21.11.202400:50 Analisis Forex & Kajian: Euro Melonjak Secara Impulsif

Pasaran sering kali "bertindak dahulu, bertanya kemudian." Pelabur mula membeli euro berbanding dolar AS susulan peningkatan konflik bersenjata di Eropah Timur. Walau bagaimanapun, kesan perkembangan ini lebih memudaratkan ekonomi Zon Euro berbanding rakan sejawatannya di Amerika. Kajian dua tahunan Bank Pusat Eropah (ECB) menyoroti kelembapan dalam KDNK Eropah akibat risiko geopolitik yang semakin meningkat. Dan ini bukanlah penemuan paling mengejutkan dalam laporan tersebut.

Musim panas ini, Rizab Persekutuan beralih fokus daripada menangani inflasi tinggi kepada menyokong pasaran buruh dan memastikan "pendaratan lembut" untuk ekonomi AS. Perubahan keutamaan ini oleh Jerome Powell dan rakan-rakannya telah melemahkan dolar AS. Kini, apabila musim luruh semakin berakhir, ECB nampaknya mengikuti langkah yang sama. Telah diperhatikan bahawa risiko kelembapan ekonomi di zon euro kini melebihi risiko pecutan inflasi.

Perang perdagangan dan ketegangan geopolitik boleh terus menekan KDNK Zon Euro. Blok mata wang ini mengeksport lebih banyak barangan ke AS berbanding yang diimport, menjadikannya terdedah kepada tarif ke atas import yang dikenakan oleh Donald Trump. Tambahan pula, pergantungan Eropah terhadap eksport bermakna gangguan terhadap perdagangan antarabangsa dan kelembapan ekonomi global akan menjadi tamparan hebat. Tidak mengejutkan, euro telah jatuh dengan ketara sebelum konflik di Eropah Timur semakin memuncak.

Dinamik Imbangan Perdagangan Zon Euro dengan AS

Risiko geopolitik cenderung mempunyai kesan jangka pendek, seperti yang dibuktikan oleh pasaran minyak. Oleh demikian, penurunan hasil Perbendaharaan AS dan kenaikan EUR/USD yang menyertainya mungkin bersifat sementara. Membeli dalam pasaran sebegini adalah amat berisiko.

Secara asasnya, hujah untuk menjual euro berbanding dolar AS tetap kukuh. Presiden Bank of Italy, Fabio Panetta menyatakan bahawa permintaan di Zon Euro sedang terhenti, dan inflasi telah mencapai sasarannya. Mengekalkan kadar faedah yang tinggi dalam senario ini kurang wajar dan tidak munasabah. Kadar tersebut sepatutnya digerakkan ke zon neutral—atau mungkin juga akomodatif—secepat mungkin. Jika data aktiviti perniagaan Eropah menunjukkan kelembapan lanjut, kemungkinan pemotongan kadar deposit ECB sebanyak 50 mata asas pada bulan Disember akan meningkat, memberikan tekanan tambahan kepada euro.

Sementara itu, pasaran meragui bahawa Fed akan melonggarkan dasar monetari pada akhir tahun ini. Kadar faedah dana persekutuan telah melebihi 5% untuk kebanyakan dua tahun yang lalu. Walau bagaimanapun, ekonomi AS kekal kukuh, dengan kadar pengangguran pada 4.1%—masih rendah mengikut piawaian sejarah—dan KDNK suku ketiga berkembang sebanyak 2.8%. Inflasi mungkin muncul semula. Mengapa mengambil risiko?

Pertarungan untuk paras utama 1.0545 berterusan pada carta harian. Para bull hanya mampu mendorong pasangan ini ke arah 1.0600, di mana penjual mengambil alih. Penurunan euro di bawah 1.0525 akan meningkatkan risiko menyambung semula aliran menurun, memberikan asas untuk menambah kedudukan pendek jangka sederhana dengan sasaran 1.0350.