepada paras 1.0900, dengan paras tertinggi baru-baru ini pada 1.0889.

Sebagai contoh, kadar pengangguran zon euro mencapai tahap terendah rekod 6.3% pada bulan September. KDNK zon euro meningkat sebanyak 0.4% suku ke suku dalam S3, melebihi pertumbuhan 0.2% yang dijangka oleh kebanyakan pakar, menandakan kadar pertumbuhan terkuat sejak awal tahun lepas. Secara tahunan, KDNK meningkat sebanyak 0.9% (ramalan: 0.8%), kadar pertumbuhan tertinggi sejak S1 2023.

Inflasi juga menyokong euro. Sebagai contoh, Indeks Harga Pengguna (CPI) utama Jerman meningkat kepada 2.0% y/y, dengan indeks harmonisasi mencapai 2.4%. Data keseluruhan Zon Euro mengikuti laluan yang sama, dengan CPI keseluruhan meningkat kepada 2.0% (ramalan: 1.9%) dan CPI teras kekal stabil pada 2.7% (ramalan: 2.6%). Inflasi dalam harga perkhidmatan—komponen utama yang dipantau secara teliti oleh ECB—kekal tinggi pada 3.9%.

Dengan siri laporan makroekonomi yang kuat ini, pasangan EUR/USD bersedia untuk menguji paras 1.0900 dan berpotensi mengukuh di atasnya. Namun, pedagang berhati-hati, dan apabila harga menghampiri 1.0900, ramai mengambil untung, mengekang momentum kenaikan. Peserta pasaran kini menunggu pelepasan Senarai Gaji Bukan Ladang AS. Oktober, yang dijangka pada permulaan sesi Amerika pada hari Jumaat.

Kembali kepada data Eropah, apakah maksud angka-angka ini? Secara keseluruhannya, ini menunjukkan bahawa ECB tidak mungkin melaksanakan pemotongan kadar sebanyak 50 mata asas pada bulan Disember. Minggu lalu, Presiden ECB, Christine Lagarde, menyatakan bahawa tindakan sedemikian bergantung pada data yang akan datang. Sehari sebelum laporan inflasi, beliau menyebut dalam satu wawancara bersama Le Monde bahawa pendekatan berhati-hati adalah wajar dalam mempertimbangkan pemotongan kadar.

Kini, hampir pasti bahawa ECB akan mengelakkan pemotongan kadar yang agresif—sekurang-kurangnya pada mesyuarat Disember.

Jadi, mengapa pasangan EUR/USD bertindak balas dengan begitu berhati-hati terhadap data makroekonomi yang kuat ini? Pada pandangan saya, terdapat beberapa sebab.

Pertama, terdapat imbangan yang kuat: dolar AS. Indeks Dolar AS kekal sekitar 104, disokong oleh laporan ADP yang kukuh (selalunya menjadi petanda kepada Senarai Gaji Bukan Ladang yang kuat), pertumbuhan KDNK AS suku ketiga yang mantap (2.8%), dan data pasaran buruh AS mingguan yang konsisten positif. Tuntutan awal pengangguran menurun untuk minggu ketiga berturut-turut, mencecah 216,000, paras terendah sejak akhir Mei tahun ini.

Kedua, terdapat risiko politik. Pilihan raya presiden AS hanya beberapa hari lagi, dan masih belum ada calon utama yang jelas. Persaingan sengit dengan kelebihan yang diperoleh Harris atau Trump dalam negeri-negeri tertentu masih berada dalam margin ketidakpastian statistik. Walaupun dasar Harris boleh diramal, potensi "kemunculan semula Trump" menjadi sumber kebimbangan bagi banyak peserta pasaran. Trump baru-baru ini merujuk EU sebagai "mini-China" dalam hal perdagangan, mendorong Brussels untuk bersedia menghadapi potensi perang perdagangan dengan AS, mengingat tarif Trump pada 2018 terhadap keluli dan aluminium EU. Trump juga menghidupkan semula ancaman tarif 25% ke atas eksport kereta Eropah.

Ketegangan keseluruhan dalam pasaran forex tidak menyokong pertumbuhan pasangan EUR/USD. Justeru, walaupun terdapat laporan makroekonomi yang kuat dari Eropah minggu ini, pasangan EUR/USD perlahan-lahan merosot. Jika Senarai Gaji Bukan Ladang Oktober juga memihak kepada dolar, harga mungkin akan kembali ke bahagian bawah julat 1.0800, menguji tahap sokongan pada 1.0800 (garisan Bollinger Bands bawah pada carta empat jam). Walau bagaimanapun, membuka kedudukan dagangan sebelum keluarnya data pasaran buruh AS yang kritikal adalah berisiko. Jika laporan tersebut mengecewakan (jatuh dalam kategori "merah"), pembeli mungkin sekali lagi menolak pasangan ini ke arah tahap 1.0900. Oleh itu, semua perhatian terarah pada laporan Senarai Gaji Bukan Ladang.