15.01.202500:55 Analisis Forex & Kajian: Euro Menemui Harapan di Sebalik Cabaran

Dolar sering dilihat sebagai mata wang pesimis, yang mengukuh dalam masa ketidaktentuan ekonomi global. Ancaman tarif baru-baru ini daripada Donald Trump telah menyumbang kepada gambaran suram untuk KDNK global. Walaupun ramai mungkin mempertimbangkan langkah balas, perang perdagangan berskala besar kemungkinan besar akan memberi kesan buruk kepada aset berisiko. Namun, apabila khabar angin tentang pelaksanaan tarif secara berperingkat mula beredar di pasaran Forex, pelabur beralih dari sikap pesimis kepada optimisme sederhana.

Menurut pasukan Donald Trump, yang diketuai oleh Scott Bessent, tarif dalam lingkungan 2% hingga 5% tidak dijangka mempercepatkan inflasi dengan ketara atau menghalang pertumbuhan ekonomi asing. Negara lain mungkin teragak-agak untuk membalas, terutamanya kerana AS boleh memilih untuk meningkatkan tarif lebih lanjut. Pendekatan secara berperingkat ini mencadangkan bahawa jurang pertumbuhan KDNK antara AS dan Zon Euro mungkin tidak sebesar yang difikirkan pada awalnya. Faktor ini, sekurang-kurangnya, boleh memperlahankan tekanan dari pergerakan menurun terhadap pasangan EUR/USD.

Dinamik dan Ramalan untuk Ekonomi AS, UK, dan Zon Euro

Isu utama ialah ketidakpastian tindakan Donald Trump. Adakah beliau akan menafikan laporan dalaman Bloomberg, seperti yang dilakukannya terhadap artikel The Washington Post berdasarkan sumber maklumat seminggu sebelumnya? Presiden Republikan ini terkenal dengan perubahan keputusan saat akhir dan sering memilih untuk mengabaikan nasihat daripada mengikutinya, menyebabkan ketidakpastian mengenai butiran pakej tarif awal. Akibatnya, sentimen pasaran boleh dengan cepat berubah daripada optimisme sederhana kepada pesimisme, yang akan mengukuhkan dolar AS.

Selain itu, tekanan bearish terhadap EUR/USD disokong bukan sahaja oleh perbezaan pertumbuhan ekonomi antara AS dan Zon Euro tetapi juga oleh perbezaan dalam hala tuju dasar monetari mereka. Inflasi di AS terus meningkat, walaupun tanpa tarif dan rangsangan fiskal daripada Donald Trump, seperti yang ditunjukkan oleh unjuran Indeks Harga Pengguna (CPI) Disember Bloomberg dan peningkatan dalam jangkaan inflasi. Pasaran hadapan menunjukkan bahawa Rizab Persekutuan tidak mungkin menurunkan kadar dana persekutuan sebelum Oktober. Perbezaan ini terus memberikan sokongan kepada dolar AS dan menyukarkan pemulihan yang ketara untuk euro.

Dinamik Jangkaan Inflasi AS

Ketua Ekonomi Bank Pusat Eropah, Philip Lane, meluahkan kebimbangan yang besar mengenai kemungkinan kembalinya deflasi di Zon Euro. Beliau menekankan kepentingan untuk meneruskan kitaran pengembangan monetari secepat mungkin. Sementara itu, pegawai ECB yang lain menjangkakan bahawa kos pinjaman akan mencapai tahap neutral 2%—kadar yang tidak merangsang atau menyekat ekonomi—menjelang Mei.

Menjelang musim panas, perbezaan kadar faedah antara Fed dan ECB mungkin melebar dari 150 mata asas kini kepada 250 mata asas. Perubahan ini berpotensi mendorong kadar pertukaran EUR/USD di bawah paras pariti.

Dari sudut teknikal pada carta harian EUR/USD, kemunculan corak pin bar dengan bayang bawah yang panjang mencadangkan kemungkinan serangan balas pergerakan menaik. Namun, untuk ini menjadi kenyataan, pergerakan menaik perlu mengekalkan kawalan ke atas sempadan bawah julat nilai saksama, iaitu antara 1.025 dan 1.044. Jika mereka berjaya, ia mungkin membenarkan pembelian jangka pendek. Jika tidak, strategi menjual euro kekal sebagai pendekatan yang lebih bijak.