19.11.202411:33 Analisis Forex & Kajian: EUR/USD tersekat. Mengapa USD menghentikan aliran menurunnya

Faktor asas politik selalunya mempunyai tempoh hayat terhad—bukan dari segi kesannya tetapi dari segi tempoh pengaruhnya. Pasaran cenderung untuk bertindak balas secara impulsif dan pantas terhadap peristiwa politik, tetapi mereka dengan cepat menyesuaikannya. Peristiwa sebegini menyala dengan terang tetapi pudar dengan cepat juga.

Pilihan Donald Trump adalah salah satu faktor fundamental yang penting. Walau bagaimanapun, dalam kes ini, kejutan berita sangat kuat sehingga kesan gegarannya dirasai selama dua minggu, terutamanya apabila Trump menambah minyak kepada api dengan keputusan kakitangannya. Namun, dua minggu itu telah berlalu, dan pasaran secara beransur-ansur perlahan. Kesan awal Trump telah pudar, menyebabkan indeks dolar AS terbalik menurun, mencerminkan permintaan yang berkurangan. Pasangan utama dolar menyesuaikan diri sewajarnya. Sebagai contoh, pembeli EUR/USD berjaya mencapai pembetulan sebanyak 100 mata yang ketara. Perkataan "pembetulan" adalah kunci di sini. Latar belakang fundamental semasa masih tidak menyokong peningkatan harga yang berterusan—bukan sahaja kerana Trump mungkin membuat tajuk utama semula atau kerana Rizab Persekutuan telah mengetatkan kedudukannya, tetapi juga disebabkan kelemahan berpotensi euro.

Selepas kemenangan Parti Republikan dalam pilihan raya presiden AS, kemungkinan penurunan kadar sebanyak 50 mata asas oleh ECB pada mesyuarat Disember menurun, dengan pasaran menumpukan semula kepada risiko inflasi. Walau bagaimanapun, imbangan risiko kini telah beralih daripada kebimbangan inflasi kepada kebimbangan mengenai pertumbuhan ekonomi. Namun, senario penurunan kadar sebanyak 50 mata asas kekal di atas meja. Sebagai contoh, ahli ECB Gabriel Makhlouf (Gabenor bank pusat Ireland) baru-baru ini menyatakan bahawa walaupun langkah seperti itu adalah mungkin, ia akan memerlukan "hujah yang meyakinkan."

Pada pandangan saya, indeks PMI yang lemah boleh memainkan peranan penentu di sini. Data ini dijadual diterbitkan pada hari Jumaat ini (pada 22 November), hanya tiga minggu sebelum mesyuarat ECB Disember. Jika laporan tersebut jatuh ke zon merah, kebarangkalian penurunan kadar sebanyak 50 mata asas akan meningkat secara ketara, memberi tekanan tambahan kepada euro.

Perhatian khusus akan diberikan kepada data Jerman. Menurut ramalan awal, PMI pengilang Jerman dijangka kekal dalam kawasan kontraksi pada bulan November, berlegar-legar dekat paras bulan Oktober (43.1 berbanding 43.0). PMI perkhidmatan dijangka berada di atas paras 50 mata dengan peningkatan minimum (51.6 berbanding 51.8). Ini adalah ramalan umum, tetapi tidak semua penganalisis bersetuju. Sebagai contoh, pakar ING percaya angka Jerman mungkin tidak mencapai anggaran ini. Dalam kes itu, penurunan EUR/USD akan didorong bukan oleh kekuatan dolar tetapi oleh kelemahan euro.

Sementara itu, perbincangan mengenai kemungkinan penangguhan pada mesyuarat Rizab Persekutuan Disember terus diperbincangkan. Menurut data CME FedWatch, kebarangkalian kadar kekal tidak berubah pada Disember telah meningkat kepada 40%. Beberapa pemstrategi mata wang sudah yakin bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan status quo pada mesyuarat yang akan datang. Penganalisis di Nomura, misalnya, meramalkan bahawa Fed akan menangguhkan sehingga sekurang-kurangnya Mac (dan mereka meramalkan penurunan kadar sebanyak 50 mata asas keseluruhan pada Mac dan Jun).

Walau bagaimanapun, terdapat satu lagi pandangan. Pakar di Bank of America mencadangkan penurunan kadar sebanyak 25 mata asas pada Disember, diikuti dengan dua penurunan tambahan sebanyak 25 mata asas pada Mac dan Jun, sebelum Fed berehat sehingga akhir 2025.

Walaupun pasaran kekurangan konsensus mengenai tindakan masa depan Fed, satu perkara jelas: sentimen perlahan telah melemah dengan ketara. Kebanyakan percaya Fed akan berehat atau berhenti menurunkan kadar, dengan perdebatan yang hanya menumpukan pada masa keputusan ini.

Bolehkah EUR/USD mengekalkan pertumbuhan dalam keadaan sedemikian?

Pada pendapat saya, tidak. Oleh itu, membincangkan pembalikan aliran adalah, secara perlahan, terlalu awal. Pada masa yang sama, tiada pemacu asas untuk EUR/USD menembusi 1.1000 sama sekali. Pemangkin tambahan diperlukan—seperti keyakinan yang lebih kuat terhadap penurunan kadar sebanyak 50 mata asas oleh ECB (yang boleh diperkuatkan oleh angka PMI yang mengecewakan) atau peningkatan dalam sentimen agresif mengenai Fed. Pembuat dasar Fed minggu ini boleh memberikan sokongan kepada penjual EUR/USD, dengan perhatian utamanya kepada Michelle Bowman (20 November), yang mengundi menentang penurunan sebanyak 50 mata asas pada September tetapi menyokong pengurangan sebanyak 25 mata asas pada Oktober. Kenyataannya boleh mencetuskan peningkatan volatiliti untuk pasangan EUR/USD.

Strategi dagangan untuk EUR/USD

Kedudukan jual pada EUR/USD adalah disarankan jika penjual menembusi tahap sokongan 1.0560 (garisan tengah pada Bollinger Bands dalam jangka masa H4). Dalam kes ini, instrumen ini akan jatuh antara garisan tengah dan bawah Bollinger Bands dan di bawah semua garisan penunjuk Ichimoku, membentuk isyarat "Parade Garisan" yang menurun. Sasaran penurunan utama adalah 1.0500 (garisan bawah Bollinger Bands pada carta empat jam). Mensasarkan 1.0400 adalah berisiko buat masa ini disebabkan latar belakang maklumat yang tidak jelas, menjadikannya sukar untuk penjual mengukuh di bawah 1.0500.