12.12.202400:48 Analisis Forex & Kajian: Dolar Bertaruh pada Keuntungan

Adakah corak lama masih berfungsi? Analisis dinamik mata wang bermusim dalam Forex menunjukkan bahawa Disember biasanya adalah bulan yang baik untuk euro dan kurang baik untuk dolar A.S. Menurut MUFG, EUR/USD cenderung mengukuh pada bulan terakhir tahun ini, hanya untuk kehilangan keuntungan tersebut antara Januari hingga Mac. Corak ini berlaku pada Disember 2016, ketika Donald Trump mula memegang jawatan di A.S. Tetapi adakah ini bermakna sejarah akan berulang?

Apabila seorang pelabur membeli saham, apakah yang mereka utamakan: penyata kewangan yang kukuh atau keuntungan yang lebih tinggi? Jawapannya bergantung kepada apa yang menggerakkan pasaran—takut atau tamak. Dari perspektif pedagang saham, Eropah mewakili sebuah kawasan dengan penyata kewangan yang lebih kuat. Walaupun isu-isu di Perancis dan Itali jelas, zon Euro mempunyai nisbah hutang kerajaan kepada KDNK sebanyak 88.2%, berkurang secara konsisten daripada kemuncaknya iaitu 98.8%. Sebaliknya, nisbah A.S. berada pada 97.8% dan terus meningkat.

Penyata kewangan zon Euro memang lebih kuat, tetapi A.S. menghasilkan keuntungan yang mengagumkan. Ekonomi negara itu berkembang hampir 3%, manakala pengembangan KDNK 0.4% dalam zon Euro dianggap sebagai prestasi yang kukuh.

Dinamik Ekonomi Eropah

Untuk merangsang pertumbuhan, adalah bijak untuk meneruskan pemotongan kadar faedah. Ini boleh menggalakkan isi rumah dan perniagaan untuk beralih daripada menyimpan kepada berbelanja, memberikan kelegaan kepada Jerman yang terjejas oleh kemelesetan dan Perancis yang berhadapan cabaran politik. Semua ahli Majlis Pentadbiran Bank Pusat Eropah bersetuju tentang keperluan melanjutkan pelonggaran monetari. Namun, pendapat berbeza tentang sama ada ini akan berkesan untuk memulihkan ekonomi, kerana ia bergantung kepada sama ada kelembapan ini bersifat kitaran atau struktur.

Menurut Bloomberg, kos pinjaman dijangka turun daripada 3.25% kepada 3.00%, dan kadar deposit akhirnya mencapai 2.00%. Pasaran niaga hadapan meramalkan kadar yang lebih rendah iaitu 1.75% menjelang akhir kitaran pelonggaran. Sementara itu, Citi dan PIMCO menjangkakan penurunan yang lebih jelas, dengan kadar terminal pada 1.50%.

Dinamik dan Ramalan untuk Kadar Deposit ECB

Perbezaan kos pinjaman semasa antara A.S. dan Zon Euro adalah 150 mata asas (bps). Menjelang akhir tahun 2025, jurang ini dijangka meningkat kepada 175-200 bps, yang seterusnya akan memperluas perbezaan hasil di pasaran hutang antara kedua-dua wilayah. Ini berkemungkinan akan mengekalkan aliran penurunan dalam EUR/USD. Polisi "America First" Donald Trump juga boleh memburukkan lagi perbezaan ini. Rangsangan fiskal dijangka meningkatkan KDNK A.S., manakala tarif perdagangan boleh menghalang pertumbuhan di Zon Euro.

Pada carta harian, penurunan EUR/USD telah melepasi nilai wajar pasangan tersebut dan nampaknya bersedia untuk menyambung semula aliran menurun. Pecahan jelas di bawah kawasan sokongan 1.0455–1.0460 diperlukan untuk mengesahkannya. Pergerakan sedemikian akan memberi peluang untuk meningkatkan kedudukan jual. Sebaliknya, masuk akal untuk mempertimbangkan beralih dari menjual kepada membeli.