11.12.202400:37 Analisis Forex & Kajian: Ketamakan Euro membawa kepada Kejatuhannya

Tiada yang percuma di dunia ini. Jadi, apa yang diharapkan oleh pergerakan menaik pasangan EUR/USD? Adakah mereka menjangkakan ekonomi zon euro akan berkembang pesat dan data aktiviti perniagaan yang lemah baru-baru ini hanyalah gangguan sementara? Atau mungkin mereka berharap Donald Trump akan berhenti menulis tweet, dan ketiadaan sebarang sebutan mengenai Eropah dalam pengumuman tarif adalah berita baik untuk euro? Atau mungkin juga mereka percaya Bank Pusat Eropah (ECB) akan mempertimbangkan semula pemotongan kadar faedah? Namun , semua ini hanyalah angan-angan. Maka, sudah tiba masanya pasangan mata wang utama ini kembali kepada aliran penurunan.

Meskipun terdapat data kukuh mengenai pasaran buruh AS dan jangkaan kenaikan harga pengguna yang lebih pantas pada bulan November, derivatif menunjukkan kebarangkalian sebanyak 86% untuk pemotongan kadar dana persekutuan pada mesyuarat FOMC Disember. Sebabnya? Kemungkinan besar kerana jangkaan inflasi Rizab Persekutuan yang terus menurun secara beransur-ansur.

Jangkaan Inflasi AS

Percayalah, Donald Trump akan "menyelesaikan" segalanya. Polisi rangsangan fiskal dan tarif perdagangannya sedang meningkatkan harga dengan cara yang hampir serupa seperti pandemik dan gangguan rantaian bekalannya. Saya bimbang sejarah 1970-an akan berulang, di mana Rizab Persekutuan terlalu awal mengisytiharkan kemenangan terhadap harga tinggi, hanya untuk melihat inflasi meningkat semula, memaksanya untuk melanjutkan kenaikan kadar faedah. Jika senario ini berlaku, kekuatan dolar AS akan kekal bertahan.

Tidak menghairankan, pengurus aset kini bertaruh besar terhadap euro dan menjual mata wang serantau tersebut. Jumlah kedudukan panjang bersih mereka telah merosot daripada AS$64 bilion pada Mei 2023 kepada AS$23.4 bilion. Sementara itu, dana lindung nilai yang lebih fleksibel, terkenal dengan kekerapan mengubah kedudukan, telah menjual pasangan EUR/USD sejak sekian lama.

Kedudukan Spekulatif pada Mata Wang Utama Global

Pakar Bloomberg meramalkan bahawa ECB akan mengurangkan kadar deposit pada setiap mesyuarat sehingga bulan Jun dan kemudian akan berhenti. Kos pinjaman dijangka berakhir pada 2025 pada kadar 2%. Citi tidak bersetuju, menegaskan bahawa kesan ekonomi akibat tarif perdagangan ke atas zon euro hanya akan menjadi nyata pada S3 2024 atau lebih lewat, bermakna tiada pemberhentian akan berlaku. Sebaliknya, kitaran pelonggaran monetari akan berterusan sehingga akhir tahun, dengan kadar menurun kepada 1.5%, di bawah ramalan pasaran niaga hadapan iaitu 1.75%.

Sesiapa yang meragui bahawa pasangan EUR/USD kekurangan pemacu menurun untuk meneruskan trajektori ke arah pergerakan menurun adalah salah. Pengembangan monetari ECB yang dipercepatkan dan kelemahan ketara ekonomi zon euro memberikan alasan kukuh untuk terus menjual euro.

Dari sudut teknikal, carta harian menunjukkan bahawa pasangan EUR/USD sedang meneruskan aliran penurunannya. Persoalan utama adalah sama ada sokongan sekitar 1.0465-1.0480 mampu menghentikan pergerakan menurun. Jika ya, risiko pembentukan dan pengaktifan corak pembalikan, iaitu Broadening Wedge, akan meningkat. Buat masa ini, kami kekal dengan strategi jualan kami. Posisi pendek yang dimulakan dari paras 1.0550 terus dipegang dan diperluaskan secara berkala.